September 2020

af Thomas Ons Sep 02, 2020 4:39 pm

Salget af 2022 og 2029 obligationer resulterede i et salg på 5,8 mia. i modsætning til forrige auktion, der gav 5,3 mia.
Hvad der imidlertid er nok så interessant er, at 2022 giver et nedkast på -0,61%, som svarer til indskudsbevisrenten og er lavere end afkastet på skatkammerbeviset 2021 III.

Jeg formoder en helt bevidst politik fra Nationalbankens side: Nemlig at adskille det korte obligationsmarked fra det lange: Afkastet på 2029 er nemlig svagt højere på -1/3% end ved sidste auktion. Balancen mellem de to papirer er som sådan forskudt til fordel for 2029. Man kan også se det i salget af indskudsbeviser, hvor de længste papirer har fået langt den største efterspørgsel. Det er så ikke specielt overraskende.

Sagen er jo, at for rigtigt lange statsobligationer, så skal der være serier, der åbnes hvert fjerde år - ellers kan der ikke opbygges en tilstrækkelig cirkulation. På de mellemlange obligationer skal der være en en serie hvert andet år, hvilket klares ved at der åbnes serier på 10-15 årige obligationer hvert fjerde år, fordi de tidligere meget lange obligationer med tiden kommer det nærmere forfald.
Går vi så til de korte statsobligationer, så skal der være en serie hvert år - og åbnes i de "huller" der kommer når de lange og mellemlange obligationer nærmer sig indfrielse.
Når vi kommer under 2 års løbetid er der behov for flere serier igen - nu bliver det så skatkammer beviser uden kupon, fordi udbetaling af rente ikke er praktisk med så korte løbetider.

Ideelt set skulle der årligt være en serie med høj kupon og en med lav kupon. Det er imidlertid ikke praktisk muligt, fordi cirkulationen bliver for lille til at serierne kan betegnes som likvide.

Disse betragtninger er i højeste grad en konsekvens af, at tidsdimensionen reelt er logaritmisk.

En anden faktor, der spiller ind er, at de korte papirer er under indflydelse af valutaspekulation (hermed menes ikke noget negativt, fordi det er en markedsmekanisme, der udligner forskelle i økonomierne - at vi så er så snotåndssvage, at vi holder fast i kronen, fordi bankerne ikke vil gå glip af eventuelle spekulationsgevinster - det er så noget andet og en uhensigtsmæssighed, man må leve med).
Det kommer man udenom ved at man via valutareserven fra Nationalbankens side kan købe sig til en profitabel udjævning, da der nu kommer ECB garanterede obligationer til refinansiering af en uhensigtsmæssige gældsbyrder i EU-lande.

af Thomas Man Sep 07, 2020 11:15 pm

Reserven er uændret på 2300 tons fra første kvartal.

Spørgsmålet er så: Hvem har i april 2020 loppet guldprisen op på 1975 USD/oz. En mulighed er så afgjort kineserne: Den kinesiske guldbeholdning er væsentlig højere end tidligere rapporteret. Den er siden 2015 fordoblet til 1950 tons. Spørgsmålet er hvorfor? Muligvis fordi USD ikke kommer så villigt ind i Kina mere.

Mit gæt er, at russerne ikke længere vil have guld som betaling for olie. Set i lyset af kursudsvingene er jeg tilbøjelig til at tro, at det skyldes, at de russiske indtægter er i USD og deres regninger i EUR. Tyskerne vil have rigtige penge for deres sager - ikke guld.

Den tyske guldreserve er faldet jævnt fra 3470 tons ved årtusindskiftet til 3360 p.t. Det er såmænd meget fornuftigt! Når man har euro og guld er spekuleret op i vanvittig pris, hvad gør man så? Sælger, mens man kan få noget for skidtet.

