Valuta november 2015

Valutareserven faldt med 22 mia. i oktober 2015 til små 500 mia.

Der har været enkelte transaktioner omkring weekenden, som er blevet noteret "usædvanligt" i EUR/DKK.

USD står forholdsvis højt 685 DKK/100 USD. Det kan være rygterne om, at Janet Allen evt. vil lade renten stige. Men da, der er tale om et opadgående pres og Nationalbanken har solgt valuta, så er der ikke noget, der tyder på en tilbagestrømning af kapital.

SEK ligger nogenlunde stabilt omkring 79-80 DKK/100 SEK.
NOK er omkring tilsvarende 80 DKK/100 NOK.
RUB ligger også stabilt på 10½ DKK/100 RUB
YEN er heller ikke bemærkelsesværdig.
GBP er stigende til en 1100 DKK/100 GBP

Det tyder således på, at der er tale om et isoleret FED problem. Vi får måske at se om FED hæver renten, for det vil trykke hele resten af verdens valutaer - fordi pengene strømmer ind i amerikanske papirer.

Det roder frem og tilbage mellem NOK og SEK - og hele resten af verden er: Ligeglad.

Det havde været noget nemmere, hvis DKK var afløst af EUR; men som det er - så må man fumle sig frem.

Olien siger: Ingenting - demonstrativt: Ingenting.
Der er formentlig ikke nogen handel bagved - jo... der er måske en gammel Zippo-lighter, der i distraktion har fået lov til at løbe tom.

Der sker noget i Stillehavet, for Kina har det ikke godt. Det medfører så nogen flytten rundt med USD; men den styrkede USD kurs har egentlig ikke noget med Europa at gørel

Guld følger nedadkurven fra begyndelse af 2014 - med forholdsvis store udsving ifht. trenden - men ellers p.t. faldende trend - svagt faldende med 5-10% om året. Det kan være, at kineserne har fået fortalt Putin, at han er dum i nakken - og de stadige udfordringer af Vesten ikke kan være i hans interesse. Jo, han kan vælte nogle spekulanter i Kina (som så bliver skudt); men seriøst true Kina - glem det - den er dækket af: USA er heller ikke interesseret i et totalt kinesisk kollaps.

Kobber noget tilsvarende: Svagt nedadgående trend med store svingninger. Det er forventeligt i en situation, hvor lagrene er fulde og lagertrækket er til at overse. Det er finansielt derfor lagre er der - for at skabe stabilitet.

Thomas skrev:Det roder frem og tilbage mellem NOK og SEK - og hele resten af verden er: Ligeglad.

Det havde været noget nemmere, hvis DKK var afløst af EUR; men som det er - så må man fumle sig frem.

Olien siger: Ingenting - demonstrativt: Ingenting.
Der er formentlig ikke nogen handel bagved - jo... der er måske en gammel Zippo-lighter, der i distraktion har fået lov til at løbe tom.

Der sker noget i Stillehavet, for Kina har det ikke godt. Det medfører så nogen flytten rundt med USD; men den styrkede USD kurs har egentlig ikke noget med Europa at gørel

Guld følger nedadkurven fra begyndelse af 2014 - med forholdsvis store udsving ifht. trenden - men ellers p.t. faldende trend - svagt faldende med 5-10% om året. Det kan være, at kineserne har fået fortalt Putin, at han er dum i nakken - og de stadige udfordringer af Vesten ikke kan være i hans interesse. Jo, han kan vælte nogle spekulanter i Kina (som så bliver skudt); men seriøst true Kina - glem det - den er dækket af: USA er heller ikke interesseret i et totalt kinesisk kollaps.

Kobber noget tilsvarende: Svagt nedadgående trend med store svingninger. Det er forventeligt i en situation, hvor lagrene er fulde og lagertrækket er til at overse. Det er finansielt derfor lagre er der - for at skabe stabilitet.

Putin vil jo gerne lave så meget ballade som muligt; men - kæreste venner - vi taler om en provinsiel landsbytosse med for store bøsser.

USD er i top. Kan det være fordi, der ikke er så forfærdelig meget russisk gæld tilbage og der er nok heller ikke den store handel i olie.



Er Rusland ved at løbe tør forsyninger af penge? Nu får vi se guldprisen...... den er tilbage under 1100 USD/oz. Vi er end ikke ved Ultimo 2015 endnu.



Det kan være derfor Yellen mumler om en renteforhøjelse - det vil tvinge USD længere op og olieprisen ned - der er masser der vil sælge til reduceret pris for at få fornøjelsen af kursstigningen. Med vinteren bliver der noget plads i lagrene, så der kan købes - hvis prisen er attraktiv.



Det bliver spændende nok. Vi får se.

