Valuta JAN 15

Thomas skrev:og kun den.

Det er i alt væsentligt for at straffe Nordeas og Danske Banks arbitragespekulationer mellem Danmark og Sverrig.

Det havde den ønskede virkning, at EUR/DKK kursen steg en anelse.

Men disse fald i renten kan så udmærket tænkes at fortsætte.

Der er bare lige den fare for investorerne ved at gå i USD: De penge kan komme tilbage igen i en helvedes fart, hvis og når USD falder igen og FED sætter renten op! Der skal så gerne være kvalitetspapirer at sætte pengene i til at tage imod. Det kan der godt komme - forudsat at bankernes tabte fordringer ikke udbydes.

Hele ECB programmet har vel egentlig dybest set til formål at sikre dette. Det kan godt være at nationalbankerne låner penge til bankerne; men det får debitorerne (dem af kvalitet - altså) nok øje på på deres kontoudtog, hvor de vil undre sig en del over, at de skal betale så meget i rente, når banken ikke skal. De vil nok søge alternativ finansiering.

Tja... indtil videre lader det jo til at gå ganske udmærket med Draghi's bombe: Tilsyneladende er enhver form for likviditet på vej væk fra Europa - og bankerne - det går tilsyneladende stærkt.
Det en nu ikke bare overfor EUR, at USD stiger - f.eks. AUD er også med - CAD og NZD ligeså.

Som jeg ser det, så er der ikke andre muligheder end at tømme Europa for likviditet. Herefter kan man gå i gang med at refinansiere bankernes udlån - dvs. dem, der har en chance for at blive betalt tilbage. De penge skal nok komme tilbage - nogle af dem; men bare ikke til bankerne.

De penge kommer så tilbage - i et vist omfang - og den betydelige kursgevinst må man så beskatte sig ud af. Al den pensionsopsparing, der via beskatning bliver brændt af. Alle de pensionsordninger, hvor man slap for at betale topskat - uden at tænke på, at der løbende ville blive beskattet en hel del mere.

WTI olie er kommet ned på 45 USD/brl.

Nationalbankens rentenedsættelse er nok så meget et spil med de svenske banker og egentlig sagen uvedkommende. I mellemtiden må erhvervslivet så se om de kan leve med den lavere EUR kurs.

USD er steget ifht. EUR - hvilket er fuldt for venteligt på baggrund af opkøbsprogrammet, som naturligt vil få investorerne til at løbe til USD. USD er nemlig ikke styrket ifht. YEN og AUD - en smule ifht. CAD, heller ikke voldsomt overraskende.

Det var så forklaringen på CAD.

Nationalbanken har brugt denne panik til sin fordel. Da Nordea og Danske Bank truede med at presse for en dansk revaluering for at få deres uvederhæftige manipulationer af realkreditten til at give en profit, så sænker Nationalbanken indskudsbevisrenten, der så ikke påvirker Danske Bank og Nordea det store - det får imidlertid investorerne til at hoppe over på den opadgående rulletrappe med USD, hvilket giver et udbud af DKK, som modsvarer efterspørgslen fra Danske Bank og Nordeas valutasvindlere - for så at sætte trumf på, så sænkes indlånsrenten endnu engang i løbet af samme uge, så de valutakøb, som bankerne foretager bliver buret inde på indskudsbeviser.

Samtidig stiger SEK og NOK - ganske forudsigeligt - så de penge kommer ikke tilbage til Sverrig (og Norge), de valutaer er nemlig blevet dyre i mellemtiden - så de bliver der nok til finansieringen af flexlortet til tabsgivende afkast.

Grækenland - ingen betydning.
Rusland - dårlig vittighed.

USD er kommet lidt højt op; men det kan den tyske eksport nok godt leve med.

Det er lidt svært at orientere sig p.t.

Altså: YEN og USD er tilsyneladende ved at stabilisere sig ifht. hinanden - på niveauet YEN minus 15%. Det er sådan set ikke så mærkeligt, når man dels har en mindre udstrømning af USD i form af olieregninger, der skal betales og en vis tilbagestrømning fra USD som følge af valutajusteringen. Ikke at det har så meget med realøkonomien at gøre: Det er simpelt hen et spørgsmål om, hvad der er i kontantkassen.

