April 2020

Solgt 5 mia. i 1/4% 2052 med et afkast på 1/4%

Det er lidt langt ud for at få en statsobligation til at gå i pari......

På den anden side: Der er jo ikke nogen, der i den aktuelle situation tror på, at inflation er den nærliggende mulighed:

• Med det dramatiske fald i olieprisen, så vil omkostningsniveau'et blive lavere for forbrugere og virksomheder. Vi taler deflation!
• Den bedste anbringelse af sine pensionsmidler er at ophæve pensionsordningen og betale af på sin gæld.
• Med en lurende lavkonjunktur, så er der ikke ligefrem lønstigninger i vente - tværtimod. Spørgsmålet er om vi kan få et reduceret lønniveau uden omfattende arbejdsløshed. Det skulle nok være muligt - forudsat at arbejdsløsheden kommer blandt skolelærere og banksvin. De går jo alligevel på pension inden da - en pension, der nok skal blive reduceret.
• Naturligvis vil ejendomsværdierne falde - efterhånden som de gamle kreperer.
• Man kan altid sælge de obligationer igen - og være upåvirket af deflationen.
• Der vil være produktivitetsmæssige fremskridt med fornuftige offentlige investeringer; men ikke noget tænderraslende.

Det er nok det fornuftigste, man kan gøre som pensionskasse.

Det, der sker i øjeblikket er, at DKK ikke bliver devalueret, hvilket både SEK og NOK er blevet - noget så eftertrykkeligt.

Nu skal man være forsigtig med at tillægge de øjeblikkelige bevægelser på oliemarkedet alt for stor betydning.
Det er da rigtigt at WTI ligger på en 25 USD/brl og det er da rigtigt, at det ligger 20% over, hvad det gjorde midt i sidste uge. Men den betragtning glemmer lige at faldet fra 60 til 20 USD/brl var på 66 2/3%.
Vi står i det fundamentale problem, at folk kan ikke regne! Banksvin mindst af alle.

Samtidig glemmer alle idioterne at kikke om på side 2! Set på ugebasis fortsætter prisspiralen på naturgas sin ubarmhjertige kurs mod bunden. Her ligger prisen på 1,5-1,6 USD/mmBTU - her betyder 0,1 USD/mmBTU faktisk ret så meget. Frem til årsskiftet lå prisen på 3 USD/mmBTU.

Anden sag: Sæson - lagrene er fyldt: De kan ikke fyldes mere! Derfor er der ikke det vanvittige salg.

Tredje ting: Man har i de seneste år gennemført nogle rationaliseringer: Isolering, HVDC osv. Det er ikke noget, der går væk af sig selv!

Fjerde sag: Denne "corona-panik" har rent faktisk medført et mindre forbrug - se bare på alle de fly, der står på jorden. Der kommer nogle krak i den del af transportindustrien; men det betyder bare at nogle af de ineffektive transportører - som SAS (Svensk Alt Sammen) forsvinder fra markedet og stumperne sælges - en strukturrationalisering, der skulle have været foretaget for år tilbage.

Hvor det ender? Tja... her er mange gæt lige så gode som mine.

Vil de offentlige finanser styrtbløde?

Næppe, for nu bliver Nordea nødt til at afvikle deres pensionsordninger så flextumperne kan betale på deres gæld. Det vil naturligvis give skatteindtægter - i voldsomt omfang.

Man har gjort 4 ting:

• Man har lavet aftalen med ECB og FED, så man kan købe USD og EUR med en uges løbetid (og 3 måneders). Pt. er der udlånt 25 mia.
  Fidusen er formentlig den, at banksvinene skal skaffe USD til at betale deres finansiering i USD - dem kan de så låne indtil betalingen for den russiske energieksport kommer. Problemet er så, at regningerne russerne skal betale er i EUR (samhandlen mellem USA og Rusland er helt ubetydelig) - derfor skal USD veksles til EUR. Nu skal man så låne EUR.
  DKK, NOK og SEK er totalt overflødige valutaer - hvorfor vi burde have indført EUR for længe siden. Modstanden mod EUR er alene banksvinene, der tror de kan drage fordel heraf. Slå Tulletåben ihjel!
  