Hvad den italienske og franske guldreserve er? Konstante de sidste par og 20 år.

af Thomas Ons Sep 09, 2020 12:26 am

Vi fik bekræftet hvorfor USD faldt: Det forlyder i den udenlandske presse, at Kina har solgt amerikanske aktiver i to cifret trilliard-klassen. Det skal sgu give buler i bolledejen.
Olieprisen Brent er nede på 40 USD/brl og WTI 37 USD/brl. Hvor langt den går ned denne gang? Svært at sige; men ser man tilbage over udviklingen det seneste dusin år, aå har midlertidige stabiliseringer på først 90-100 USD, så på 50-60 USD/brl og senest ca. 40 USD/brl - hmm... så skulle det være mærkeligt om vi ikke står overfor et nyt dyk? Kommer vi ned på den stabilisering på 10-20 USD/brl jeg forudså for 10-15 år siden? Muligt; men svært at sige! I øjeblikket er det specielt vanskeligt, fordi en del af tilbagegangen i olieefterspørgsel er irreversibe. Dels kommer Kina ikke ovenpå igen (og de er nødt til at betale i hård valuta fordi russerne ikke er indstillet på, at give dem rabat - hvorfor skulle de også det. Dels har nogle tiltag i forbindelse med den "Grønne Omstilling" haft en vis effekt, dels har almindelige rationalisering i form af f.eks. mere økonomiske bilmotorer haft en virkning.
Det er så vanskeligt at forudsige udviklingen når: a) En faldende produktion render ind i en faldende efterspørgsel. b) Når en faldende pris kommer samtidig med en faldende afregningsvaluta.
Af mere lokal interesse er spørgsmålet om, hvornår Nationalbanken nedsætter renten - man har jævnt hen set kronen stige - med ukomfortabel vrikken - overfor Euro. I international sammenhæng er disse bevægelser minimale; men Lars Rohde gør - temmelig præcist, hvad der passer ham. Ud fra den betragtning, at de "store" alligevel ikke gider snakke med ham. Han skal nok holde sin kæft så længe pengene strømmer ind i lommen på ham.
NOK og SEK ligger på 70 øre - hvilket klart er for højt - men det kan ikke afficere - det betyder kun tab for banksvin. Det kan godt være, at Sverrig er billigt til salg; men undertiden er gratis en alt for høj pris.

af Thomas Ons Sep 09, 2020 4:01 am

Thomas skrev:

Vi fik bekræftet hvorfor USD faldt: Det forlyder i den udenlandske presse, at Kina har solgt amerikanske aktiver i to cifret trilliard-klassen. Det skal sgu give buler i bolledejen.
Olieprisen Brent er nede på 40 USD/brl og WTI 37 USD/brl. Hvor langt den går ned denne gang? Svært at sige; men ser man tilbage over udviklingen det seneste dusin år, aå har midlertidige stabiliseringer på først 90-100 USD, så på 50-60 USD/brl og senest ca. 40 USD/brl - hmm... så skulle det være mærkeligt om vi ikke står overfor et nyt dyk? Kommer vi ned på den stabilisering på 10-20 USD/brl jeg forudså for 10-15 år siden? Muligt; men svært at sige! I øjeblikket er det specielt vanskeligt, fordi en del af tilbagegangen i olieefterspørgsel er irreversibe. Dels kommer Kina ikke ovenpå igen (og de er nødt til at betale i hård valuta fordi russerne ikke er indstillet på, at give dem rabat - hvorfor skulle de også det. Dels har nogle tiltag i forbindelse med den "Grønne Omstilling" haft en vis effekt, dels har almindelige rationalisering i form af f.eks. mere økonomiske bilmotorer haft en virkning.
Det er så vanskeligt at forudsige udviklingen når: a) En faldende produktion render ind i en faldende efterspørgsel. b) Når en faldende pris kommer samtidig med en faldende afregningsvaluta.
Af mere lokal interesse er spørgsmålet om, hvornår Nationalbanken nedsætter renten - man har jævnt hen set kronen stige - med ukomfortabel vrikken - overfor Euro. I international sammenhæng er disse bevægelser minimale; men Lars Rohde gør - temmelig præcist, hvad der passer ham. Ud fra den betragtning, at de "store" alligevel ikke gider snakke med ham. Han skal nok holde sin kæft så længe pengene strømmer ind i lommen på ham.
NOK og SEK ligger på 70 øre - hvilket klart er for højt - men det kan ikke afficere - det betyder kun tab for banksvin. Det kan godt være, at Sverrig er billigt til salg; men undertiden er gratis en alt for høj pris.

Problemet er, at Kina har overvurderet CNY ifht. Europa.

