Valuta december 2015

Nationalbanken sejrherre

Jeg mangler bare at få at vide hvor meget - bare sådan ca. - Nationalbanken har lettet spekulanterne for.

Hvis ECB sætter renten ned, så vil måske også gøre det i Danmark. Man sælger valuta - javel - men mon ikke, det er papirer, der blot udløber - prisen er jo god i øjeblikket? Det er jo småting. Ifht. en valutareserve på 500 mia. Det er lidt svært at forudsige.

Men der er stadig 200 mia. i Nationalbanken, så hvorfor ikke sætte indskudbevisrenten ned? Der skulle nok være en skilling at tjene.

NOK og SEK er stigende i kurs, så der ikke den store fare for et run. 81 øre for en SEK - ågerpris for de spillemærker.

Halløjsa, der faldt USD mod EUR med 4% - der er nogen, der skal have vekslet et ret stor sum  - lad os se, hvor længe det holder.
Det kan vi være temmelig sikre på, for der sker ikke noget videre på USD mod f.eks. AUD, YEN, ZAR, BRL.

Siden 1 NOV er olie faldet med knap 10% - forklares ikke helt ved stigning i USD/EUR på knap 5%. Der må være noget andet oveni.

Tja ..... USD falder ifht. EUR ret meget endda. Men det var sådan set forventeligt. Der er begyndt at komme en smule tilbagestrømning til Australien og en anelse til Brasilien. Så det fald har nok ikke så meget med sænkningen af ECB renten at gøre; men olieprisen, der falder.[/url] Det kunne jo være at Saudi ikke var helt tilfreds med russernes indgriben i Syrien.

Det er sgu svært at holde inflationen oppe, når alting bliver billigere. Det vil så også styrke EUR.

Jeg forstår også godt Rohde, at han ikke ser nogen anledning til at sænke renten. Valutareserven er ved at have den ønskede størrelse. Der har ikke været nogen videre kapitalindstrømning - fordi investorerne ikke vil købe flexlortet og bankerne ikke vil tabe på de rigtige obligationer.

Som nogle af Jer måske har bemærket, så har jeg tilskrevet den svagt vigende guldpris støtteopkøb af Rusland for at undgå fallit.
Det var det samme kneb Nordisk Fjer benyttede ved at købe fjer af sig selv og dermed opskrive lagerbeholdningen - det er som sådan ikke vægten, der er afgørende: Det er værdien. Det gamle spørgsmål til Tulletåben: Hvad vejer mest? Et kilo fjer eller et kilo guld?

Men fupnummeret er oldgammelt! Næsten lige så gammelt som vittigheden.

Rusland har faktisk fordoblet sin forøgelse af guldreserven - målt i tons - i 3.kvartal.

1-3 kvartal steg reserven med 144 tons. Med en guldpris på 40 mio. USD/tons bliver det 5,8 mia. USD eller med prisen p.t. på 35 mio. USD/ton er forøgelsen kun på 5,0 mia. USD.
Pointen er imidlertid, at trods en accelereret kurspleje i 3. kvartal, hvor over halvdelen af år-til-dato er blevet købt op, så fortsætter prisfaldet - i afdæmpet form; men ikke desto mindre.

Ultimo 3. kvartal var Ruslands guldreserve på 1350 tons. eller (ved en guldpris på 40 mio. USD/ton) 54 mia. USD - ved en pris på 35 mio. USD/ton:
47 mia. USD.

Primo 2015 var beholdningen på 1208 tons og en dagældende pris på 40 mio. USD/ton:
48 mia. USD.

Nu har jeg, af hensyn til de fatsvage, der måtte have vovet sig herind brugt farver - en kølle i hovedet runger så grimt.

Sagen er, at - trods et opkøb på ca. 15% målt i tons - så er værdien af guldbeholdningen faldet med noget, der minder om 4% målt i USD. Det ville være synd at sige, at værdien af USD er faldet i perioden!
Det er naturligvis uholdbart.

Det er det også, fordi:

• foreign reserves were hovering around $366 billion, compared with $419 billion a year ago.
  

  
  
• Olieprisen lå primo på 45 USD/brl. og er p.t. 40 USD/brl.
  Sandsynligheden for at både Iran og Saudi skulle blive enige om at indskrænke produktionen i lyset af at begge har lommesmerter - og de facto er rodet ind i en proxy-krig i Syrien mod hinanden? Undskyld mig! Det lyder ikke skide sandsynligt!
  
