Valuta AUG 15

Ha! Olie åbnede i 46½-46 3/4 USD/brl. For så vidt som det er væsentligt, så skal vi tilbage til februar 2009 for at se noget, der var lavere.
Det med at paniksælge ind i fulde lagre - det er ikke nogen god idé - man bliver i hvert fald ikke rig af det.

Det spændende bliver om det lykkes at stabilisere prisen her - eller vi for alvor skal ned og smage de 20 USD/brl igen? Så er vi tilbage til 1989 igen. Om det går sådan - eller hvor lang tid det tager inden vi kommer dér, det er svært at sige.

Der er jo ikke nogen tvivl om at en lavere oliepris vil give en vækst i den vestlige verden - ikke så meget i Kina. Dels er forbruget i Kina for nedadgående, fordi de store energikrævende industrier ikke skal bruge mere, dels fordi de har været så stupide at indgå "fordelagtige" langtidskontrakter med russerne - tja.... relativt set er de skam fordelagtige nok for russerne.
At alle de lange rørledninger ikke skulle have været bygget - det er noget andet - men nu er de bygget! Vi så det efter 1989, hvor Rusland også brød sammen. Godt nok var gas og olieledninger i en elendig forfatning; men ikke værre end renoveringsomkostningerne kunne finansieres. Sådan kommer det til at gå igen - skønt man nok må sige - at der er sgu langt fra Irkusk til Vladivostok - mange steder, der kan gå hul på sådan en dims.

Det er lidt som vindkraft herhjemme: Man skulle aldrig have bygget lortet; men nu er det gjort, så er det de variable omkostninger, der tæller.

Guldprisen holder sig nogenlunde dårligt på lige knap 1100 USD/oz. Nu er der ikke nogen, der er interesseret i et guldprisdyk - endnu. Skal vi virkelig tilbage til 1973, så kommer vi under 100 USD/oz. Så vil det blive tid for Danmark og Nationalbanken til at købe ind i rå mængder. Ikke fordi det er så mange penge, for det er det ikke; men det vil unægtelig være rart - Danmarks fremtidige rolle taget i betragtning - at have nogle milliarder i guld pænt fordelt rundt om i verden i sikrede faciliteter: Det kunne jo blive krig igen og når den forsikringspræmie ikke koster noget, så hvorfor ikke? Nu får vi se: I øjeblikket er guld så overvurderet, at det er til at tude over.

USD åbner i 680 DKK/100 USD. Tja... det var nu heller ikke at forvente andet. Stigende fødevarepriser kommer slet ikke endnu - ikke ret meget.

Kobber går støt og roligt nedad - jeg tror faktisk, at lagrene set i relation til efterspørgslen er til at overse, hvorfor der ikke kommer Tobins Q fænomener af betydning. Prisen falder med noget, der minder om 10% om året og prisfaldet kan kun lige anes at flade ud fordi med et årligt fald på 10%, så vil det bevæge sig asymptotisk mod nul (eller en minimumspris). Kan næsten ikke ses - endnu. Det skal såmænd nok være dels de lavere energiomkostninger, dels rationaliseringerne i at urentable miner lukker, dels almindelige rationaliseringer i minedrift og raffinering.

Så skal vi tilbage til marts 2009 for at finde en lavere oliepris. 46 USD/brl.

Det, der undrer noget mere er, at sekundære kilder ikke er lukket ned i større omfang. Investeringer er udskudt - ingen tvivl om det (ses bl.a. kursen på USD). Men genierne har haft ½ år til at lukke haner; men ikke i noget videre omfang er det sket.
Der købes ikke noget - tilsyneladende - men hvordan lagertankene har det, er uvist. Vi mangler oplysninger om, at de tankere, som er chartret som lager skulle være gået af charter.

Guld og sølv holder nogenlunde fast: Det må være svært at være russer - at få til både regningerne og guldspekulationen - det giver sved på stegepanden.

Thomas skrev:Så skal vi tilbage til marts 2009 for at finde en lavere oliepris. 46 USD/brl.

Det, der undrer noget mere er, at sekundære kilder ikke er lukket ned i større omfang. Investeringer er udskudt - ingen tvivl om det (ses bl.a. kursen på USD). Men genierne har haft ½ år til at lukke haner; men ikke i noget videre omfang er det sket.
Der købes ikke noget - tilsyneladende - men hvordan lagertankene har det, er uvist. Vi mangler oplysninger om, at de tankere, som er chartret som lager skulle være gået af charter.