Når man så skal købe ind i Europa, så skal man enten betale i EUR. Fair nok; men problemet er, at man har USD og skal have dem vekslet til EUR.

Det passer nok, at CNY er undervurderet ifht. USD med ca. 10% og overvurderet ifht. EUR med en tilsvarende 10%. Det er nok derfra dollar udstrømningen kommer: De skal veksles til EUR. Det kan også godt lade sig gøre; meeeeen USD vil fortsat falde og EUR stige. Det skal nok holde op - ganske af sig selv.
Det vil give nogle gode priser i svinenoteringen; men derudover?

af Thomas Ons Sep 09, 2020 12:36 pm

Der er solgt for 1,9 mia i skatkammer beviser og det er tydeligt valuta arbitrage! Både NOK og SEK falder og DKK/EUR er upåvirket. Det er formentlig interne handler i Danske Bank og Nordea. Typisk nok er interessen for de skatkammerbeviser med et års løbetid stor; men for Nationalbanken uinteressant for så vidt som de kun resulterer i et beskedent salg - der er helt tydeligt ikke blevet budt høj nok kurs.

Det er så én af de ting, der tyder på at renten er for høj. Det selv om den danske rente rent faktisk blev sat ned, da Sverrig satte renten op. Det resulterede så i, at renten blev for høj ifht. EUR.

Det man skal hæfte sig ved er "tap" handelen. Her sælges 2029 til kurs 108½, hvor auktionen gav små 108.
Der er så også købt 2020 til 100,1 - øhh... nej, man kan ikke rigtigt snyde her; for der kommer jo en udbetaling ved forfald på 100,25. Reelt taler vi en negativ rente på ca. -1% på årsbasis.

Men lige i øjeblikket kan man leve med en svag overvurdering af kronen ifht. EUR - ikke noget at få undertøjet i uorden p.gr.a.

af Thomas Tors Sep 10, 2020 6:43 pm

Det, der sker i øjeblikket er, at så snart Danske Bank og Nordea forsøger, at købe billige DKK, så skvatter kursen på NOK og SEK så meget, at der er tale om tab for banken - så det kan de lige så godt lade være med.

af Thomas Fre Sep 11, 2020 7:17 pm

Handlet 0,7 mia. ½% 2029 til kurs 108+, vi er i hvert fald nede på en rente på -1/3% for den 10 årige obligation. Der er så købt 0,9 mia. ½% 2027 til kurs 107. Hmm.... noget tyder på at 2029 og 2052 bliver kostbare på onsdag.

Det trækker op til nogle bøder til Danske Bank. Jeg mener: Svindel og bedragerisagen i inkasso-afdelingen, den kan man da ikke bare - som sædvanlig - lade fise ud over Øresund? Det bliver så nok det, der sker! Heller ikke i denne omgang vil man indføre dødstraf under tortur med offentlig henrettelse.

Det, der er lidt ærgerligt er, at statsgælden er så ringe at der ikke er rum for 2 serier hvert år: En med høj kupon og en med lav kupon. Det er én af de ting, der påpeger, at det er latterligt, at Danmark holder fast i kronen. Men hvad? Det skal nok komme eftersom flextumperne bliver ruinerede, når deres "friværdi" forsvinder. Flextumperne skal jo betale deres banklån ud!

Ellers sker der jo ikke noget på valutakursen.

af Thomas Fre Sep 11, 2020 10:14 pm

Thomas skrev:...
Ellers sker der jo ikke noget på valutakursen.

Kan have en forbindelse med ekstraordinære udlån på 10 mia. til valuta. Ikke overraskende i betragtning af de yderligere problemer som Danske Bank har.

af Thomas Ons Sep 16, 2020 2:55 am

Det bliver spændende at se auktionerne for de 10 og 30 årige obligationer den 16/9:

