Maj 2024

Valuta reserven forøget med 0,6 mia. i april 2024 - ikke noget videre. Reserven andrager 637 mia. kr. BNP 2023 2.785 mia. kr.
Kronen nærmer sug centralkusen er på 7,46 +/- snask. Der er en vis forsinkelse på gennemslaget af prisen på naturgas.

Der har været et tapsalg på 300 mio. i 2 1/4% 2026 og 2033 til en kurs 98 1/3 i gennemsnit.

Det betyder så meget som, at ingen regner med en inflation over 2% og det efterlader 3/4% i realrente, lidt mere hvis inflationen dykker under de 2%. Men seneste inflationstal er 0,9% med kerneinflationen en smule højere. Det store dyr i åbenbaringen er, hvornår faldet i gaspisen slår igennem i Danmark. LNG prisen er p.t. oppe på 2 1/4 USD/mmBTU - sådan er det altid mod slutningen af ugen (så stiger prisen) for så trækker køberne sig.

Der er store armbevægelser omkring at Tyskland blive "afindustrialiseret", hvilket er noget vrøvl, fordi det forudsætter at samfundet sidder på deres flade og tuder: Det er ikke tilfældet i Tyskland. Normalt regner man med at forbrugerne substituerer rimelig hurtigt; mens virksomheder er noget sløvere i optrækket: Men de skolelærere snorksover - som sædvanligt - i timen.

Auktionen over 2026 havde en stigning i afkaster til 2,73% med 2½ års løbetid endnu....

Renten med 1/4% fra 15/5 - 2024. Til 3 3/4 %.

Norge fastholder 4½%.

Hvad ECB gør henstår i det uvisse (muligvis ingenting).

Men det er det store problem, at inflationen i Norge og Sverrig er højere end i Danmark; men af hver sin grund.

I Norge er det, at det kan svare sig at eksportere el, fremfor at sælge den subsidieret til norske forbrugere.

Sverrig skyldes at importpriserne stiger.

Som følge heraf vil en svensk rentesænkning betyde, at korte penge strømmer ud og dermed trykker kursen på SEK. Norge har derimod et problem med at stable de extra penge tjent på eleksporten.

Nu får vi se, hvor meget det trykker SEK.

Inflationen faldt en anelse.
nu
Da forbrugerprisindexet for april nu er på højde med toppen i juli 2023 vil inflationen stige i de kommende måneder, fordi sammenligningsmåneden også falder sidst på året.

Der er ikke nogen interesse for skatkammerbeviser og dem der sælges er meget dyre. Man kunne også se investors synspunkt. Hvor ikke lade pengene blive på folio? Renten er bedre og man kan flytte dem omgående.

Vi kan ikke sænke renten, fordi så stormer pengene over i NOK og SEK. Det styrker så NOK og SEK, fordi deres rente er højere end den danske. Det trykker kursen på DKK og gør EUR dyrere. Problemet er, at NOK og SEK trænger til en devaluering. Begge lande har større inflation end Danmark; men af hver sin grund. Norge har et ineffektivt landbrug og fiskepriserne er gode - og strømmen bliver også dyrere, fordi tyskerne køber med arme og ben. Svenskerne har et ineffektivt landbrug (undtagen i de midlertidigt besatte områder) og Sverrig skal importere olie.
Danmark er som sådan fanget i midten. Vi tjener masser af penge på import/videresalg af energi. Samtidig betyder bortfaldet af det kinesiske marked, at fødevarepriserne er trykkede i Danmark.

Det, der er galt er, at NOK og SEK er overvurderede.

Til 3,75%

Endnu ikke nogen sjælsrystende ændring i valutakursen. Norges Bank fastholder 4½%.

Guldprisen er på 2400 USD/oz.

Det er 20% over den tidligere fantasipris på 2000 USD/oz.
Det tyder på, at Kina i vid udstrækning betaler deres energiliverancer fra Rusland med guld. Rusland sælger olie til Kina til en vanvittig pris, hvorefter Kina så svarer igen med at sætte guldprisen tilsvarende absurd højt. Et ret typisk tegn på et kommende sammenbrud - og hvis jeg har ret i, at det er Ruslands eksport til Kina, der driver prissætningen, så kan hele lortet smadres på en formiddag.

Sagen er, at ingen akcepterer RUB eller CNY som betalingsmiddel - der er bankfolk, der skønt udpræget Downs Syndrom ikke samtidig har fået det hvide snit.

Den japanske YEN (JPY).

Er faldet rimeligt jævnt med 11-12% om året ifht. DKK (dvs. EUR). Centralbank renten er på -1/10 %

Prisen på statsobligationer falder fortsat.Det er ikke så mærkeligt, fordi kursen på SEK og NOK er alt for høj. Hvor meget SEK og NOK skal falde med er svært at sige.