Guld og sølv holder nogenlunde fast: Det må være svært at være russer - at få til både regningerne og guldspekulationen - det giver sved på stegepanden.

Der er vist nogen, der tror det bliver meget, meget billigere! Sidste gang holdt det i 40 USD/brl. Det er der ikke nogen grund til, at det skulle gentage sig. Som det ser ud, så er der kun én måde at komme af med al den olie på: Sænk prisen, så folk har lyst til at have det på lager. Brent ligger helt oppe i 51 USD/brl: Det er der da slet, slet ikke nogen til. Den bedste lagerplads er nede under vandet.

Der er sådan set ikke det store overraskende i noget.

Det skulle lige være, at EUR er så fast naglet til USD, som den rent faktisk er. At de råvareeksporterende valutaer går i hullet kan ikke overraske - ikke når olieprisen hamrer ned med den appel.
Jeg ville også som investor have mine overvejelser i det tilfælde - det mest overraskende er faktisk hvor hurtigt pengene forlader Sverrig - det kan vi sådan set være lidt ligeglade med.

Det vil tage nogen tid inden konsekvenserne afspejler sig i valutakurserne. Der skal nok komme en tilbagestrømning af kapital til nogle af råvareproducenterne - dem, der altså kan producere til en rimelig penge - alle de fancy marginaler og grønlandske feberfantasier - glem dem.

Det morsomme er, at målt i EUR så står RMB højt - dermed har landbruget en konkurrencefordel. Der skal så rationaliseres slagterier - og det kan man godt få investorerne med på. Det sjove er at de fødevareproducerende lande endnu ikke har oplevet en styrkelse af deres valuta. Det tager åbenbart sin tid inden sulten gnaver i kineserne.

Det er så sikkert at alle de sociale eksperimenter med kommunisme i Sydamerika er i lokumstønden - at Venezuelanske Bolivar ikke er blevet yderligere devalueret må skyldes at de afventer den næste revolution med massakrer.

Den nettostilling går ingen steder - ikke med en USD, der stiger (af så forfærdelig mange grunde), så selvom SEK og NOK går i gulvet, så er der ikke nogen vej tilbage for Nordea!

I Nationalbanken - njaaarrrhh SEK og NOK? Nææææhhhhh, vi er ikke lagerførende i Matadorpenge!

Der har været noget salg fra valutareserven; men det har ikke været til banksvinenes fordel, for det er ind i en stigende USD.

Der burde sættes et skilt op på broen: "Denne vej til lokumstønden!"

I Nordea er det ikke øjnene der ruller - det er hoveder på direktionsgangen - det vides med sikkerhed på den hule rumlen.

Hmm.... olien er nede i 45-46 USD/brl. hvilket er en halvering ifht for et års tid siden, når man så også tager i betragtning, at USD er overvurderet med ca. 10 % ifht. EUR. Det kan man bla. se af, at Brent ligger 10% højere end West Texas.

Denne overvurdering af USD skyldes helt andre årsager end Rusland. Det er nedlukningen af Kina og dermed flygter kapital ud af Sydafrika, Australien, Brasilien osv. Der er så kun USD at flygte ind i.

Tja.... bortset fra at GBP er ret så højt oppe...... så er indskudsbeviserne røget på plads - sænkningen af både NOK og SEK havde - ingen effekt.

Hvilket ikke kan overraske.

Hmm... SEK og NOK fortsætter i lokummet. Det kan ikke overraske.

At alt flygter ud af SEK og NOK - stadig ikke nogen overraskelse. Kommer de penge tilbage igen...... hmm... lidt kommer der måske i Norge; men meget af deres olieindustri er rent faktisk ikke pengene værd! Sverrig?? En bankejet stat??? nøøøø.....

Men lad det så være.

Olien er lukket efter 1. uge af August nede på 43 3/4 USD/brl.

Nedjusteringen af det russiske budget fra 110 USD/brl. (og der er rent faktisk ikke andre tal, der er interessante i det budget) - til 70 USD/brl. var også urealistisk. Det tal sagde mere noget om, hvor langt olieprisen kunne gå ned uden, at Rusland faldt fra hinanden totalt.
At det så skulle have været beregnet i EUR er noget andet, fordi Rusland har så lidt forbindelse med USA.
Det tog så heller ikke højde for, at USD er overvurderet med godt 10% - det er heller ikke afgørende; men afspejler fortrinsvis den komplet manglende realisme og forståelse af fundamentale sammenhænge i Rusland - og deres papegøjer i Danmark.

