Realkreditudlånet 3 kvartal 2014

Udlånet er samlet set steget ganske svagt fra 2. kvartal - ca. 1/4 % til en 2555 mia.

Det er ikke dér, det ligger.

Der er en ganske svag stigning i fast forrentede annuiteter på ca. 10 mia. Men ikke mere. Det er ikke nok.

Vi må nok desværre konstatere, at realkredit systemet ikke står til at redde - det var trist; men efter banksvinenes hærgen, så havde det - ret beset - også været for meget at håbe på.

Det afledte er, at det voldsomme fald i indestående i Nationalbanken på 125 mia. (ca. 20 mia. USD) er faktisk udelukkende at henføre til anbringelser i udlandet fra investorernes side. Det mest sandsynlige er anbringelse i amerikanske statsobligationer - så får man valutagevinsten i det mindste. Det var i det mindste det, jeg ville gøre som investor, når jeg er usikker på egen valutas papirer.

Det betyder så også, at man på sigt ikke kan opretholde en fastkurspolitik overfor EUR. Når der ligger 100 mia. DKK og skvulper frem og tilbage, så bliver det uforudsigeligt og ukontrollabelt at opretholde en fast kronekurs. Det betyder så også, at DKK skæbne er beseglet.
Det har hele tiden været en dårlig idé ikke at gå med i EUR. Vi har kunnet klare det med en stor valutabeholdning; men når alene faldet i indskud i Nationalbanken ligger som en konstant trussel på ca. ½ af valutabeholdningen, så er det nok ikke realistisk.

Man kan holde den i øjeblikket, fordi de andre investorer i de andre lande er i en tilsvarende situation; men at regne med den synkronisering på sigt - det er lidt over normen, som vild optimisme tilsiger.

Vi har fået nogle indikationer på, at det faktisk står så slet til, som det faktisk gør:

1) Vi havde Danske Banks indrømmelse af, at den faktisk alene står for værdipapirvolumet på Cayman Island. Det er nok en tilståelse, der er tvunget ud, fordi ECB's undersøgelser må have afsløret det: ECB's formål har været skattesvig; men det er der ikke tale om her - der er tale om anbringelse af flexlort og finansiering - så, der er ikke noget skattemotiv i det. Det gør så også at der er tale om en lukket valutaposition, som så bliver gyngerne og karrusellen. Det udgør kun en trussel for valutaen idet øjeblik, at Danske Bank ikke kan låne penge til at låne sig selv.

2) Tulletåbens underlige fagter. Som medlem af bestyrelsen i Nationalbanken, kan han ikke være uvidende om situationens alvor - og han forsøger at købe sig tid til at undgå at skulle fortælle sine vælgere, at han kun har stoppet dem med løgn. Han er i hvert fald p.t. påfaldende tavs.