Svag Bankpakke 3 koster danskerne 3 mia kr. NOT

VRØVL

Stort set alle de større banker har over sommeren sat udlånsrenterne op. Alle bankerne henviser direkte til de dyrere fundingomkostninger i udlandet, og renteforhøjelserne sker ikke på grund af renteforhøjelser i Nationalbanken og hos den europæiske centralbank – og er altså et isoleret dansk fænomen.

Det er sådan set rigtigt nok. Men det har ikke noget at gøre med Bankpakke 3: Det har nok meget mere med at gøre:

1) Der er i hovedbankerne et udlånsoverskud.
2) Derudover er der en obligationsbeholdning i stort set samme størrelsesorden som udlånet.

Hvorfor i alverden anbringer man så mange penge i obligationer - og manipulerer dem dermed ned i kurs, når man ved at man ikke kan tjene penge på det?
Det gør jo at fundingbehovet bliver det større: Ikke alene skal man ud og låne til udlånsoverskuddet; men man skal også til en totalt passiv investering som flexobligationer.
Altså hvis investor var tilfreds med den elendige rente, flexobligationerne giver - så kunne de selv købe dem. Det vil de så ikke hvorfor?

Spørgsmålet er omvendt: Hvorfor kursplejer hovedbankerne realkreditobligationerne ned i rente? Den eneste logiske forklaring er, at de selv har flextumperne som lånekunder - og udmærket ved, at disse hverken kan eller vil betale terminen - endsige banken.

Alene den omstændighed - og tro ikke at investorerne ikke har tænkt så langt - gør, at man har sine reservationer omkring at låne de spradebasser penge.

Det har intet med Bankpakke 3 at gøre.
En urigtig påstand bliver ikke mere rigtig af, at den gentages. Det eneste man har ud af det er, at investorerne bliver det mere mistroiske. Jeg tror ikke på, at en institutionel investor bryder sig om at blive løjet lige op i sit åbne ansigt - ikke at det er usædvanligt.