• Hvordan Rusland i det hele taget vil være i stand til at sælge olie på et faldende marked med faldende priser og med andre olieleverandører, der gearer produktionen op - det er en opgave, der overstiger mine evner at løse - så langt.
  

Det mest sandsynlige er at både olie- og guldprisen skvatter sammen.
Jeg tror ikke Rusland kan holde på Mistral-klasser og Condor-fly som måske kommer i en værdi på 4 mia. USD.
Jeg vil ikke blive det mindste overrasket, hvis Rusland går fallit og i betalingsstandsning i 2016

Hmmm..... da faldt WTI olie fra 40 USD/brl. til 37 USD/brl. Der er nogen, der skal betale regninger.

Nu får vi se, om det holder sig og hvor langt faldet bliver. Og hvor hurtigt, det kommer til at gå. At USD/EUR så også er faldet et par procent - det gør det hele endnu mere morsomt.

Nettostillingen er stadig over 210 mia. DKK. Det kan godt være, at man ikke går direkte i SEK og NOK, men det er sådan set ligegyldigt: Man kan ikke tilbageføre penge til Sverrig og Norge - ikke uden ubehagelige konsekvenser.

Men ellers koncentrerer opmærksomheden sig omkring olieprisen. Vil prisen falde med 50% én gang til. Der er jo ikke noget, der tyder på alvorlige produktionsindskrænkninger endnu. Det ville også være mærkeligt med så store valutavanskeligheder, Rusland er i: Der skal penge i kassen - koste, hvad det vil.
Her skal man ikke tage fejl af, at Rusland de facto er gået i alliance med Iran. Det gør ikke Saudi mildere stemt - og de vil have knækket både Iran og Rusland - og det skal nok lykkes for dem.

Thomas skrev:Nettostillingen er stadig over 210 mia. DKK. Det kan godt være, at man ikke går direkte i SEK og NOK, men det er sådan set ligegyldigt: Man kan ikke tilbageføre penge til Sverrig og Norge - ikke uden ubehagelige konsekvenser.

Men ellers koncentrerer opmærksomheden sig omkring olieprisen. Vil prisen falde med 50% én gang til. Der er jo ikke noget, der tyder på alvorlige produktionsindskrænkninger endnu. Det ville også være mærkeligt med så store valutavanskeligheder, Rusland er i: Der skal penge i kassen - koste, hvad det vil.
Her skal man ikke tage fejl af, at Rusland de facto er gået i alliance med Iran. Det gør ikke Saudi mildere stemt - og de vil have knækket både Iran og Rusland - og det skal nok lykkes for dem.

NOK falder 4-5%, hvilket med faldet i oliepris er forventeligt.

Selvfølgelig kommer den oliefond til at tabe penge; men den kan holde til det.

At olieprisen ser ud til at rette sig er bluff.

Når der ikke er nogen købere i markedet, så kan sælger sætte prisen til hvad han vil. Det må han da selv om. Men det er lige præcis ikke en handelspris, da en sådan forudsætter en handel af et vist omfang. At "Finansfyrsterne" så handler med glansbilleder, det berører ikke det fundamentale faktum, nemlig, at der er masser af olie - masser.

Hmm.... "man" troede at bunden på olieprisen lå på ca. 40 USD/brl. efter faldet i november. Det gør den ikke. Nu håber visse på, at den ligger 10% lavere på godt 36 USD/brl. Det er bare ikke særlig sandsynligt.

• Rusland skal importere stort set alt andet end olie, hvorfor de er nødt til at skaffe valuta. En omlægning af den russiske økonomi vil - i bedste fald tage lang tid og investeringer, som ikke sker, fordi de russiske midler er fastfrosset af sanktioner.
  Russerne vil forsøge at sælge våben; men det vil næppe have volumen, der kan opveje olieprisfaldet.
  Der er kun én måde at skaffe penge på: Øge mængden og så tage den lavere pris med i købet.
• Saudi og Iran vil gensidigt ikke lade hinanden opbygge markedsandele.
• Venezuela skulle have været lukket ned produktionsmæssigt for lang tid siden. Det er imidlertid ikke sket - de er i pengetrang så det vasker sig.

Der ikke noget, der tyder på at produktionen lukker ned. Derimod kan efterspørgslen fra Kina falde.

Nu får vi se, hvor galt det går - for Rusland og araberne.

Hmm....

Så er Brent nede i 37½ USD/brl.
WTI 35½ USD/brl.