Generelt har valutaerne lidt svært ved at finde ud af om de skal orientere sig efter USD eller EUR. Det er meget op og ned - specielt for valutaer som AUD, ZAR og BRL, hvor man tilsyneladende skifter mening fra time til time.

Olie ligger meget nervøst på +/- 1 USD/brl omkring WTI 45 USD/brl indenfor en dag (det er faktisk +/- 2%). Det må være svært at handle olie p.t., når man hverken ved, hvad olien skal koste og er uvidende om USD/EUR.

Vores private "Lille Nordiske Krig" er det tilsyneladende lykkedes Nationalbanken med anvendelse af rentesænkning og indskudsbeviser at tilføje de andre nogle ubehagelige kvæstelser (skal vi sige tømmerlus?). DKK er ikke så presset overfor EUR mod en revaluering. Til gengæld er både NOK og SEK stigende, hvilket langt fra er optimalt set fra Danske Bank og Nordeas side, der gerne ville tilføre Sverrig og Norge likviditet. De har solgt SEK/NOK billigt, som de nu skal købe tilbage dyrt - der bliver (modsat hensigten) et valutatab, som skal lægges oveni rentetabet på flexlort som følge af negativ rente. SEK og NOK er steget med 2-4%, hvilket er surt, når man skal købe dem.

Købe SEK/NOK skal man, hvilket vi kan se af, at der ligger 60 mia. ekstra i indskudsbeviser: Det er altså ikke lykkedes, at lokke investorerne til at købe flexlort - og man har ikke selv haft likviditet at parkere i USD, så man kunne købe dem af sig selv. De pengepolitiske korttidsudlån har været usædvanligt store hen over nytår og er nu omsider afviklet; men uden at indskudsbeviser er blevet andet end større.
Det bliver sørgelig læsning i årsregnskabet - ikke engang en trøstende bemærkning om, at forholdet efterfølgende er bragt i orden.

Kobber kører pænt og roligt ned i USD (10% i januar 15!), hvilket var forventeligt, når USD stiger; men når nu USD falder, fordi der strømmer kapital tilbage til YEN, så er det spændende at se om prisen så stiger igen. Jeg tvivler, fordi kobberproducenterne har fået deres omkostninger justeret ned ved devaluering af den lokale mønt - og så er Kina's kobberproduktion, der må have afsætningsvanskeligheder på hjemmemarkedet, ikke medregnet - den skal nok blive låst inde i lagrene.

Nationalbanken købt valuta for 75 mia. ???

Ja, et eller andet er der sket! Men spørgsmålet er hvor mange af de DKK, der så er købt tilbage?

Beløbet er nok rigtigt nok - indskudsbeviserne taget i betragtning (+/- en halv snes milliarder). De seneste kursoplysninger giver et noget forvirrende billede - al den stund, at det ser mere ud til at være NOK og SEK, der er i gyngen - hvilket så også er Nationalbankens interesse.
Men ja, det bliver interessant at se, hvad januar måneds bevægelser på valutareserven har været!

Umiddelbart er det svært at gennemskue, hvad CHF har med det at gøre! At der har været run på CHF og der ikke har været flere på hylderne - det siger sig selv - men, at det i sig selv skulle bevirke et ekstraordinært pres på DKK?
Umiddelbart ser det mere ud til at det er USD, der har holdt for.
Bevægelserne på DKK er nok mere relateret til SEK, NOK og flexlort end så meget andet.

Rentesænkningen har formentlig også betydet et salg af DKK netto; men formentlig over i USD. Om vi får en redegørelse fra Nationalbanken? Tvivlsomt.

Rublen er i øjeblikket - ikke overraskende - drattet til 9,2 DKK/100 RUB - sammenlignet med 10,3 DKK/100 RUB sidste fredag.
USD falder også.
SEK nervøs; men generelt på 80 DKK/100 SEK.
EUR på 744 DKK/100 EUR - let hævdet; men ikke foruroligende; kan godt komme lidt længere op.

Danske Bank og Nordea i benlås: Det er som det skal være!