Der er tale om lange obligationer - også til de grader. Der er for praktiske formål ikke nogen kupon. Hvilket betyder, at interessen hos investorerne må være et værn mod deflation - en meget nærliggende mulighed. På ét eller andet tidspunkt må de lavere råvarepriser - specielt olie - slå igennem. Det må gøre, at beskæftigelsen må stimuleres uden højere lønninger - hvilket naturligvis kan opnås ved at lempe på alle tilskud til miljøfimserne. Folk får ikke mere i lønningsposerne; men de får mere for pengene.
På kort sigt er problemet, at kronen stiger - for det meste fordi SEK og NOK tegner til en svækkelse. En rentesænkning lader vente på sig, muligvis fordi - specielt ifht. SEK er den danske rente rent faktisk blevet sænket. Det har imidletid meget lidt med den lange rente at gøre.
Der er p.t. uidlånt 10 mia. i fremmed valuta. Så det alternative formål med de lange obligationer: Nemlig at være pant for disse udlån. Når der er to motiver til en efterspørgsel efter et produkt, så kan det ikke skade prisen på produktet. Om afkastet på den 30 årige obligation holder sig oppe på 1/5% - vi får se?
Det andet væsentlige spørgsmål er, hvad regeringen agter at foretage sig? I en situation, hvor det er forbruget, der holder bruttonationalproduktet oppe, så er det lidt fjollet, at give skattelettelser til de højeste indkomster. Venstre har foreslået at sænke momsen, fordi det gavner høj, som lav. Jeg har min tvivl om det forslag kommer helskindet igennem - de højeste indkomster har den laveste forbrugskvote og lettelser i skatten til dem kan udelukkende have til formål at gavne bankerne. Derimod skulle det have en chance at sænke giftskatterne og andre afgifter. Om ikke andet vil en sænkning af benzinafgifterne have den konsekvens at transportfradraget kan sænkes. De fleste har også isoleret, så begrundelsen med at spare på energien begynder at blive mere end tynd.
Når man taler den "grønne omstilling" - mon ikke de lavt hængende frugter er ved at være høstede? De investeringer i "varig energi", der var interessante for blot et halvt år siden, da olien lå i 50-60 USD/brl er måske mindre tillokkende, når olieprisen p.t. ligger i 40 USD/brl. Oven i det kommer så også at USD er nedskrevet ifht. EUR i samme tidsrum (ca.), aå prisreduktionen er ikke alene på de ca. 25% olien er blevet billiger målt i USD; men oven i købet kommer også et USD fald fra 6,8 kr. til 6,3 kr. - eller 7½% - hvilket betyder at målt i EUR er prisen faldet med ca. 30%.
Endnu en faktor er, at den aggressive kinesiske holdning - som én af begrundelserne - har en opbremsning i den kinesiske økonomi (hvor meget, der reelt er tale om, er svært at sige, da kinesiske tal er notorisk upålidelige). Det vil betyde en mindre efterspørgsel efter specielt energi.
Det kan få en betydning efterhånden som de urentable olieboringer lukker ned - Europa har i vidt omfang reduceret sin olieefterspørgsel - så hvis Kina også reducerer sin efterspørgsel, aå er det noget uoverskueligt, hvor olieprisen ender.

af Thomas Ons Sep 16, 2020 2:42 pm

Hmm.... det var mere brutalt end jeg havde forestillet mig!

Salget var ikke dårligt!

2029 gik til kurs 108,2; men omsætningen var 3½ mia. afkastet var -0,38%
2052 kurs 104,7; omsætning var 2 1/4 mia. afkast +0,1 %

Omsætningen ligger, hvor den skal iht. Nationalbanken små 6 mia. Sigtepunktet er 175 mia. på årsbasis og med auktion hver 14 dag, så er (175/26 = små 7 mia.) tapsalget skal nu nok tage hånd om det.
Man skal også være opmærksom på ombytningsoperationener - godt nok ryster det ikke den nominelle cirkulation; men generelt forskubbes løbetiden ud med nogle år - undtagelsen er de korte højkupon obligationer, hvor man kan være heldig at få en kortere løbetid. Bytteforholdet kan man godt regne med ikke er til ugunst for Nationalbanken.
SEK falder med ½ øre, så det er som det skal være.
Det, der undrer mig er at man ikke åbner ½% 2031 - 2029 har nu en cirkulation på 100 mia. og 2027 har stadig en cirkulation på 80 mia.
En ting man i den forbindelse bør være opmærksom på er, at muligheden for at opkøbe kommunalt garanterede realkreditter gør, at man kan gøre cirkulationen af statsobligationer det større og åbne mere end én serie om året til erstatning for den serie, der forfalder om året.
Man har jo gjort noget tilsvarende med skatkammerbeviserne, hvor man nu kører med 4 åbne serier. Her er volumen fordoblet på et år uden nævneværdig renteforhøjelse. Med andre ord er man blevet bedre til at opsuge den korte likviditet. Indestående i Nationalbanken er også faldet med ca. 30 mia.
En ting man bør koncentrere sig om ved 2052 er, at de formentlig er likvide! Forstået på den måde, at når Nordea og Danske Bank skal låne fremmed valuta i Nationalbanken, skal de stille pant - formentlig accepteres kun 2052 som pant. Det er ikke en obligation, som banksvinene ligger med? Derfor skal de ud at købe dem til f.eks. kurs 105 i en pensionskasse - mod at sælge dem tilbage om 14 dage til kurs 102½ - en ganske almindelig transaktion i de kredse. Handlen skal være så tilpas gunstig for pensionskassen, at de går med til den.