USD står stadig meget højt. Det betyder nok så meget at investeringerne er ikke på vej tilbage.
Rusland spiller nok ikke den store rolle, for jeg tror faktisk ikke, der er mere, der kan flygte.

Den lave oliepris opvejes i nogen grad af den høje USD. Det gør nu ikke så meget, fordi der er næppe den store handel.

Fidusen er, at den pengepolitiske lempelse har skubbet investeringerne ud af alt muligt og over i USD, hvor en renteforhøjelse er et latent skræmmebillede, hvor USA ganske enkelt kan påføre investorerne tab gennem kursfaldet på papirerne i deres beholdning.

Bankerne kan låne, hvad de vil; men de kan ikke anbringe den likviditet - undtagen som indskud i Centalbankerne - til negativ rente.

Jeg ved ikke, hvornår bankerne giver op - en ting er sikkert: Investorerne hopper ikke på en nedskrivning af EUR: De vil have højere afkast på papirerne. Bankerne havde troet, at de kunne få gennem valutaspekulation hvad kuponrenten ikke giver; men investorerne er ligeglad med kupon.

Thomas skrev:USD står stadig meget højt. Det betyder nok så meget at investeringerne er ikke på vej tilbage.
Rusland spiller nok ikke den store rolle, for jeg tror faktisk ikke, der er mere, der kan flygte.

Den lave oliepris opvejes i nogen grad af den høje USD. Det gør nu ikke så meget, fordi der er næppe den store handel.

Fidusen er, at den pengepolitiske lempelse har skubbet investeringerne ud af alt muligt og over i USD, hvor en renteforhøjelse er et latent skræmmebillede, hvor USA ganske enkelt kan påføre investorerne tab gennem kursfaldet på papirerne i deres beholdning.

Bankerne kan låne, hvad de vil; men de kan ikke anbringe den likviditet - undtagen som indskud i Centalbankerne - til negativ rente.

Jeg ved ikke, hvornår bankerne giver op - en ting er sikkert: Investorerne hopper ikke på en nedskrivning af EUR: De vil have højere afkast på papirerne. Bankerne havde troet, at de kunne få gennem valutaspekulation hvad kuponrenten ikke giver; men investorerne er ligeglad med kupon.

Der er vigende oliepris det seneste halve år - eller rettere USD er overvurderet.

Jeg ser at metallernes pris fortsætter faldet; men det er nok så meget en overvurdering af USD.

Flugten ind i USD er nok det overordnede træk i øjeblikket. Det er et pengepolitisk fænomen; men ikke et spørgsmål om realøkonomiske forhold - fordi råvarernes indbyrdes prisforhold nok ikke er vanvittigt ude af proportion (som resultatet af efterspørgsmål og udbud). F.eks. er sludderet omkring "sjældne jordarter" nærmest uddødt.

Sagen er jo at investeringer skal have en timeout. Det betyder at disse investeringer vender tilbage i det omfang de kan få et afkast.
Det næste er, at de investeringer, der vil være økonomisk fornuftige er forholdsvis små. Vi taler om investeringer i landbrug, hvor afkastet vil stige efterhånden som den kinesiske livrem ikke har flere huller.
En udvidelse af landbrugsproduktionen på verdensplan vil være tilnærmelsesvis gratis - bl.a. fordi arealer til dyrkning af tørketolerante afgrøder som hirse vil være gratis - fordi befolkningen er flygtet fra sult og/eller døde. En beskeden forhøjelse af fødevarepriserne vil gøre det muligt for en ikke-ubetydelig del af verdensbefolkning at få et særdeles beskedent udkomme ved landbrug - og oven i købet landbrug med store produktivitetsmæssige gevinster for meget beskedne investeringer.

Med andre ord, så vil der nok være et afkast til investorerne i f.eks. offentlige infrastrukturinvesteringer; men det vil være udenom bankerne, der vil være låst af deres tabte fordringer gennem pengepolitiske lempelser til en negativ forrentning.

Nu falder olieprisen. Helt forventeligt her sidst på måneden, når russerne skal skaffe kontanter. Nede  42 1/4 USD/brl.

Spørgsmålet er om det går rigtigt galt - for olieproducenterne. Nu altså - eller om vi venter lidt. Saudi har jo budgetproblemer.

Der er jo nok kommet lidt luft i lagrene her op mod vinter - ja, sådan, at man kan fristes af et godt tilbud.......


Russerne har problemer med at holde guldprisen oppe. Dollar står i 700 DKK/100 USD. Det er lidt svært at se den kommer højere op; men man kan jo lade sig verblüffen lassen.

Kobber giver sig også: Er nede på 2,2 USD/lb.

Nu får vi se om hele lortet skrider. Der er jo nok nogen, der allerede nu tænker på årsopgørelsen..... det skal nok blive sørgelig læsning - for banken.