• Man trækker indbetaling af skatter og moms med 4 måneder for virksomhederne, så virksomhederne ikke har brug for bankkreditterne! Virksomhederne låner nu pengene til 0% i rente og kan afbetale på deres dyre bankfinansiering. Pengene sætter de naturligvis ikke i banken. De betaler af på deres skattegæld efter behag. Der er jo ikke nogen, der siger, at de IKKE må betale før tiden!
  
• Man yder tilskud til lønmodtagerne. så de ikke fyrer medarbejderne.
• Venstre foreslår indefrysning af udbytte. Hvilket er den rigtige ting at gøre!
  Dels vil de færreste virksomheder få et fremragende 2020 - der vil være masser af lagertab - fordi de nyindkøbte rå og mellemvarer vil være billigere p.gr.a. lavere energipriser. Dels vil det kun være bankerne, der bliver ramt. De kan ikke hive pengene ud af egenkapitalen ved at kurspleje egne aktier, så derfor skal egenkapitalen ud gennem udbyttebetaling - til stråmændene.
  
  Det man skal have gjort er, at undgå at give kompensationen til skolelærere, så de bliver fyret.
  

Men trykket på valutaen, det går ikke væk med det første, fordi Rusland ser ikke ud til at ville hæve renten med det første. Det passer så ganske udmærket, fordi vi mest satser på overkurs på statsobligationerne til at opsluge indstrømmende kapital.

Jeg så ikke at Norge pr. 23/3 har sat renten ned med 3/4% - det kan jo ikke undre, at det går galt. Problemet for Norge er, at der ikke kommer den samme indstrømning af USD fra oliesalget. Nu regner jeg også Erna Solbjerg for begavet - væsentligt - under gennemsnittet: Hun kunne faktisk være svensker med den hjerne.

Apropos hjernedøde: Riksbanken sænkede udlånsrenten med 0,55% pr. 17/3 -2020.

Det var så et klogt træk, at sætte renten op med så lidt, at det er en vittighed. Indlånsrenten i Nationalbanken er jo så lav, i relation til Norge og Sverrig, at det i sig selv nok skal holde spekulationspengene væk.

Men pengepolitisk er det jo slet ikke Danmark, der er i problemer.

Rohdes video var jo også kendetegnet af en knusenden ro.

Nu er WTI under 20 USD/brl.
Udlånet i fremmed valuta er på 32 mia. kroner (fra før påske).

Der er solgt 2,3 mia. i SKBV 21I og 20IV - intet i 20 II og 20 III, hvilket egentlig undrer mig. Afkastet er på -0,4%. Dette er i overensstemmelse med afkastet på 1/4% 2052 på +1/4%. Nu er 32 (restløbetiden af 2052) = 2⁵.
Dvs. der påregnes uden inflation en årlig rationalisering på: 1/4% - (-3/4%) = 1 %. Her skal så dels med potensen 5 for at få den årlige rationalisering.
Dvs. en årlig rationalisering på 1/5 % = 0,2%. Nu er indskudsbevisrenten på -0,6%, dermed skulle årsrenten (p.a. renten) være: -0,6% + 0,2% = -0,4%, hvilket den rent faktisk også er på indskudsbeviser på 1 år.

SÅDAN!

Det store dyr i åbenbaringen er, at ingen aner om der kommer inflation eller ej. Med det kraftige prisfald på så væsentlig en råvare som olie, så tilsiger sandsynligheden, at der kommer deflation, hvilket gør det til en god forretning med en meget lang obligation uden (i praksis) kupon i kurs pari.

Med et bytteforhold på 1,26 2027 for 1 2029, så må vi nok konstatere at prisen er ret så pebret. Det er altså også svært, når statsobligationerne er så langt over pari, at gældsætte sig mere.

LNG er ikke til at tvinge over 1,6 USD/mmBTU.

Tilsvarende er WTI i 20 USD/brl.

Når man vil loppe prisen op, så hjælper det ikke noget at indskrænke produktionen med 10%, når kunderne nedsætter forbruget med 30%

Thomas skrev:Nu er WTI under 20 USD/brl.
Udlånet i fremmed valuta er på 32 mia. kroner (fra før påske).