Det er det, jeg mener med, at det dobbelte formål med 2052 (nemlig: deflationsværn og pant for lån i fremmed valuta) giver en større efterspørgsel efter disse abnormt lange statsobligationer, hvilket naturligvis resulterer i en højere pris ved auktionerne.
Det kan godt være at renten på den fremmede valuta er til at overse - javel; men det at lave de terminshandler med de lange statsobligationer - det er bestemt ikke gratis. (Bare mit gæt..... men nok ikke specielt langt fra kendsgerningerne).

Som det er, er 2052 alt for billig! At deflationen ikke kommer er en anden ting!
Det kræver godt nok en fornuftig finanspolitik, der gør at forbruget holdes oppe ved skattelettelser på forbrugsafgifter! At give skattelettelser til højindkomstgrupper er alene subsidiering af banksvin og flextumper - i patologisk grad koncentreret i Nordsjælland. Det hjælper dem så ikke!
Det kan godt være, at banken kan indkradse deres bankboliglån. Javel; men faldet i ejendomprisen kommer som følge deraf - flextumperne kan stadig ikke betale deres boliggæld - og de kan ikke sælge deres bolig, fordi der ikke er nogen købere til den grove overbelåning.
Det afhænger naturligvis af om der føres en fornuftig finanspolitik; hvilket langt fra er givet! Vi har disse parasitter til skolelærere og miljøfimsere.

af Thomas Man Sep 21, 2020 2:47 pm

Der er opkøbt 9,2 mia. 1/4% 2020 statsobligationer for 9,211 mia. Det giver en rente på årsbasis iht. til mine gætterier på -0,8%, hvilket nok er dér, hvor indskudsbevisrenten skulle ligge i stedet for -0,6%.

Kronen fortsætter med at krybe op overfor EUR og er nu på 7,4385 kr/EUR. SEK er på det laveste, den har været i 2 mdr. NOK det samme, blot 2½ måned.
Det er ikke overraskende, fordi Danske Banks pengevask og anden kriminalitet nu er kommet frem, at de benytter Deutsche Bank og Swedbank til deres kriminalitet. Nu får vi se om Nationalbanken nedsætter renten?

Det er nok troligt, fordi der nu kommer EU obligationer, som er ganske gode - de kan snildt købes af Nationalbanken med fortjeneste.

Det hele har meget lidt med EUR at gøre: Det er bankernes manipulation af valutakursen. Det har nok mere at gøre med den stadige nedgang for rublen. Rublen har aldrig stået lavere!

af Thomas Tirs Sep 22, 2020 1:06 am

Thomas skrev:Der er opkøbt 9,2 mia. 1/4% 2020 statsobligationer for 9,211 mia. Det giver en rente på årsbasis iht. til mine gætterier på -0,8%, hvilket nok er dér, hvor indskudsbevisrenten skulle ligge i stedet for -0,6%.

Kronen fortsætter med at krybe op overfor EUR og er nu på 7,4385 kr/EUR. SEK er på det laveste, den har været i 2 mdr. NOK det samme, blot 2½ måned.
Det er ikke overraskende, fordi Danske Banks pengevask og anden kriminalitet nu er kommet frem, at de benytter Deutsche Bank og Swedbank til deres kriminalitet. Nu får vi se om Nationalbanken nedsætter renten?

Det er nok troligt, fordi der nu kommer EU obligationer, som er ganske gode - de kan snildt købes af Nationalbanken med fortjeneste.