Thomas skrev:Nu falder olieprisen. Helt forventeligt her sidst på måneden, når russerne skal skaffe kontanter. Nede  42 1/4 USD/brl.

Spørgsmålet er om det går rigtigt galt - for olieproducenterne. Nu altså - eller om vi venter lidt. Saudi har jo budgetproblemer.

Der er jo nok kommet lidt luft i lagrene her op mod vinter - ja, sådan, at man kan fristes af et godt tilbud.......


Russerne har problemer med at holde guldprisen oppe. Dollar står i 700 DKK/100 USD. Det er lidt svært at se den kommer højere op; men man kan jo lade sig verblüffen lassen.

Kobber giver sig også: Er nede på 2,2 USD/lb.

Nu får vi se om hele lortet skrider. Der er jo nok nogen, der allerede nu tænker på årsopgørelsen..... det skal nok blive sørgelig læsning - for banken.

41½ USD/brl.

Lad mig sige det sådan - jeg tror oliekunderne kan komme over sorgen over manglende profit til russere og arabere.

WTI i 40½ USD/brl.

Kobber kører også stille og roligt nedad.

Tja, så har olien været nede og røre 40 USD/brl.

Det er jo en måde at fortælle dem, der støtter disse oprørsbevægelser i Syrien, at det blive dyrt for dem - og russerne. Der er visse arabere, der må indstille sig på ikke at udskifte Rolls-Royce'n hver gang askebægeret er fyldt.

Jeg hørte den lille finte, at USA er i færd med at omstille produktionen på raffinaderierne, så den ikke tager den svovltunge olie med alle mulige andre forureninger.
Dels kunne det være, at man i Europa skulle til at bygge/modernisere nogle raffinaderier, der kunne tage den dårlige kvalitet, der så nok bliver meget, meget billig, fordi den ikke kan raffineres.

Om jeg tror på stigende oliepriser?

Her lige før vinteren er lagrene propfulde og tankere anvendes som lager - så nej, det lyder ikke særlig sandsynligt....

Om russisk og arabisk olie kan sælges? Jo.... det kan den nu nok.... det er et spørgsmål om pris: En lavere pris - meget lavere.

Om Rusland og Saudi Arabien/Iran overlever dette? Jeg tror efter Paris ikke, at det er den overvejelse, der gør sig mest gældende i Vestlige hovedstæder.

Det, der tilsyneladende sker nu er, at penge så småt begynder at sive tilbage til f.eks. Australien, Brasilien og Japan - ikke meget; men forventeligt. Der er stigende kurser for disse valutaer set ifht. EUR.

Der er nogen søgang i forholdet DKK/EUR; men en stigning - som så ofte i Nationalbankens nettostilling på de sædvanlige 20-30 mia. efter forsøgene på at luske tilbage i SEK og (til dels) NOK - uden at nogen opdagede det - det er blevet opdaget og specielt SEK er steget, så det sjov er gået i sig selv igen.

Det man nok skal kikke på er at guldprisen begynder at glide - på trods af at USD står højt, hvorfor spekulation skulle være hoppet med på vognen - og dermed trykke guldprisen; lidt er guldet trykket; men slet ikke, hvad det burde have været, hvis det var en flugt fra guld.

Et gæt er, at russerne er ved at løbe tør for muligheder for at holde guldprisen oppe. De kan ikke sælge USD nok til at rokke ved den - det er så ikke så underligt det relative forhold mellem russisk eksport og USD mængden taget i betragtning. Kobberprisen kører også rimeligt ned - den er kørt ned med 1/3 i år. Så det er ikke USD, der kun er steget 10% i år ifht. EUR.

Et tip er, at det er et spørgsmål, om guldet holder året ud.

Rente 2 årig stat -0,31

»Fordi det vil afskrække investorerne. Når der er negative renter på danske statsobligationer, er det, fordi investorer ser dem som et sikkert papir. Lånte man med arme og ben, ville de stille spørgsmålstegn ved, om det er fornuftigt. Så vil renterne begynde at stige – og investorerne kigge mod udlandet,« siger Jacob Graven.

Vrøvl - de investorer er allerede afskrækket - beløbet er forholdsvis lille 3,6 mia.
De tyske stat er jo også negative.

Det væsentlige er, at man tilsyneladende ikke KAN udstede statsobligationer uden de ryger pænt over pari.
Faren ligger også i, at SEK ikke kan bruges - ikke uden, at den ryger i vejret.
Der er noget, der er gået helt galt for Nordea - ikke at det undrer.

Virksomhederne afvikler også koncerninterne lån.

Så er olie - ikke uforventet - gået under 40 USD/brl. WTI.
Nu får vi se....

