Februar 2022

Der er solgt 0,2 mia. i skatkammerbeviser til kurs 100,4 til 100,5. Så vi holder nok rentefoden på -2/3%.

Der er så også købt for 1½ mia. 2022 fra markedet. Kurs 100,5 (fraregnet rentebeløbet til november).

Hvornår kommer den rentesænkning?

Valutareserven er reduceret med 4,4 mia. til 530,7 mia. Skal vi sige det sådan: Knap nok en afrundingsændring?
Valutareserven er stadig stor.

Der er solgt for 1 2/3 mia. statsobligationer - dvs. latterligt lidt: Køberne vil ikke give noget for gode sager - idioter er de!
Der må komme en rentenedsættelse, så skiderikkerne kan komme til lommerne. Mest interessant er faktisk at de udbudte 2024 kun solgte 0,1 mia., hvilket var interessen.

Riksbanken/Nasdaq Stockholm har ikke kunnet fastsætte en kurs på EUR/SEK i dag. Med andre ord: SEK er ophørt med at være penge. Udtrykket svenske rubler er nok rammende for SEK.
Er Sverrig helt brudt sammen? Muligt, glædeligt; men ikke interessant.

Der er sket noget henover årsskiftet i forholdet mellem USD og EUR. Noget, der har påvirket DKK i nogen grad - ikke til panikniveau; men ....

Hovedproblemet for DKK lader p.t. til at være den faldende SEK. De truende sanktioner mod Rusland giver - ikke overraskende - anledning til problemer med svenske banker - herunder formentlig Nordea.

Der  er så at sige ikke solgt noget i skatkammerbeviser: Hvorfor købe skatkammerbeviser, når indskud på folio er billigere?
Der kommer på et eller andet plan formentlig Euler-Mascheroni konstanten i spil; men lad os ikke gå ind på det: Når banksvin har brutale problemer med at tælle til fem (fordi den ene hånd er i lommen på andre) - så skal vi slet ikke tale om matematik på højere plan en oldtidens Ægypten.

Ikke nok med det; men der er opkøb af 1/4% 2022 - mikroskopisk.

Den bagved liggende grund er formentlig, at SEK er overvurderet, så der er ikke arbitrage vundet ved at købe danske statsobligationer?

Desuden véd vi endnu ikke hvad Karsten Dybvad fyring på gråt papir kommer til at koste Danske Bank. Peter Straarups fyring var rimelig kostbar for APM.

Der, hvor der sker noget er på LNG. Putler var henne og betle de gule skævøjede. Det fik han ikke noget ud af - og måtte rejse hjem efter én dag og ikke få luksus-behandlingen i 3 dage.

Det, der er sket i Peking, så vidt, som jeg kan gennemskue det (det er svært, fordi forskellige nyhedstjenester kommer med hver deres formodninger og puslebrikker til billedet - hvor pålidelige hver enkelt er står jeg ikke inde for); men gætter man så de forskellige rapporteringer hænger nogenlunde logisk sammen:

1. Putin har garanteret leverance af en betydelig mængde naturgas; men PRISEN fastsættes til verdensmarkedspris. Dvs. Kineserne betaler, hvad de nu synes - og dér er de MEGET beskedne.
   
2. Putin har til gengæld fået lovning på betaling i EUR - hvilket kineserne godt kan gøre (mod et mindre honorar) - formentlig fordi Putin er udmærket klar over, at han bliver lukket ude fra banksystemerne, der skal foretage vekslingen.
   
3. Naturgas prisen kommer ned på 4 USD/mmBTU, fordi til den pris tjener de amerikanske olieselskaber fint - og USA kan indkøbe gas i Qatar til den pris. En grossist skal jo også have sin fortjeneste.
   
4. og Frankrig mister våbenhandlen, hvorfor Makron lusker til Putin.
   
5. Jeg tror ikke, at Putin invaderer Ukraine, hvor skulle han ellers skaffe de kornleverancer fra, som han har lovet kineserne? Hvis der først kommer krig for alvor i Ukraine, så bliver det blodigt - og landbrugsproduktionen vil falde ret så meget.
   
6. Resultatet ender nok med, at Putin må forlade Donbas og Krim (hvilket er det amerikanerne vil have - en total udslettelse af den russiske flåde.
   
7. USA og Nato tager ikke maddingen om at forsvare Ukraine; men forsyner i stedet for med de håndvåben, der vil gøre, at Putin ikke kan holde landet - Afghanistan kommer til at ligne et opgør på et badehotel for pensionister i sammenligning.
   At jeg så formoder, at en stor del af de våben er beslaglæggelser af russisk fabrikerede våben - kan yde så dejlig megen våbenhjælp, når man ikke skal betale for det.
   

Man skal ikke undervurdere Gary Kasparov: Han ved, hvordan nederlag ser ud.1:10 https://www.youtube.com/watch?v=6VgkT0MCzTw

Så er SEK under 70 øre.

Man indfrier 1/4% 2022 i rask tempo. Det smager af en rentenedsættelse, der vil noget.

Thomas skrev: Man indfrier 1/4% 2022 i rask tempo. Det smager af en rentenedsættelse, der vil noget.

Nogen regner med en rentestigning i USA på 1/4% i kvartalet.

Om det sker? Aner det ikke - det er en af de ting, hvor man vil se det før man tror det.
Der er stadig en underliggende deflation af betydelige dimensioner:

• Fødevarepriserne vil fortsat stige; men det betyder ikke en snus for Vesten.
  