Det hele har meget lidt med EUR at gøre: Det er bankernes manipulation af valutakursen. Det har nok mere at gøre med den stadige nedgang for rublen. Rublen har aldrig stået lavere!

at NOK faldt fra 69 til 68 øre

af Thomas Tirs Sep 22, 2020 4:08 pm

Det er mystisk: Der er førtidigt indfriet 12½ mia. i 1/4% 2020 Det er så bare med nogle måneder og vil som sådan ikke påvirke Nationalbankens målsætning på årsbasis; men man har også besluttet at ombytte 2027 med 2029 - ikke de store ting - ca. 1-2 mia. i denne måned. Samtidig stiger kronen (svagt) ifht. EUR.

Vi får at se om vi ikke bliver nødt til skattelettelser til at holde forbruget oppe. Her er energi, tobak og lign. påfaldende nærliggende. Man kommer også til at ophæve de skattelettelser for de højeste indkomster, som Danske Bank fik gennemført - tværtimod bliver man med det deflatoriske tryk nødt til at sænke topskattegrænsen til under, hvad den var før.
Det vil betyde en større valutareserve og lavere rente. Det gør ikke så meget, fordi nu kommer der EU-obligationer.

Ville det ikke være en bedre idé at opgive kronen og indføre EUR? Jo,da; men det tror jeg ikke sker. Når kortene er faldet på den måde hidtil, så må man tilpasse sig de forhold.

af Thomas Tirs Sep 22, 2020 5:58 pm

Nu slap man jo af med Hugo Frey Jensen.
Signe Krogstrup, der er 48 år, har siden den 1. juni 2019 haft titel af vicedirektør og stået i spidsen for afdelingen Økonomi og Pengepolitik i Nationalbanken.

af Thomas Ons Sep 23, 2020 10:28 pm

SEK = 70,82 øre
NOK = 67½ øre
DKK/EUR holder sig nogenlunde stabil - nogenlunde.

Der må handles som vanvittige internt i Danske Bank og Nordea for at skaffe EUR til at dække de 15 mia., der er lånt i Nationalbanken.

Den danske rente er ALT for høj.

USD stiger svagt ifht DKK.

Hvordan det hænger sammen med de kriminelle sigtelser mod Danske Bank og Nordea? Øhhh..... hvilke nogle af dem? Der er så mange at vælge imellem.

af Thomas Tors Sep 24, 2020 11:28 am

Så blev det afsløret hvilken kurs ombytningen skete til:

Handel____	Papir____	Nominelt/mio.__	Kurs____	Kursværdi/mio.
Salg	2029	1000	108,6	1086
Køb	2027	1285	107,4	1380
Difference		-285		-294

Kursen på 2029 lyder nogenlunde fornuftig på 108,6, der modsvarer 16/9 handelskursen 108,2.
Men en kurs på 107,4 giver mening, hvis man regner to rentebetalinger á ½%, som 2029 har mere: Med 0,2 i kurspoint til det løse.

Hvad der derimod ikke giver nogen mening er påstanden om en ombytning! Uanset hvordan man regner høkerregningen så er der en difference på 0,3 mia. hvilket i en handel på officielt 1 mia. faktisk er et helt pænt beløb.
Der kan ikke være tale om at bytte lige over. Hvad der kan undre er at nogen skulle gå med til den handel, hvis der reelt er tale om en ombytning.

af Thomas Tors Sep 24, 2020 1:27 pm

Thomas skrev:Så blev det afsløret hvilken kurs ombytningen skete til:

Handel____ Papir____ Nominelt/mio.__ Kurs____ Kursværdi/mio.
Salg 2029 1000 108,6 1086
Køb 2027 1285 107,4 1380
Difference -285 -294

Kursen på 2029 lyder nogenlunde fornuftig på 108,6, der modsvarer 16/9 handelskursen 108,2.
Men en kurs på 107,4 giver mening, hvis man regner to rentebetalinger á ½%, som 2029 har mere: Med 0,2 i kurspoint til det løse.