Og USD bevæger sig også nedad. Nu får vi se hvor megen panik Yellen har tænkt sig at udløse.

Sølv går under 14 USD/oz. Kobber nærmest "flatliner" på 2,1 USD/lb.

Det bliver sgu svært at holde inflationen oppe, når alt bliver billigere.

Der er vist ikke rigtigt nogen, der kan overskue den klimaaftale. Den har i hvert fald ikke haft nogen effekt: Det er helt andre kræfter, der driver prisudviklingen.

Traditionelt siger man at Guld:Sølv skal være ca. 60:1 Hvis det så er den rette aktuelle målestok?

Med en sølvpris på mellem 10 og 20 USD/oz, så skal guld ligge på mellem 600 og 1200 USD/oz.

Med en (i øvrigt nogenlunde jævnt faldende) sølvpris på små 14 USD/oz. skulle guldet ligge i 800-850 USD/oz. Det så lidet retningsgivende, fordi sølvprisen traditionelt også er mere volatil. Hvorom alting er, så er guldprisen på 1050 USD/oz afgjort i overkanten ud fra en udvindingsbetragtning. Omvendt kan man sige, at det er ikke produktionsforhold, der i øjeblikket bestemmer guldprisen.

Omvendt er en pris på 440 USD/kg = 200 USD/lb ikke langt fra en kobberpris på 2,07 USD/lb - hvis vi altså regner med et Sølv:Kobber forhold på 100:1 - som nogenlunde passer historisk, når vi taler udvindingsomkostninger.

Pointen er, at guld - set fra et udvindingssynspunkt bør falde ret så meget (ca. 20%) uden at øvrige råvarer skulle blive afficeret af det. Med andre ord: Hvis man kan leve af at lave sølv og kobber, så er der masser af guld at sælge af til billig pris. Med andre ord: Guldprisen er kunstig høj.
Naturligvis sætter kobberproducenterne ikke guldprisen ned, hvis de kan slippe for det; men de vil heller ikke tude alt for meget, hvis den faldt. Både guld og sølv er biprodukter ved udvindingen af kobber, så det er nok kobberproduktionen, der kommer til at drive den karet.

Sagt på en anden måde: Set i lyset af gulds forholdsvis lave betydning for den internationale pengemængde, så er det uholdbart med den høje guldpris.
Det har så først og fremmest betydning for de lande, der "hænger ved" guldet: Rusland, Iran, Nordkorea o.lign. primitive religioner.

Her tager vi så slet ikke højde for rygtemæssige guldfund i polske miner og på spanske galeoner, som nok er mere til romantiske drengeromaner end egentlig af valutarisk betydning - principielt. Selv små mængder smidt på markedet kan dog få ret så store prisudsving, når de virker som udløsende faktor på en i forvejen ustabil situation.
Spørgsmålet er så om det sætter en lavine i gang, hvilket ikke kan udelukkes, da guldprisen kun med møje kan holdes oppe. Skrider det først, så er der ikke nogen begrundelse for at guldprisen ikke falder til 250-300 USD/oz. De nævnte lande har reelt ikke noget at stå imod med, fordi olieprisen, som skulle skaffe likviditeten til at pumpe guldprisen - ja, den virker ikke rigtigt mere - godt nok har der været en modreaktion og olie (WTI) er steget til 37-38 USD/brl. Hvilket man nok ikke skal tage alt for højtideligt, fordi der - trods årstiden - tilsyneladende ikke er nogen mængde bag handlerne.

En vis bevægelse tilbage mod USD - var forventelig - og kommer også.

Mere væsentlig er at olieprisen ikke er til at tvinge op i 35 USD/brl. Hvis nogen overhovedet har plads, så skal den plads fyldes med noget meget, meget billigt.

Det sker altid - så længe, det går godt, så går det godt.

Wynne has apologized for the so-called “gas plants scandal” which was spawned by the decision to locate and later move two power plants in Oakville and Mississauga ahead of the 2011 election. Multiple auditors reports found the total cost of that decision, including future transmission costs from moving the plants, will top $1 billion.

In his recent memoir, McGuinty defended the decision to move the gas plants. The former premier has never been subject to the OPP investigation or accused of criminality by police.

Selvfølgelig går Alberta i gulvet - det siger sig selv!