Nu er WTI så så langt nede som for 6½ år siden. Alt derimellem er sådan set irrelevant. Spørgsmålet er nu om det stabiliserer sig dernede - om der er noget magisk ved den sidste bund - undskyld mig: Jeg tvivler.
Hvor langt ned kan den olie komme ..... ?

For mig synes 20 USD/brl. ikke at være noget urimeligt bud. Om det sker - og hvornår? Ja, det er ikke godt at vide.

Der er så tale om en udefra kommende prissænkning, der for alle i den vestlige verden er nogenlunde lige for alle.
Problemet bliver, at der skal skæres voldsomt i de sociale ydelser rundt omkring - om ikke af anden årsag, så fordi forbrugsvarerne også bliver billigere. Hvordan det spiller af - ja, igen det bliver ikke godt at vide, fordi der vil komme enkelte jobs i den private sektor, der bliver ret så vellønnede; men erfaringerne tyder ikke på, at arbejdsmarkedet tilpasser sig - ikke godvilligt.

Der er en nogenlunde konstant procentuel afstand mellem USD og EUR. Brent ligger i 48½ USD/brl. og WTI ligger i 43½.

Det gør at vi med ikke så lidt præcision kan fastslå, at USD er ca. 10% overvurderet ifht. EUR (måske en anelse mere; men ikke ret meget). Ret beset er der ikke nogen forskel på Brent og WTI. så differencen må være, at man får altså mere for en USD.
Det er ikke noget vi i Europa skal være så forfærdelig kede af - ikke for indeværende. Ulempen med højere importpriser opvejes indtil videre af faldende oliepriser - og de kan falde meget mere endnu. Den samlede effekt er så deflation i Europa, hvilket ikke gør noget, fordi den er udefra kommende: Den er ens for alle.

Det skal såmænd nok blive genoprettet, for på et tidspunkt vil Kina blive nødt til at bruge penge på at købe fødevarer, når de nu ikke skal bruge dem (pengene) på energi. Det vil give ganske betydelige USD i omløb - pillet ud fra den kinesiske fryser.
Det betyder også at landbruget kan reddes - naturligvis med nogle overhængende rationaliseringer; men ja....

Internationalt så kommer bankerne til at betale for spekulationen i diverse råvarer, for deres udlån til spekulanterne har ikke nogen dækning i værdier. Det er så noget, der ikke kommer til at betyde det store for verdensøkonomien at nogle spekulanter bliver ruineret - det plejer sådan noget ikke.
Den egentlige renovering af verdensøkonomierne får så et ånderum, hvilket også kan være formålstjenligt nok.

SEK og NOK synker rimelig stille og rolig sammen - uden at det medfører noget tilbageløb fra Nationalbanken, der fastholder en 300 mia. i indskud.
Det er så tilsyneladende lykkedes Rohde at holde Danmark nogenlunde ude af den store nordiske bankkatastrofe - nogenlunde - indtil videre. Forstået på den måde, at valutamanipulationen, som skulle hugge penge til at finansiere bankernes tabte fordringer er blevet ganske kostbare for bankerne.

Der sker - igenting - udover at svenske rubler fortsætter nedad.

Nettostillingen rør sig for praktiske formål ikke.

Det med at tvinge indeståender over i USD er en god idé, fordi det bliver smertefuldt for banksvinene.
Det med at sælge DKK for USD er ikke noget, der rokker ved noget i USD/DKK forholdet - specielt ikke, når Nationalbanken er lagerførende og velassorteret i nævnte valuta.

Når det så skal veksles fra USD til SEK, så går det jo galt. Der er jo ikke nogen SEK at købe - alle investorerne er jo flygtet for længe siden. Dvs. bare antydningen af interesse for SEK og kursen på SEK ryger i vejret. Sverrig er alt for lille til at gøre indtryk på USD.
Man kan bare se, hvilken inderlig ro Grækenland betragtes med.
At Sverrig så holder fast i drachmen - man er da ligeglad.

Thomas skrev:.....