Der er solgt 2,3 mia. i SKBV 21I og 20IV - intet i 20 II og 20 III, hvilket egentlig undrer mig. Afkastet er på -0,4%. Dette er i overensstemmelse med afkastet på 1/4% 2052 på +1/4%. Nu er 32 (restløbetiden af 2052) = 2⁵.
Dvs. der påregnes uden inflation en årlig rationalisering på: 1/4% - (-3/4%) = 1 %. Her skal så dels med potensen 5 for at få den årlige rationalisering.
Dvs. en årlig rationalisering på 1/5 % = 0,2%. Nu er indskudsbevisrenten på -0,6%, dermed skulle årsrenten (p.a. renten) være: -0,6% + 0,2% = -0,4%, hvilket den rent faktisk også er på indskudsbeviser på 1 år.

SÅDAN!

Det store dyr i åbenbaringen er, at ingen aner om der kommer inflation eller ej. Med det kraftige prisfald på så væsentlig en råvare som olie, så tilsiger sandsynligheden, at der kommer deflation, hvilket gør det til en god forretning med en meget lang obligation uden (i praksis) kupon i kurs pari.

Deflation!

klogeaage 35 skrev:

Thomas skrev:Nu er WTI under 20 USD/brl.
Udlånet i fremmed valuta er på 32 mia. kroner (fra før påske).

Der er solgt 2,3 mia. i SKBV 21I og 20IV - intet i 20 II og 20 III, hvilket egentlig undrer mig. Afkastet er på -0,4%. Dette er i overensstemmelse med afkastet på 1/4% 2052 på +1/4%. Nu er 32 (restløbetiden af 2052) = 2⁵.
Dvs. der påregnes uden inflation en årlig rationalisering på: 1/4% - (-3/4%) = 1 %. Her skal så dels med potensen 5 for at få den årlige rationalisering.
Dvs. en årlig rationalisering på 1/5 % = 0,2%. Nu er indskudsbevisrenten på -0,6%, dermed skulle årsrenten (p.a. renten) være: -0,6% + 0,2% = -0,4%, hvilket den rent faktisk også er på indskudsbeviser på 1 år.

SÅDAN!

Det store dyr i åbenbaringen er, at ingen aner om der kommer inflation eller ej. Med det kraftige prisfald på så væsentlig en råvare som olie, så tilsiger sandsynligheden, at der kommer deflation, hvilket gør det til en god forretning med en meget lang obligation uden (i praksis) kupon i kurs pari.

Deflation!

Næppe svinenoteringerne vil stige nu da Kina ikke skal bruge så megen valuta for deres olie, så er der penge til fødevarer.

Thomas skrev:Med et bytteforhold på 1,26 2027 for 1 2029, så må vi nok konstatere at prisen er ret så pebret. Det er altså også svært, når statsobligationerne er så langt over pari, at gældsætte sig mere.

LNG er ikke til at tvinge over 1,6 USD/mmBTU.

Tilsvarende er WTI i 20 USD/brl.

Når man vil loppe prisen op, så hjælper det ikke noget at indskrænke produktionen med 10%, når kunderne nedsætter forbruget med 30%

Bemærkelsesværdigt nok kan man ikke komme ind på Nationalbankens hjemmeside p.t. - eller jeg kan ikke.

Thomas skrev:

Thomas skrev:Med et bytteforhold på 1,26 2027 for 1 2029, så må vi nok konstatere at prisen er ret så pebret. Det er altså også svært, når statsobligationerne er så langt over pari, at gældsætte sig mere.

LNG er ikke til at tvinge over 1,6 USD/mmBTU.

Tilsvarende er WTI i 20 USD/brl.

Når man vil loppe prisen op, så hjælper det ikke noget at indskrænke produktionen med 10%, når kunderne nedsætter forbruget med 30%

Bemærkelsesværdigt nok kan man ikke komme ind på Nationalbankens hjemmeside p.t. - eller jeg kan ikke.

Skidtet er nede!

klogeaage 35 skrev:.........

Skidtet er nede!

Naaajjj, hvor var det dog belejligt?

Hmm.... Nationalbankens hjemmeside er stadig ikke "kommet op" så vidt jeg kan konstatere. Jeg tror ikke på, at det ikke er fordi man ikke regner Nationalbanken for "kritisk infrastruktur". Jeg tror heller ikke på, at man fra Nationalbankens side IKKE har taget sine forholdsregler mod den opreklamerede Corona-snue. Der er noget andet i vejen - mere præcist hvad det er, aner jeg ikke; men den seneste måneds tid har man taget ret så probate midler i brug fra ikke alene den danske Nationalbanks side; men også fra f.eks. Norges og Sverrigs side.