Hvad der derimod ikke giver nogen mening er påstanden om en ombytning! Uanset hvordan man regner høkerregningen så er der en difference på 0,3 mia. hvilket i en handel på officielt 1 mia. faktisk er et helt pænt beløb.
Der kan ikke være tale om at bytte lige over. Hvad der kan undre er at nogen skulle gå med til den handel, hvis der reelt er tale om en ombytning.

NOK er nede i 66 2/3 øre.
SEK er i 70 1/3 øre.
DKK falder ifht. EUR - ikke meget; men det går i modsat retning af bevægelsen den seneste måneds tid. "Nogen" køber EUR for at dække kreditten på EUR(?) i Nationalbanken.

Sagen er, at Nationalbanken rent faktisk har sænket renten overfor Norge og Sverrig. Det betyder naturligvis, at DKK er stabil overfor EUR - nogenlunde - hvilket også var hensigten.
Det betyder også, at Norge og Sverrig må devaluere. Pengene strømmer naturligvis til Norge og Sverrig - bare ikke i den valuta, de skal bruge.

Formentlig flyder der USD ind og veksles til SEK og NOK; men de skulle have været vekslet til EUR. Derfor må svenske banker sælge SEK og NOK for at købe EUR. Det går jo naturligvis galt.

af Thomas Tors Sep 24, 2020 5:12 pm

Thomas skrev:
Thomas skrev:Så blev det afsløret hvilken kurs ombytningen skete til:

Handel____ Papir____ Nominelt/mio.__ Kurs____ Kursværdi/mio.
Salg 2029 1000 108,6 1086
Køb 2027 1285 107,4 1380
Difference -285 -294

Kursen på 2029 lyder nogenlunde fornuftig på 108,6, der modsvarer 16/9 handelskursen 108,2.
Men en kurs på 107,4 giver mening, hvis man regner to rentebetalinger á ½%, som 2029 har mere: Med 0,2 i kurspoint til det løse.

Hvad der derimod ikke giver nogen mening er påstanden om en ombytning! Uanset hvordan man regner høkerregningen så er der en difference på 0,3 mia. hvilket i en handel på officielt 1 mia. faktisk er et helt pænt beløb.
Der kan ikke være tale om at bytte lige over. Hvad der kan undre er at nogen skulle gå med til den handel, hvis der reelt er tale om en ombytning.

NOK er nede i 66 2/3 øre.
SEK er i 70 1/3 øre.
DKK falder ifht. EUR - ikke meget; men det går i modsat retning af bevægelsen den seneste måneds tid. "Nogen" køber EUR for at dække kreditten på EUR(?) i Nationalbanken.

Sagen er, at Nationalbanken rent faktisk har sænket renten overfor Norge og Sverrig. Det betyder naturligvis, at DKK er stabil overfor EUR - nogenlunde - hvilket også var hensigten.
Det betyder også, at Norge og Sverrig må devaluere. Pengene strømmer naturligvis til Norge og Sverrig - bare ikke i den valuta, de skal bruge.

Formentlig flyder der USD ind og veksles til SEK og NOK; men de skulle have været vekslet til EUR. Derfor må svenske banker sælge SEK og NOK for at købe EUR. Det går jo naturligvis galt.

Svenske Rubler er i 70 øre. Norske Bolivar holder skansen, fordi nu holder de tidlig weekend.
De er på vejen til at blive lige så værdifulde som Islandske muslingeskaller.

af Thomas Tors Sep 24, 2020 5:32 pm

Thomas skrev:
Thomas skrev:
Thomas skrev:Så blev det afsløret hvilken kurs ombytningen skete til:

Handel____ Papir____ Nominelt/mio.__ Kurs____ Kursværdi/mio.
Salg 2029 1000 108,6 1086
Køb 2027 1285 107,4 1380
Difference -285 -294

Kursen på 2029 lyder nogenlunde fornuftig på 108,6, der modsvarer 16/9 handelskursen 108,2.
Men en kurs på 107,4 giver mening, hvis man regner to rentebetalinger á ½%, som 2029 har mere: Med 0,2 i kurspoint til det løse.

Hvad der derimod ikke giver nogen mening er påstanden om en ombytning! Uanset hvordan man regner høkerregningen så er der en difference på 0,3 mia. hvilket i en handel på officielt 1 mia. faktisk er et helt pænt beløb.
Der kan ikke være tale om at bytte lige over. Hvad der kan undre er at nogen skulle gå med til den handel, hvis der reelt er tale om en ombytning.