Nå nu lader det til at der er enkelte store betalinger eller vekslinger, der trykker USD kursen. Det kan være så meget.

Med mindre de vil have fødevarepriserne til at stige, så  kinesisk landbrug bliver konkurrencedygtigt.


Det er der nu ikke nogen risiko for, fordi der er jo ikke lønforhøjelser til bybefolkningen.

Hvor meget 2% devaluering så egentlig betyder må henstå i det uvisse.

Det kan ikke være meget, al den stund, at de er stort set det EUR/USD varierer om ugen.

Det er vist det vi kalder et slag i luften.

Al den stund at Yuan har været kraftig undervurderet, spænder man elastikken endnu mere. Og man går kraftig ud af amerikanske statsobligationer. Der er diskrepans så det basker.

guldimund skrev:Al den stund at Yuan har været kraftig undervurderet, spænder man elastikken endnu mere. Og man går kraftig ud af amerikanske statsobligationer. Der er diskrepans så det basker.

Jeg er meget enig.

Jeg ville også som Kinesisk investor gå ud af amerikanske statsobligationer, når der nu er den efterspørgsel på dem, som der er. Det går i direkte modstrid med en devaluering.

Det Kina egentlig burde have gjort var at opskrive sin valuta i erkendelse af, at man skal til at være nettoimportør. Som det er nu, køber man fødevarer alle andre steder end i USA. Fair nok; men man glemmer bare, at eksportørerne også kan læse og skrive. De tilpasser naturligvis priserne i lokal mønt i relation til den overvurderede USD.

Det kan Kina så bare ikke alligevel, for der er ikke et købedygtigt hjemmemarked til industriprodukterne, fordi landbefolkningen, der immervæk stadig er ½ af befolkningen: De får ikke noget for deres produkter, hvorfor de heller ikke har penge til at købe industrivarer for.

Set fra USA's side er det sådan set ligegyldigt, at Kina ikke vil købe hos dem. Amerikansk landbrug kan nemlig godt leve med priserne, som er ens, når handlerne har været igennem valutamøllen.

Egenlig ikke at det har noget at gøre med valuta og dog. Se hvor meget olienprisen svinger på dagsbasis. Der er et spænd på 4-5 %. Og det har stået på et par dage nu.

guldimund skrev:Egenlig ikke at det har noget at gøre med valuta og dog. Se hvor meget olienprisen svinger på dagsbasis. Der er et spænd på 4-5 %. Og det har stået på et par dage nu.

Åhhr det ved jeg såmænd ikke - olie er en værdimåler som alt andet.

Men jeg tror årsagen til svingningerne på dagsbasis i olieprisen skyldes et meget tyndt marked. Der er fyldte lagre overalt. I den situation køber man ikke med mindre man får et rigtigt godt tilbud - hvis man altså har plads. Det kunne jo være, at det blev billigere i morgen-
Som jeg vurderer det, så er der ikke lukket noget videre ned af oliekilder (det er investeringerne, der er lukket ned; men det påvirker ikke produktionen det første års tid). Samtidig går forbruget i Kina formentlig voldsomt ned.

Det er lidt som at gå op ad en nedadgående rulletrappe. Hvor er nettobevægelsen?

For anden dag i træk

guldimund skrev:For anden dag i træk

Hverken NOK eller SEK kan komme op af hullet! Faktisk er de penge, der ikke kunne flygte ind i USD - de er flygtet ind i DKK.
Man er jo splintrende sindssyg, hvis man køber de spillemærker. Som at købe aktier i Titanic.

Olieprisen fortsætter - det lidt der sælges - med det programmerede prisfald på 1% om dagen. Dvs. ½ USD/brl. - endnu: Det skal nok blive mindre - nødvendigvis, for eftersom prisen stadig falder, så bliver ½ USD procentuelt mere end 1.

Som guldimund så præcist gør opmærksom på, så devalueres RMB med 1,6% oveni i gårsdagens 2% devaluering.

Selve devalueringen er nærmest latterlig, for den er så lille, at den hverken gør til eller fra. Men bliver de ved med daglige devalueringer på 1-2% det næste års tid, så vil jeg da ikke udelukke, at de kommer frem til en eller anden form for resultat.