Også her er Corona et bekvemt røgslør - så har pressen noget uvæsentligt at skrive om. Har hele direktionsgangen i Danske Bank begået selvmord? Jeg tvivler, så heldige er vi nok ikke!


Hvad der derimod er sket er, at olieprisen (WTI) er faldet til ca. 18½ USD/brl fra ca. 20 USD/brl. eller 5-10% på mindre end et døgn, hvilket er meget!
Hvor meget der er substans i det fald, er svært at vide. Men det skulle være nok til at give valutamarkedet nervøsitet. Der lader heller ikke til at være et paniksalg af guld.
Til syneladende er der heller ikke noget på valutamarkedet. Det tyder på, at de stabiliserings tiltag Nationalbankerne i Norden har foretaget virker. Med andre ord må det være bankerne, der får prygl.
Kronen er også svagt hævet overfor Euro.

Thomas skrev:Hmm.... Nationalbankens hjemmeside er stadig ikke "kommet op" så vidt jeg kan konstatere. Jeg tror ikke på, at det ikke er fordi man ikke regner Nationalbanken for "kritisk infrastruktur". Jeg tror heller ikke på, at man fra Nationalbankens side IKKE har taget sine forholdsregler mod den opreklamerede Corona-snue. Der er noget andet i vejen - mere præcist hvad det er, aner jeg ikke; men den seneste måneds tid har man taget ret så probate midler i brug fra ikke alene den danske Nationalbanks side; men også fra f.eks. Norges og Sverrigs side.

Også her er Corona et bekvemt røgslør - så har pressen noget uvæsentligt at skrive om. Har hele direktionsgangen i Danske Bank begået selvmord? Jeg tvivler, så heldige er vi nok ikke!


Hvad der derimod er sket er, at olieprisen (WTI) er faldet til ca. 18½ USD/brl fra ca. 20 USD/brl. eller 5-10% på mindre end et døgn, hvilket er meget!
Hvor meget der er substans i det fald, er svært at vide. Men det skulle være nok til at give valutamarkedet nervøsitet. Der lader heller ikke til at være et paniksalg af guld.
Til syneladende er der heller ikke noget på valutamarkedet. Det tyder på, at de stabiliserings tiltag Nationalbankerne i Norden har foretaget virker. Med andre ord må det være bankerne, der får prygl.
Kronen er også svagt hævet overfor Euro.

Nå så er Nationalbanken kommet op igen. Der er stadig udlånt 25-30 mia. mod pant - på ugebasis. Formentlig Euro. Hvad der er mere bemærkelsesværdigt er, at der er tale om tal fra 15/4. Hmm... det er nok ikke alle oplysninger, der er egnet til offentliggørelse.

Thomas skrev:....

Nå så er Nationalbanken kommet op igen. Der er stadig udlånt 25-30 mia. mod pant - på ugebasis. Formentlig Euro. Hvad der er mere bemærkelsesværdigt er, at der er tale om tal fra 15/4. Hmm... det er nok ikke alle oplysninger, der er egnet til offentliggørelse.

Det er som om sælgerne forsøger at holde fast i en pris på 18½ USD/brl; men køberne melder sig ikke. Her skal man være opmærksom på, at omkostningerne i USA ligger ekstremt lavt. Der er ikke i årevis blevet boret et "tørt" hul og godt nok skal man bore ind hele tiden for at få olien til at flyde 1-2 år - inden man borer lige ved siden af. Det er ikke specielt kostbart, for hullet er der i hovedsagen.

Det betyder naturligvis at en lang række lande får deres eksistensgrundlag fjernet. Det kan de nok ikke lide. Der er en relativt massiv amerikansk tilstædeværelse i Golfen, så det er nok så meget fra Iransk hold, man umiddelbart frygter "dumheder".

WTI åbner i 17½ USD/brl.
Det olieprisfald er tilsyneladende langt fra færdigt endnu.

Hvis jeg var i en ansvarlig position, så ville jeg også lyve, svindle, osv.: Ganske enkelt fordi vi er i ukendt territorium. Ikke at man ikke har oplevet sammenbrud før; men det har ikke været så velforberedt før. Og bankerne har ikke været så svage samtidig.

Thomas skrev:WTI åbner i 17½ USD/brl.
Det olieprisfald er tilsyneladende langt fra færdigt endnu.