Der ligger en 180 mia. i Nationalbanken - problemet er, at de kan ikke komme derfra uden større blødninger i Nordeas tegnebog. Nordea kan jo ikke flytte en femøre uden, at SEK ryger i vejret.
USD er forfarende højt noteret - det er ikke underligt med de transaktioner, der foregår i øjeblikket i Stillehavet - Kinas situation er langt alvorligere end påstået.

Vi ser at kobberprisen viger og viger - den styrter ikke: Dertil er lagrene for betydelige.

Thomas skrev:Der ligger en 180 mia. i Nationalbanken - problemet er, at de kan ikke komme derfra uden større blødninger i Nordeas tegnebog. Nordea kan jo ikke flytte en femøre uden, at SEK ryger i vejret.
USD er forfarende højt noteret - det er ikke underligt med de transaktioner, der foregår i øjeblikket i Stillehavet - Kinas situation er langt alvorligere end påstået.

Vi ser at kobberprisen viger og viger - den styrter ikke: Dertil er lagrene for betydelige.

Man skal også være opmærksom på ved minedrift: Nedlukninger betyder en del for beskæftigelsen, med ikke noget videre på produktionen - det er jo de marginale miner, der bliver lukket ned først.

Men jeg tror sådan set ikke, at det er valutaen, der er problemet i øjeblikket! Ingen tvivl om, at EUR er undervurderet i øjeblikket - og det har vi det egentlig godt med.

Flygtningeproblemet er en politisag, som de har så godt fat i som nu engang muligt, så det er heller ikke dér. Politiet kan jo godt deres ting.

Landbruget klarer sig såmænd også nok - det kan være, at der skal bygges nogle institutioner op; men....

Nææhhh det er det skift i erhvervslivet, der kommer som følge af omstillingen i det sikkerhedspolitiske - alle de arbejdspladser kommer udenfor København og Nordsjælland.

Enhver nedgang i nettostillingen i Nationalbanken efterfølges en dag eller to senere af en stigning i kursen på SEK! Endnu en valutamanipulation, der er gået galt.

Om banksvinene taber pengene på en overkurs på USD eller på en overkurs på SEK - det kommer sådan set ud på ét. Det er derfor, at kurssvingninger på valuta og andre værdipapirer nok slet, slet ikke er tilfældige, hvorfor anvendelse af stokastiske modeller formentlig er hul i hovedet. De grundlæggende forudsætninger er ganske enkelt ikke opfyldt - hvilket jævnlige bankkrak påpeger.

Det er altså nogenlunde det samme Newton var ude for. Alkymisterne påstod jo, at de kunne lave guld. Derfor undersøgte Newton deres metoder - og udelukkede, at de kunne have ret. Sagen var ren svindel - mønterne i England var 20% underlødige.
Var det 20 eller 40 banksvin, som han fik henrettet - under tortur? Noget i den retning.

Det, der sker er, at alt går ind i USD.

Alt andet er gået ned.

Kapital begynder så småt at strømme tilbage til Australien og Brasilien, formentlig fordi der er miner, der kan leve med lavere priser på råvarer. Hidtil er råvarepriserne blevet holdt oppe af finansielle grunde. Det spændende er, hvad næste prisfald vil betyde.

Olieprisfaldet, for nu at tage det som proxy for det samlede råvaremarked, har været vigende; men det er nu nok så meget en kompensation for den stigende USD, som alt afregnes i.
Den eneste rolle Rusland spiller i denne sammenhæng er spørgsmålet om, hvor hurtigt det prisfald sker. Der er jo ikke tvivl om Ruslands desperate pengetrang fremskynder dette prisfald: Der er jo ikke nogen olieproducent, der frivilligt sænker prisen - selvfølgelig gør de ikke det!

Selvfølgelig vil pengene vende tilbage til fornuftige investeringer; men de vil gøre det udenom det etablerede banksystem, der kan få lov til at sutte på tabene så længe det skal være. Der er jo ikke taget de tab, som blev klare i "Finanskrisen": Overinvesteringerne i boliger f.eks. De vil få lov til at leve i deres egen lille drømmeverden - hvis det ellers kan kaldes liv - resten af verden vil bare køre udenom.

Jeg har f.eks. svært ved at se, at et dansk erhvervsliv ikke skulle kunne klare sig! En rimelig kvalitet og billigere rå- og mellemvarer kan nok tage konkurrencen op.
At brancher som skoler og ældrepleje får det sværere er noget andet, men af forskellige grunde:

Skoler har aldrig gjort ret meget andet end skade og indlæring vil ske uden om dem. En nogenlunde begavet 14 årig skal nok finde ud af at tilegne sig den viden, som de har brug for.

Ældrepleje: Med den stigende levealder - og bedre sundhed aldersgruppe for aldersgruppe - så vil de egentlig plejekrævende udgøre en stadig mindre del af befolkningen procentuelt.