Den eneste canadiske stat, der har et skattegrundlag.
Problemet er, at deres skiferolie ikke kan transporteres. Den skal nemlig blandes med "fracked" olie for at have en værdi (der er alt for meget svovl mm. i skiferolien, så den skal blandes med ren olie for at den kan behandles i et raffinaderi) - og den har en konsistens som tandpasta.
Det var det Keystone ledningen drejede sig om - og den bliver ikke anlagt. Skiferolien er værdiløs og kan ikke transporteres.

Guld og sølv går også ned - om det skvatter? Det er svært at sige; men pengene til at spekulere dem op begynder at blive små.
Det er nu mere kobber, jeg lurer på: Det har bevæget sig sidelæns i meget lang tid.

Det mest interessante er, at olieprisfaldet ikke har bredt sig. Det er så nok også forståeligt nok, fordi lavere energipriser sænker omkostningsniveauet for stort set alt. Priserne ser ellers ud til bare at holde sig.

Det interessante er, at priserne på våben er blevet mindre. Tænk sig at der skal tages lagertab på noget sådant.
Vi så det jo med Piranha købet på 300 vogne: De var stort set halv pris - lavet fra nye!
Ellers holder priserne sig - så de reducerede omkostninger må gå ind i fortjenesten i virksomhederne.

Da kapital heller ikke koster noget, så vil investeringer komme i det omfang det kan svare sig - i mellemtiden vil virksomhederne være selvfinansierende og finansiere sig ved opsparet overskud.

Det med at en vis inflation er gavnlig, den "regel" holder nok ikke mere.
Forbruget holder sig, fordi lønningerne bliver, hvor de er. Derfor forbliver efterspørgslen. Det spændende bliver, når råvarepriserne kommer så langt ned, at der bliver plads til højere lønninger. Så vil forbruget skam stige.

Det interessante er, at olieprisen ser ikke ud til at stige - tværtimod: Vi er kommet derind, hvor prisen falder med en rimelig konstant procentsats pr. tidsenhed. Derfor ser faldet ikke så voldsomt ud på en normal graf. Prisforskellen mellem WTI og Brent holder sig også på de ca. 5%.

Der var i 2009 en bund på 38 USD/brl. Ned fra 140 USD/brl., hvor der var gået hausse i olie. Det rettede sig til en 100 USD/brl. da kineserne satte yderligere gang i deres økonomi. Men nu er vi på 34½ USD/brl. - og der er ikke nogen udsigt til at det begynder at stige igen. Skubbet op til 60 USD/brl. i sommer havde ingen seriøsitet - formentlig ikke nogen lagerplads. Det kan være at Saudi åbnede ekstra, fordi Iran er ved at komme på banen - og Saudi vil for alt i verden ikke have, at de tjener penge på det. Der er så kun én vej: Oversvømme markedet.

Så røg nettostillingen ned på 163 mia. Ikke specielt overraskende tidspunkt på måned/år taget i betragtning.

Og der er nogen, der end ikke har til folioindskuddet, der mangler 6 mia. i at rammen er fyldt op.

Nettostillingen 145 mia.
Det må være surt show, at USD ikke er faldet markant. Det har været et dyrt eventyr for Nordea. SEK er oppe 81-82 øre - av for Satan.

Nettostillingen er nede på 150 mia.

Naturligvis stiger SEK nogenlunde samtidig.

Thomas skrev:Nettostillingen er nede på 150 mia.

Naturligvis stiger SEK nogenlunde samtidig.

Det tro da Fanden!

Banksvinene kan da ikke få nogen til at købe flexlortet, så det må de selv. Gad så vide, hvor mange stråmænd det skal gå igennem.

Investeringerne er jo forsvundet ud - ellers havde vi set et pres i opadgående retning på kronen. Investorerne vil ikke røre ved lortet, så meget hellere få lidt i USA - og leve med risikoen for at USD falder, hvilket den nok ikke gør lige med det samme.

At man så ved valutamanipulation forsøgte at tvinge kronen op, det er blevet en dyr spøg; men de penge kan ikke komme ud af landet, så eksploderer den svenske krone - at de må gå gennem USD - tja, det må de jo selv om.

Sagt på anden måde:

Danske aktier er groft overvurderede. Reelt har virksomhederne en beholdning af egne aktier, som er usælgelige til prisen. Det betyder så reelt at aktieinvesteringerne er mindre - man burde egentlig; men det er af praktiske grunde svært, holde aktier i kapitalfonde, egne pensionsordninger mm. o.lign. udenfor soliditetsbetragtningerne.

Men aktierne er overvurderede, hvorfor investorerne ikke vil købe dem.

Det er som realkreditobligationer efterhånden. Det er penge bankerne låner sig selv.

