Valuta oktober 2013

Valuta
GBP er styrket, men det er antagelig penge, der er flygtet ud af Indien.
Uroen omkring USA's budget betyder en anelse; men ikke noget for alvor: EUR/USD ligger (akkurat) inden for det bånd det plejer at ligge.
Det andre valutaer ligger og prøver tilsyneladende en eller anden form for stabilisering.

NOK er måske ved at stabilisere sig. Det er formentlig shippingtabene, hvor man prøver at holde DnB nogenlunde flydende. Danske Bank og Nordea er i klemme dér; men DnB en 3-5 gange så meget.

Det interessante er CHF og det, der ikke sker.
Vi hører om, at nu er de schweiziske banker lige pludselig ikke interesseret i at håndtere sorte penge.
Det er ikke en omvendelse til et mere rent og kristent liv, der spiller ind.

Sagen er jo den, at skattesvigere sætter deres penge ind på en schweizisk bankkonto: Disse penge skal naturligvis udlånes igen! Det sker via datterselskaber til disse banker i udlandet.
Da disse datterselskaber naturligvis også slæber rundt med massive tabte fordringer - og f.eks. Tyskland IKKE har tænkt sig at forsyne dem med likviditet - så har de anbragt måsen i klaskehøjde! Tyskland kan f.eks. efter behag erklære den lokale filial konkurs og lade indskyderne tage tabet.
Disse indskydere er jo naturligvis moderbanken i Bern eller lignende. De penge disse banker har skudt ind er jo naturligvis dem, de har fra de tyske skattesvindlere. Så nu drejer det sig om at få de indskud ud - inden Schweiz hænger på tabene, der skyldes deres bankers fallit i udlandet.

Tror I, at den onde Wolfgang Schäuble kunne være så ond at lade de stakkels skattesnydere og deres banker tage tabene i de tyske banker (pengene i de tyske banker er formentlig lånt af schweiziske banker....)? Jeg gætter helt vildt: JA!
Det er derfor CSU ikke ser noget behov for skatteforhøjelser. De skal nok komme selv med "frivillige" indbetalinger af tidligere "underdeklarering". Kommer der skatteforhøjelser i Tyskland? Nej, da.

Nationalbanken

Vi har det sædvanlige problem med småbanker, der ikke kan klare terminen ved kvartalets slutning - det er irriterende, at de ikke er kommet ud flækken med en løsning; men heller ikke mere.
Det interessante er at det lange udlån er reduceret med ca. 1 mia. Jeg tror stadig, at det er BRF der skal tæskes på plads - godt nok via Danske Bank. Men nogen "god løsning" tegner sig heller ikke her.

Nationalbanken

Der er to ting:
1) Der hænger stadig 4 mia. - formentlig i en række "udfordrede" småbanker, som hverken kan det ene eller det andet. Efterhånden er det en farce, der har trukket temmelig længe ud.
2) En reduktion af det lange pengepolitiske udlån på 1,2 mia. Her har jeg ikke set noget, der kunne begrunde, at BRF skulle have reduceret sin finansieringsbehov. Dér foregår et eller andet i kulisserne. Om Danske Bank har omdirigeret nogle af pengene som de har lånt til et udlån fra BRF til Danske Bank - aner det ikke: Det kunne være sådan et svindelnummer, der kunne gøre Nationalbanken eddikesur.
Der kan imidlertid også være tale om en større udlejning, der har konverteret til fast forrentet annuitet. De kan nemlig sælges til investorerne: Men beløbet er så beskedent, at det er svært at sige noget. Måske ved udlånsstatistikkens fremkomst for SEP md.?

Eller er den regulære månedspanik indtrådt, som observeret og kommenteret her på kanalen. Den minder om den sædvanlige panik som Danske Bank laver ultimo måneden. Så det er nok det.
Forskellen er til august, hvor der helt klart skete noget andet - og personligt tror jeg, det har haft noget med Nordea at gøre.

Her i løbet af mandagen skulle man høre noget, for fredag blev ugelånet på 4 mia. betalt tilbage, så der må være kommet en eller anden ordning for møjsprederbankerne i det Østjyske.
Samtidig er det lange udlån fredag faldet yderligere 1/4 mia. Det sker ikke med mindre, der er sikkerhed som Nationalbanken har kylet tilbage i hovedet på Danske Bank.

Valuta

tja,
Det er klart at de råvareeksporterende er gået i gulvet: Det er ikke priserne, fordi de er blevet indlåst. Derfor må det være mængderne.
Helt typisk ser vi også på dollarne, at NZD klarer sig rimeligt, fordi New Zealand ikke har metalliske råvarer eller olie; men er til gengæld en stor fødevareproducent, hvilket ikke er nogen dårlig idé i den kommende tid. Brasilien henter sig - ikke overraskende - noget, fordi Brasilien udover sin mineraleksport også er en rimelig fødevareproducent (bla. soya til kvægfoder - mælk og specielt tørmælk er i en desperat situation i Kina).
Det betyder naturligvis ballade i Brasilien, fordi dem, der var rige nu lige pludselig ikke er rige mere og plantagerne begynder at blive en god forretning.
Det spændende er, hvornår Argentina braser sammen, fordi de har en lang fascistisk tradition med Peron. De var så ikke brun- eller sortskjorter; men descamisados (dvs. dem UDEN skjorter) - altså byproletariatet. Det skal nok blive livligt.