Hvis jeg var i en ansvarlig position, så ville jeg også lyve, svindle, osv.: Ganske enkelt fordi vi er i ukendt territorium. Ikke at man ikke har oplevet sammenbrud før; men det har ikke været så velforberedt før. Og bankerne har ikke været så svage samtidig.

Nå så kom tallet for nettostillingen fra i fredags. Så så situationen noget (en hel del) anderledes ud:

Ekstraordinære udlån mod pant ned på 11-12 mia.
Indskudsbeviser ned på 95 mia.

DKK/EUR er tilbage på målsætningen - så temmelig præcist.

NOK, SEK kan ikke siges at være stabiliseret - specielt ikke SEK.

Hvornår lærer banksvinene, at det at lave attentat på valutaen er dumt - og navnlig kostbart.

Der er solgt 650 mio. ½% 2020 til kurs 107.

Thomas skrev:

Thomas skrev:WTI åbner i 17½ USD/brl.
Det olieprisfald er tilsyneladende langt fra færdigt endnu.

Hvis jeg var i en ansvarlig position, så ville jeg også lyve, svindle, osv.: Ganske enkelt fordi vi er i ukendt territorium. Ikke at man ikke har oplevet sammenbrud før; men det har ikke været så velforberedt før. Og bankerne har ikke været så svage samtidig.

Nå så kom tallet for nettostillingen fra i fredags. Så så situationen noget (en hel del) anderledes ud:

Ekstraordinære udlån mod pant ned på 11-12 mia.
Indskudsbeviser ned på 95 mia.

DKK/EUR er tilbage på målsætningen - så temmelig præcist.

NOK, SEK kan ikke siges at være stabiliseret - specielt ikke SEK.

Hvornår lærer banksvinene, at det at lave attentat på valutaen er dumt - og navnlig kostbart.

Der er solgt 650 mio. ½% 2020 til kurs 107.

Det her ender ikke godt - for nogen.

Thomas skrev:.....

....

WTI i 11½ USD/brl.

Thomas skrev:.....

....

WTI i 11 1/4 USD/brl.

Med alle forberedelserne i anledning af "Corona", så er der nogen, der har vidst, at det gjorde klar til et kæmpe smeld.

For så vidt, som valutakurserne er stabiliseret, så er resultatet:

• SEK har været et stadig fald på 3-4% årligt de sidste 8 år. Det er så bare fortsat. Sagen er nok så meget at en faldende produktivitet og inflation, at det er det, den svenske krone skal gøre.
• NOK faldet fra 3/4 kr til 2/3 kr. Det er nok så meget en tilpasning grundet faldet i olieprisen. Det er nok faldet i olieprisen, der har været den lussing, der raslede de løse tænder ud af kæften på svenskerne.
• Den, der udfordrer Nationalbanken står til vanvittige tæsk. Det her har reduceret Danske Bank og Nordea til papirtigre. Sverrig har så 3 andre kriminelle organisationer (banker) at slås med - hvilket nok også fremover vil gå galt med 3-4% om året.
• Man har frataget bankerne den spekulative valutahandel ved at indgå aftalerne med FED og ECB om reelt at være forhandlere af dollar og euro.
  Det illustrerer så bare, at kronen er en komplet overflødig valuta - det er Norges og Sverrigs vrangforestilling, at de har en valuta - det kommer så til at koste dem.
• Den danske rente ligger nok i overkanten - men pyt det kan man altid rette på. Sagen er jo, at man får bedre rente i Norge og Sverrig - dem om det - men det hjælper altså ikke når både NOK og SEK er overvurderede. Valutakursfaldene vil modvirke enhver rentearbitrage.
  

Der er solgt:

7½ mia. af 2029 og 2052 til et afkast på hhv. -1/4% og 1/4 % - hvilket siger så meget som en samfundsmæssig produktivitetsfremgang på 1/4% om året. Det passer nok meget godt! I hvert fald så godt som forventeligt, når man ikke vil gribe ind med større brutalitet overfor skolelærere og banksvin, der jo kun laver ulykker.

Om det er en god investering for investorerne? Det afhænger så afgjort af om man anser deflation for en sandsynlig udvikling? Den manglende interesse for indexobligationerne tyder på, at det er vurderingen! Dem er der kun en 40-45 mia. i omløb af - hovedparten forfalder i 2023. Det er også svært at tro på inflation med det dyk olieprisen har taget.