Thomas skrev:Sagt på anden måde:

Danske aktier er groft overvurderede. Reelt har virksomhederne en beholdning af egne aktier, som er usælgelige til prisen. Det betyder så reelt at aktieinvesteringerne er mindre - man burde egentlig; men det er af praktiske grunde svært, holde aktier i kapitalfonde, egne pensionsordninger mm. o.lign. udenfor soliditetsbetragtningerne.

Men aktierne er overvurderede, hvorfor investorerne ikke vil købe dem.

Det er som realkreditobligationer efterhånden. Det er penge bankerne låner sig selv.

Det spændende er imidlertid hvad valutareserven er ved årets udgang. Nettostillingen er stadig på 150 mia. - lavt også set i relation til alle de seneste år.
Det er sådan set også fint nok, for det har været dyrt at spekulere i en opskrivning af kronen. At Nordea spekulerer i en opskrivning af USD - det er da strålende - det gør alle andre også.
Helt grinemorsomt bliver det i det øjeblik at investeringerne søger tilbage til f.eks. Australien - ikke alle mineinvesteringer i Australien er dårlige - heller ikke med lavere priser - Kina gå helt væk fra kul? Not bloody likely inden sommer. Der vil faktisk komme mere efterspørgsel efter kul når minerne i Kina lukkes ned: Arbejderne dér er ikke føden værd.

De andre glider som de skal - nedad - mod USD. Den Argentiske Peso er 17/12 devalueret med 25% - den havde jeg i skyndingen overset. ZAR glider støt og roligt nedad og nedad - det kommer til at tage tid at retablere et ordentligt landbrug dér. Chilenske Peso har det sidste halve år været stabil - så derfor sker der ikke noget på kobberprisen - Chile lukker ikke ned, det bliver de andre.
Thailandske Bath nedskrives også, så de kan eksportere ris til Kina til gældende priser; men det kommer til at give ballade i byerne.

Summa sumarum det går mod et fald i USD - når investeringer vender tilbage. Det bliver dyrt for alle dem, der har spekuleret ihausse i USD.

Thomas skrev:

Thomas skrev:Sagt på anden måde:

Danske aktier er groft overvurderede. Reelt har virksomhederne en beholdning af egne aktier, som er usælgelige til prisen. Det betyder så reelt at aktieinvesteringerne er mindre - man burde egentlig; men det er af praktiske grunde svært, holde aktier i kapitalfonde, egne pensionsordninger mm. o.lign. udenfor soliditetsbetragtningerne.

Men aktierne er overvurderede, hvorfor investorerne ikke vil købe dem.

Det er som realkreditobligationer efterhånden. Det er penge bankerne låner sig selv.

Det spændende er imidlertid hvad valutareserven er ved årets udgang. Nettostillingen er stadig på 150 mia. - lavt også set i relation til alle de seneste år.
Det er sådan set også fint nok, for det har været dyrt at spekulere i en opskrivning af kronen. At Nordea spekulerer i en opskrivning af USD - det er da strålende - det gør alle andre også.
Helt grinemorsomt bliver det i det øjeblik at investeringerne søger tilbage til f.eks. Australien - ikke alle mineinvesteringer i Australien er dårlige - heller ikke med lavere priser - Kina gå helt væk fra kul? Not bloody likely inden sommer. Der vil faktisk komme mere efterspørgsel efter kul når minerne i Kina lukkes ned: Arbejderne dér er ikke føden værd.

De andre glider som de skal - nedad - mod USD. Den Argentiske Peso er 17/12 devalueret med 25% - den havde jeg i skyndingen overset. ZAR glider støt og roligt nedad og nedad - det kommer til at tage tid at retablere et ordentligt landbrug dér. Chilenske Peso har det sidste halve år været stabil - så derfor sker der ikke noget på kobberprisen - Chile lukker ikke ned, det bliver de andre.
Thailandske Bath nedskrives også, så de kan eksportere ris til Kina til gældende priser; men det kommer til at give ballade i byerne.

Summa sumarum det går mod et fald i USD - når investeringer vender tilbage. Det bliver dyrt for alle dem, der har spekuleret ihausse i USD.

Betegnende nok skete der ved FED renteforhøjelsen - ingenting.

Nettostillingen 150 mio.
Den norske krone går ned og SEK går op - sådan, hvad man kunne forvente. Nordea kan ikke få pengene ud af landet uden kvæstelser - det er som det skal være.