• Energipriserne står til et større kollaps.
  
• Hvilken tendens, der er stærkest er svært at sige - i virkningen på den amerikanske økonomi.
  

Hvis det sker, så kommer rentesænkningen i Danmark ganske af sig selv - også uden, at Nationalbanken gør noget; men igen, hvad bankerne siger er noget, man skal tage imod med mistro.

Mere betydningsfuldt for Danmark er nok det stadige fald af den svenske krone - og de problemer, de svenske banker står i.
SEK er på 4 måneder faldet med 10%. Det er et led i en langsigtet tendens, hvor svenskerne skvatter ned i den velfortjente grav, de har gravet for sig selv.
Med den tendens i SEK, så skal der nok blive nok at lave for Nationalbanken.

Det næste er, at Corona-farcen har vist, at erhvervslivet så udmærket klarer sig uden banksvinene. Jeg forstår på Nationalbankens publikationer, at virksomhederne har indbetalt - førtidigt moms- og skattegælden - hvilket er fornuftigt nok, da negativ rente ikke er tillokkende. Man ser også at Sydbank i deres annoncer er liderlig for at låne penge ud til virksomheder: "Danmarks Erhvervsbank" - Vorherre bevars.

Det næste problem er den inverse rentekurve på statsobligationerne. Indeståendet i Nationalbanken er stadig afsindigt højt: Der ligger 200 mia. i kontanter!!! til -0,6%, hvilket er ALT for højt. Det virker imidlertid ikke, fordi en sænkning af indlånsrenten vil give en forøget efterspørgsel efter lange statsobligationer.
Det sammen med, at man sænker sigtepunktet for optagelse af statslån.
Banksvinene regner imidlertid med en inflation, hvorfor de ikke er interesserede i statsobligationer. Der er kun solgt for 2 mia. kr. i 2031 og 2052. Det til absurd lave kurser.

Meget vil afhænge af, hvad regeringen foretager sig: Er regeringen fornuftig og afskaffer afgifterne på energi-forbrug, så kommer der ikke inflation. Man kunne også nævne andre forbrugsafgifter, så som moms.
Det er imidlertid langt fra klart, hvad der kan skaffes flertal for.

Den svenske krone ligger på 70 øre og lader ikke til at komme ud af det hul igen.

Men det tyder (for mig - og jeg er ikke Lars Rohdes fortrolige) på en rentenedsættelse. Den tilførte likviditet i form af skatte kredit har været opsuget af statsobligationer og kontant indskud. Det viser sig nu, at det ikke var nødvendigt - om end det var hensigtsmæssigt - fordi virksomhederne har indbetalt deres skyldighed til staten førtidigt - i hvilket omfang er svært at sige; men en nulrente nærmer sig i vore dage ren åger.
Det betyder så igen, at banksvinenes rolle som kreditformidler til erhvervslivet er væsentlig mindre end den har været tidligere. Jeg har heller ikke set nogen tabsopgørelse over, hvad staten rent faktisk har tabt - det er så også lige lovligt tidligt, fordi tab altid halter bagud i opgørelse da ingen vil medgive tab.

Alt i alt, så har Corona-farcen ikke påvirket likviditeten nævneværdigt.

At det så kan lære erhvervslivet, at indbetale skat- og feriepenge det hurtigere, det er kun positivt - og profitabelt. Det er så også en god finansiering, at man reducerer gælden - og undlader at udbetale udbytte og dermed egenkapitalfinansierer.

Med den russiske invasion af Ukraine, lad os så se, hvad der sker med den svenske Rubel:

Fra et niveau på 73-73½ øre gennem det meste af 2021 falder SEK nu til foreløbig 69 2/3 øre - eller et fald på ca. 5% - efter et år med basalt set sideværts bevægelse. Indtil videre tyder ikke noget på en stabilisering.

Ikke overraskende - set i lyset af den russiske invasion af Ukraine: SEK står nu i 69½ øre.

Rublen er faldet ved åbningen af børserne fra 8 øre til 6½ øre. Dvs. p.t. 20% - man er vel i den situation, at man ikke kan forære rubler væk.

Det er så nok politisk mere afgørende, fordi det politiske kompromis i Rusland har været, at befolkningen makkede ret - mod at få udenlandske forbrugsvarer (og fødevarer), som Rusland ikke kunne drømme om at fabrikere selv.

SEK lader til at stabilisere sig for de nærmere dage på 68-69 øre.

Thomas skrev:SEK lader til at stabilisere sig for de nærmere dage på 68-69 øre.

forøget med 5,7 mia. Ikke noget sjælsrystende.

For nu at citeret hedengangne kommunist Aksel Larsen: "Jeg giver ikke fem flade øre for rubler."

Det er rimelig tæt på at være sandt: Her klokken 16 om lørdagen så koster en RUB 5½ øre. Men det er formentlig en grov overvurdering - om nogle timer - altså.

Mærsk har lukket for søtransporten til Rusland. Med undtagelse af fødevarer, medicin og humanitære varer.

Når også oligarkers (dvs. Putins personlige penge) indefryses i bankerne - for slet ikke at tale om, at russiske statsobligationer ikke kan handles.
Kina kan godt aftage den russiske produktion; men der er den hage ved den handel: Kina kunne ikke drømme om at betale for sagerne - og slet ikke til nuværende priser: Simpel årsag er: Kina har ikke pengene.
Vil Kina støtte Rusland? Jo... som Lenin sagde: Som rebet støtter en hængt mand.