At tro på, at banksvinene har en fremtid er som at udnævne Grete Klitgaard til sidste århundredes største kunstner og "Fiskerpigens Sang" til et skelsættende kunstværk.Intet ondt om Grete Klitgaard; men......

....
Halløj min ven! Her har Du mig tilbage!
Det triste brev, det talte ikke sandt!
Mit skib gik ned; men skæbnen var mig nådig!
Jeg reddet blev og livets lykke vandt!
.....

Grete Klitgaard var ikke enig.... hun begik selvmord som 29 årig. Hendes gravsted blev nedlagt i 1987.

Skal vi sige det sådan: 1/4 2052 tjener nok så meget den funktion, at det papir kan bruges som pant for lån i USD og EUR.

Nationalbankens hjemmeside lukker IGEN! Det må være alvorligt!
Man har jo set den stadige beklagelse over Danske Bank den sidste uges tid. Så det er nok dér, det er akut frygteligt galt.

Er det fordi Danske Bank har fattet, at de skal afvikles?

Når man ser at salget af 2052 - samlet set - er nogenlunde af samme størrelse, som valutaudlånet mod pant, så er antagelsen om at 2052 skal være den pant man akcepterer. Med den løbetid, så er det at sige til banksvinene: De penge - dem ser i aldrig igen!

Jeg tror så, at man her i første omgang har akcepteret 10 årige statsobligationer; men til kurs 100 - dvs. den milliard i statsobligationer, banksvinene lige har købt til 1,1 milliard - de dækker kun lån til en milliard i fremmed valuta. Pantet vil blive opgjort til nominel værdi? Bare et gæt fra min side.

Vi ser jo også, at Danske Bank kræver en større opsparing af deres boligkunder - inden man vil bevilge realkreditlån! Det er da det første skridt til at få ophævet deres pensionsordninger - betale skatten og afbetale på gælden. Dø, flextumper, DØ!

Flextumperne havde troet, at de kunne få staten til at tage noget af tabet ved at de låner af sig selv og spekulerer. Det er den tåbelighed, jeg advarede om for 10 år siden - godt og vel - det er gået, som jeg sagde: GALT!

WTI er nede i 11 USD/brl.
Der er intet overraskende i, at den negative pris ikke var holdbar. Personligt gæt fra min side var at prisen ville komme ud et sted mellem 10 og 20 USD/brl, hvilket formentlig også bliver dér prisen kommer til at stabilisere sig. Den forudsigelse har sin berettigelse i: Mit gæt er lige så godt som alle andres - lige i øjeblikket.

Dernæst er det klart i øjeblikket, at de olieproducerende lande - og det er dér, det går galt: Vi taler ikke alene om virksomheder, der går fallit, fordi de producerer til omkostninger, der ligger over markedsprisen - vi taler om lande, der går fallit. Vi taler statsbankerotter og ikke bare af små ubetydelige lande som Island og Kuweit (f.eks.); men om lande i middelkategorien - som Rusland, Venezuela, etc.

Der er sådan set ikke noget overraskende i, at sammenbruddet bliver radikalt:

1. Lagrene er fulde, det fremgår rimelig klart af de tankskibe, der ligger og svejer ved Singapore. Spørgsmålet er, hvor store de lagerfaciliteter egentlig er? Se det er der ikke nogen, der véd! Dels fordi den lagerkapacitet er nationale sikkerhedshemmeligheder, hvilket betyder, vi med rimelig sikkerhed kan gå ud fra, at de tal for lagerkapacitet man spekulerer sig til er ikke alene forkerte, men direkte forfalskede. Problemet er så bare: Betyder det en over- eller undervurdering. Det er så også en detalje, hvor vi må sige: Vi aner det ikke. Vi véd, at man efter oliekrisen før slutningen af den kolde krig i USA byggede ekstra lagerkapacitet - officielt 90 dages forbrug (?); men forbrug på hvilket niveau?

2. De tal, jeg har set - og de kan vel være lige så gode som andre feberfantasier - er, at OPEC+ er enige om (sådan da) en 10% produktionsreduktion (og de aftaler udmærker sig altid ved: De bliver ikke overholdt.
På den anden side har jeg set tal på en forbrugstilbagegang på 20-30%. Det eneste bemærkelsesværdige i den sammenhæng er, at forbrugstilbagegangen er større end produktionsbegrænsningen. Det skal jo naturligvis gå galt - for producenterne - før snarere end senere.