NOK er nede i 66 2/3 øre.
SEK er i 70 1/3 øre.
DKK falder ifht. EUR - ikke meget; men det går i modsat retning af bevægelsen den seneste måneds tid. "Nogen" køber EUR for at dække kreditten på EUR(?) i Nationalbanken.

Sagen er, at Nationalbanken rent faktisk har sænket renten overfor Norge og Sverrig. Det betyder naturligvis, at DKK er stabil overfor EUR - nogenlunde - hvilket også var hensigten.
Det betyder også, at Norge og Sverrig må devaluere. Pengene strømmer naturligvis til Norge og Sverrig - bare ikke i den valuta, de skal bruge.

Formentlig flyder der USD ind og veksles til SEK og NOK; men de skulle have været vekslet til EUR. Derfor må svenske banker sælge SEK og NOK for at købe EUR. Det går jo naturligvis galt.

Svenske Rubler er i 70 øre. Norske Bolivar holder skansen, fordi nu holder de tidlig weekend.
De er på vejen til at blive lige så værdifulde som Islandske muslingeskaller.

Hvor meget, der skyldes at "Papir Dragen" (som inderne kalder dem) er tvunget til at åbne økonomien? Aner det ikke!

Det er så morsomt at høre det hånlige had fra en kri-kri.

af Thomas Fre Sep 25, 2020 12:42 pm

Der har været et tapsalg af 2052 på 0,19 mia. til kurs 105 3/4. Så den ligger med et afkast 0,05% ca.

af Thomas Fre Sep 25, 2020 8:13 pm

Thomas skrev:Der har været et tapsalg af 2052 på 0,19 mia. til kurs 105 3/4. Så den ligger med et afkast 0,05% ca.

Så faldt udlånet til 7½ mia. og SEK og NOK faldt også i kurs - det har været en dyr omgang for banksvinene.

af Thomas Fre Sep 25, 2020 8:32 pm

Thomas skrev:
Thomas skrev:Der har været et tapsalg af 2052 på 0,19 mia. til kurs 105 3/4. Så den ligger med et afkast 0,05% ca.

Så faldt udlånet til 7½ mia. og SEK og NOK faldt også i kurs - det har været en dyr omgang for banksvinene.

Nok så væsentligt er at Rublen er faldet ca. 1 1/4% i dag.

af Thomas Tirs Sep 29, 2020 12:55 pm

Der er solgt for godt 3 mia. i skatkammerbeviser mod knap 2 mia. ved sidste auktion. Afkastet er det samme: -0,55%.

Det forekommer som om Nationalbanken benytter Corona-farcen, som et bekvemt påskud til at sætte Danske Bank og Nordea stolen for døren?

af Thomas Tirs Sep 29, 2020 9:58 pm

Det mest karakteristiske har været, hvordan rublen er faldet gennem måneden - den er ikke styrtet sammen; men nedgangen har været konsekvent.

Det er som om der er en dobbelt russisk økonomi, hvor olie/gas pengene strømmer gennem fra USD til EUR. Der til kommer neden under en russisk økonomi, der har det som den russiske økonomi altid har det: Elendigt.

Det interessante er imidlertid at Kina's økonomi begynder at få boblen til at sive ud. Det vil påvirke oliepriserne hvis Kina reducerer sin olieimport bare med f.eks. 10% - og det kan de hurtigt blive tvunget til.

Her fungerer Corona-farcen som et udmærket påskud til at bryde forbindelser med Kina - så det pjat kommer nok til at fortsætte en rum tid endnu.

af Sponsoreret inhold

September 2020

September 2020

Russiske guldreserve 2.kvartal 2020

8/9 2020

Se det er lige det, der IKKE kommer til at ske.

9/9 2020

10/9 2020

11/9 2020

Sv: September 2020

15/9 2020

16/9 2020

21/9 2920

Nå så forstår jeg bedre

22/9 2020

Signe Krogstrup ny direktør i Nationalbanken.

23/9 2020 SEK og NOK fortsætter nedturen

24/9 2020

NOK og SEK

Sv: September 2020

Sv: September 2020

25/9 2020

Nå!

Sv: September 2020

29/9 2020

29/09 2020

Sv: September 2020