Gad vide, hvordan valutareserven bliver? Den bliver nok, hvad den skal være - en små 500 mia.

pumpede sælgerne prisen på WTI op til 38 USD/brl. Det har så været et meget tyndt marked, så det kan sagtens lade sig gøre. Sælgerne må jo selv om prisen når der ikke handles - der bliver ikke nogle forsinkede julegaver til dem!

Ganske rigtigt, er p.t. allerede faldet til 37 USD/brl. Før er der overhovedet ikke købere - heller ikke på skrømt.

Det her er ren regnskabssminke. Det er set før!
Det spændende bliver januar og februar. Ult. januar 2015 ramte man en bund: Fra en 80 USD/brl, faldt det til 44 USD/brl. Det pumpedes så op mod 70 USD/brl. for Brent - det holdt jo heller ikke (og havde nok mere med Putins budgettal at gøre).

Det budgettal er nu på 50 USD/brl. - der er ikke noget, der tyder på, at man kommer i nærheden af det. Det er så meget mere prekært eftersom:

Dækningsbidrag = Pris - marginale omkostninger.

Da de marginale omkostninger for producenten stiger, når man pumper måsen ud af bukserne, så kan russerne ikke blive ved når prisen falder og omkostningerne stiger. Saudi derimod vil have faldende marginale omkostninger ved at pumpe (de er langt under deres ønskede markedsandel) - de kan - om ikke lide de lave oliepriser, så kan de leve med dem.

Der kommer nok et prisfald, når de lagerførende efter nytår skal til at købe igen. Det gjorde der i 2015.

Hvad sker der på USD/EUR? Ikke en fis!
USD ligger på 680 DKK/100 USD, hvor den kom ned efter renteforhøjelsen.

Olien er ikke til at tvinge over 36½ USD/brl. og det gælder for både WTI og Brent. På USD/EUR sker der - ikke en skid. EUR ligger i 0,9 pr USD og der bliver den nu nok liggende.
Der er en del, der tyder på at der ikke er solgt de store mængder olie, for det ville have givet en vekslen fra USD til EUR - og det er der ikke meget, der tyder på - slet ikke fra russerne, som formentlig har salg i USD og gæld i EUR.

Sølv er - som sædvanlig mere labil end guld og på guld sker der intet. Kobber heller ikke. Nu er al råstofudvinding energiintensiv, så so oder so vil omkostningerne komme ned - og så bliver der grundlag for et prisfald. Men indtil videre sker der ikke noget. Der er formentlig for store lagre.
Dette har noget med finansiering at gøre - og ikke produktion og forbrug. Det ses også af den reelt meget ringe vækst.
Det, der skal til at sætte de offentlige investeringer i gang er, at kalkulerne kan svare sig - for der er nok at tage fat på.

Det som bliver udgangspunktet, for lønningerne skyder ikke i vejret, Der kan komme noget fra billigere råvarer; men....
Ellers er det rent Tobins Q. Man skal heller ikke se bort fra, at f.eks. kineserne hat betalt en del af udviklingsomkostningerne. Priserne skal nok komme ned - det har vi jo set med alle de aflyste budrunder. Hjem igen og regne efter og fjerne mestergrise.

Ikke noget guf til banksvin. Om ikke andet, så laver nogle underentreprenører et selskab - der er en grund til at entreprenører typisk har mere end et personnavn i firmanavnet - hyrer fyrede fra de store entreprenører, der er gået fallit og banken har smerten.

Som sagt!

Pihl & Søn.... mange knaster dér - de fleste af den døde.

Sagen drejer sig om erstatning på baggrund af arbejde udført på Thulebasen i Grønland i perioden 1963-1970. Konkursboet valgte at træde ind i retssagen, da Pihl & Søn gik konkurs.

Afslutningen på den sag kommer ingen af os til at opleve.

så er den faldet rimelig jævnt de sidste 2-4 år fra 1300 USD/oz. til 1100 USD/oz. så den vanvittige inflation, som blev spået - den er ikke rigtig blevet til noget.

Sååååhhhh..... måske er det de fjolsers økonomiske indsigt, det står lidt skralt til med.

Det er nok helt andre kræfter end de realøkonomiske, der virker her. Det, der nok ligger bagved er tåbernes pengemangel i forsøget på at pumpe prisen. Det skal nok blive værre med Ruslands stadig større finansielle afhængighed af guld. For ikke at tale om kineserne og indernes.

Sølv er faktisk faldet det dobbelte - ikke overraskende.