Det bagved liggende problem i den kinesiske valutapolitik er:

Kineserne har forsøgt at holde RMB undervurderet ifht. USD og overvurderet ifht EUR.
Det kan ikke lade sig gøre! Det skal arbitragen nok sørge for - og den vil også sørge for at kineserne får lussingerne på den ene og den anden side af hovedet - skiftevis.

Dollarstigningen har reelt været en devaluering af valutaer som f.eks. CAD og AUD, der begge sælger råvarer til Kina. Prisen på de råvarer falder naturligt nok, da Kina ikke har brug for råvarer - mere. Dvs. det prisfald får Kina ingen fornøjelse af!

Men de pjattede devalueringer er udelukkende udtryk for, at kineserne ikke aner, hvad de roder med. De har end ikke en opfattelse - de har en meeeeening.
Prisforhøjelsen på fødevarer kommer. So-oder-so. I øjeblikket sker det ved, at der devalueres, men prisen på korn vil ikke gå ned målt i USD.

At de pjattede fumlerier fra den kinesiske centralbank så er så forvirrede, at det hverken gør til eller fra - det får så være.

Thomas skrev:

guldimund skrev:For anden dag i træk

...

Jeg må så stadig sige, at jeg venter på et sammenbrud af guldet. Det kan godt være, at jeg får ret så langt, at det kommer til at ske i september. Jeg havde så ventet, at det skete i ult. Juli - lidt tidligere end jeg oprindelig havde troet.

Men vi får se, hvornår det sker.

Hvorom alt er : Aktiemarked og boligmarkedssammenbrud i Kina og devalueringen af RMB nu, tyder unægtelig på et Kinesisk sammenbrud full scale !

Thomas skrev:

Thomas skrev:

guldimund skrev:For anden dag i træk

...

Jeg må så stadig sige, at jeg venter på et sammenbrud af guldet. Det kan godt være, at jeg får ret så langt, at det kommer til at ske i september. Jeg havde så ventet, at det skete i ult. Juli - lidt tidligere end jeg oprindelig havde troet.

Men vi får se, hvornår det sker.

Det mest bemærkelsesværdige er at kobberprisen nu er på 2,3 USD/lb. Det er så forudsigeligt, som det har været de sidste 5 år med en støt nedgang for kobberprisen målt i USD. Det er så ikke overraskende, fordi dels betyder nedlukningerne ikke noget videre, fordi det er den mest urentable produktion - som ikke har noget at gøre med de virksomheder, der reelt forsyner markedet - rent volumenmæssigt.

Når der så samtidig er en tilbagegang i efterspørgslen, så skal det jo give trykkede priser.

Så nu går USD ned. Muligvis fordi nogle investorer tror, at AUD er kommet langt nok ned. Hmmm.... ikke overbevisende.

Rusland i knæ og kan ikke rejse sig.


Så vil en revisor gøre sig klog på økonomi...... som sædvanlig kommer et selvindlysende postulat fulgt af en jammerlig opremsning af godtkøbsindsigt.

Sidste år satte centralbanken renterne dramatisk i vejret for at forhindre rublens totale kollaps, hvilket i det store hele lykkedes. Herudover er Rusland foreløbig blevet reddet af, at oliepriserne er nogenlunde stabiliseret efter voldsomme fald.

1. Rublen er stort set nede hvor den var, da det så værst ud.
2. Olieprisen stabiliseret??? Mage til jubelidiot! den falder p.t. med en procent om dagen - stabiliseret?

Så kommer en gang blablabla.

Altså problemet er, at fødevarer ikke bliver betalt af forbrugerne, fordi de ikke har råd. Når der ikke er penge i landbruget, så er der heller ikke noget hjemmemarked. Eksportere går heller ikke for der laves ikke noget nogen kan bruge til noget.

Det er Rusland i en nøddeskal: Komplet overflødig og uanvendelig.

Bankerne i Norden er låst i den situation, at de må selv om hvordan de tager tabene. Mulighederne er mange.

Helt klart kan Sverrig ikke rokke med ørerne: I samme sekund, den mindste interesse vises for SEK, så ryger kursen op.

Olien falder med sin planmæssige procent om dagen. Det har den nu gjort i en 1½ måned - og der er ikke tegn på nogen vending. USD står højt - javel; men det har den nu gjort i en rum tid. Der er ikke tegn på en tilbagevenden af investeringer til råvareindustrierne (det tro pokker, der er ikke noget tegn på bedre råvarepriser).