3. Der er en meget stor usikkerhed om, hvor stor transportkapaciteten egentlig er: Der er tale om 12 knobs fart - evt. endog lavere. Nu er sludderet om det at vende en supertanker skulle være svært og tage tid: Det er noget sludder!
En supertanker er statisk ustabil. Det er faktisk den måde man bremser en supertanker på: Man stiller den på tværs af fartretningen, fordi det "vil den helst". Reelt har der i forhold til transportbehovet - vel igennem de sidste 10 år været en ret så voldsom overkapacitet på tankskibe.
Overkapacitet på lufttransport området er også til at tage og føle på. Dels har man produceret fly til stadighed - og de nye fly er blevet væsentligt større.

Salget af skatkammerbeviser:

2020/II	0
2020/III	1,3
2020/IV	6,8
2021/I	6,1
ialt____	14,16

til et nedkast på -0,4%

Det var helt pænt salg. 14 mia. Nogen må være hunde hamrende angst for en yderligere forværring af NOK og SEK!

Det er pudsigt, da 1/4 2022 er usælgelig - undtagen mod et nedkast på -½% i form af ombytning af 1½% 2023.

Er det en forsmag på lavere ejendomspriser, fordi man hæver opsparingskravet? Der må jo komme en vis opsigelse af pensionsordninger, så nogle af de overbelånte ejendomme kan sælges?

Om det har så direkte en sammenhæng er jeg langt fra sikker på, fordi jeg tror ganske enkelt ikke på, at banksvinene er så velorienterede om deres egen modretning (sådan må ordet vel være, når man målrettet går på at ruinere sig selv?).

Kortidsudlånet i EUR/USD er rimelig uændret på 20-22 mia. i fremmed mønt. Samtidig er indestående på 150-160 mia. på folio og indskudsbeviser.
Problemet for banksvinene er, at de nu skal skaffe 20-22 mia. i fremmed mønt for at betale korttids likviditeten ud.

Der er et problem i pengevasken, som nu bliver åbenbart, fordi Thomas Borgen og Danske Bank bliver sagsøgt for 8 mia. kr. Tilsyneladende forsøger Danske Bank at spekulere mod Kronen ved at gå på røven i både USD og EUR.

Samtidig skal Danske Bank stille pant med danske statsobligationer. Nominelt på 20-22 mia. , hvilket nok i praksis vil sige 22-24 mia. i kursværdi, hvis der er tale om 2029. Jeg har imidlertid en mistanke om, at den pant skal stilles i 4½% 2039, som ligger i kurs 200. Dvs. pantet er formentlig nærmere 40-50 mia. nominelt? Det er selvfølgelig spekulation fra min side.
Men den spekulation vil naturligvis kunne forklare åbningen af 1/4% 2052, hvor der kun er 10 mia. i omløb (hvilket så er meget så kort efter åbningen).

Da kursen på 4½% 2039 er 200 og på 2052 er 100, så er der et pres på Danske Bank og Nordea til at ombytte 2039 med 2052. Problemet i den sammenhæng er bare at 1 mia. 2052 koster 1,1 mia. 2039 og man som sådan fra Danske Bank/Nordeas side skal tage et tab på værdien i investeringsbeholdningen (målt på kursværdi) på ca. 1,2 mia pr. milliard - et rigtigt grimt tab - meget, meget grimt.

Jeg tror ikke, at man fra Nationalbanken accepterer pant stillet ud af handelsbeholdningen. Men det er naturligvis gætværk fra min side.

Den politik ville imidlertid være i overensstemmelse med Nationalbankens politik om, at Danske Bank og Nordea skal opsige deres pensionsordninger og bruge de penge til betaling for flextumper af deres gæld og skat.
Pensionskasserne slipper da ikke deres 4½% 2039 mod betaling i halvdelen! Det gør de IKKE!

Reelt er Danske Bank og Nordea tvunget til at reducere deres pensionsopsparingsportefølge og deres bankboligudlån. Det er de, fordi en sådan ombytning vil fjerne sikkerheden bagved deres bankboligudlån!

Vi taler om de 8 milliarder som Danske Bank er sagsøgt for. Det er mindre end den halve sandhed.