Valuta Det mest bemærkelsesværdige er som pengene stikker af fra Norge. Det er formentlig DnB massive tab på shipping, der er baggrunden. De penge ser DnB ikke igen. Tilsyneladende er både Nordea og Danske Bank nød til at pumpe likviditet ind i deres datterbanker i Norge - Nordea naturligvis værst.

Nu bliver APM glad: Tænk alle de skibe hos konkurrenterne, der sejles direkte fra oplægning til skrotning!

USD fald har da ikke en skid med budgetforliget (eller manglen på samme) at gøre!
Det er da fordi Kina ikke har nogen videre eksport; men skal købe fødevarer til stigende priser. Det kan de så ikke, fordi sælger de deres amerikanske obligationer så giver USD sig en smule; men ikke noget af betydning.
Det er meget værre at renten stiger: Dvs. at kursen på obligationerne falder. Det betyder nemlig at Kina også taber på alle obligationerne i beholdningerne. Derfor gør de det IKKE.
Man kan se, at der købes ikke majs til svinefoder. Prisen er i bund - der slagtes og prisen på flæsk trykkes. Bare rolig den skal nok komme op igen. Der kan ikke sælges mælk i Kina - ikke til en anstændig pris. Når så samtidig prisen på kvægfoder er høj, så slagter man køer.

Nationalbanken er som sædvanlig ved at revne af indskydermidler

Investorerne flygter til udlandet. SIFI status eller ej. Investorerne venter bare på, at et statsligt oprydningshold bliver sat i gang.

Valuta

Hmmm......
I betragtning af det hysteriske råberi omkring forhøjelsen af den amerikanske låneramme med ondskabsfulde anfald fra den lokale underafdeling af Dansk Folkeparti, så er det forbavsende lidt, der sker reelt!
GBP falder en smule og - ikke overraskende så er der valutaer, der retter sig en anelse på den sydlige halvkugle. Men ellers? Ikke en fis!

Nej, det mest interessante er nok som Nordea er fanget i krydsilden mellem DKK og NOK - med SEK, der får hug fra begge sider.
Nordea har sine problemer med voldsomme mængder af nødlidende kreditorer: I Danmark er det flextumperne i Norge er det rederierne, der ikke kunne drømme om at betale renter - endsige afdrag.

DKK/SEK er nok rimelig låst via Nationalbanken, så hvis SEK nedskrives så vil et salg af flexlort nok give dejlig mange SEK; men på den anden side vil det bare betyde, at det lån Nordea har fået fra nationalbanken vil blive opskrevet - målt i SEK. Så der er ikke noget spillerum - hvilket afgjort heller ikke var meningen.
På den anden side må der være ret så store likviditetstilskud til shippingtabene - målt i NOK, hvilket den faldende NOK gør stadig mere ubehagelige.
For nu at gøre det rigtigt lystigt, så må Danske Bank også være i klemme med ikke ubetydelige beløb i Norge (Fokus Bank), hvor tilsvarende den stadig faldende NOK gør indskuddene i Fokus Bank ubehagelige - specielt fordi NOK bliver ved med at dale.

Men hverken Den Norske Bank, Nordea eller Danske Bank kan komme ud af stedet!
En løsning havde ellers været at bytte fuldt afskrevne tab med hinanden, så man kunne få konsolideret debitorerne. Men den går ikke, fordi man dels ikke vil afskrive fuldt, dels kun handler mod garanti. Så er man fanget i sit eget valutaspin, for en ting er usikkerheden omkring, hvad der eventuelt kan reddes af udlånene - den anden er, at man ikke har nogen opfattelse af til hvilken valutakurs der skal udveksles gidsler.

Mens dette rimelig totale kaos råder, så fortsætter debitorerne med at tabe penge: Fragtraterne kan end ikke dække bunkers. Skibene kan ikke sælges for andet end skrotværdien - og den er ikke stor. Man kan heller ikke fortsætte med at sejle for det giver tab, som løbende skal finansieres.

Nu begynder det at dæmre, hvorfor APM har finansieret sig via virksomhedsobligationer udstedt af Nordea. På et eller andet plan må banken, der har udstedt obligationerne garantere investorerne mod tab. Her har APM så været så snu, at de ikke har fået deres egen bank til at udstede de obligationer: Ikke fordi APM ikke kan og vil betale; men hvad med de andre? Der er jo ikke nogen grund til at tilføje sig selv tab.
Når man nu hakker konkurrenterne en i hornet, så skal de jo gerne være kunder hos Nordea - det manglede bare.
En nærmere analyse vil kræve indblik i udlånsbogen i de tre banker, hvilket jeg ikke tror nogen har et overblik over.

Nogen der har tanker om hvad det betyder at Nordea er defineret som global sifi?
http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_121031ac.pdf

Nærigfryns skrev:Nogen der har tanker om hvad det betyder at Nordea er defineret som global sifi?
http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_121031ac.pdf

Hvad jeg sådan lige har kunnet finde ud af.

Thomas skrev:

Nærigfryns skrev:Nogen der har tanker om hvad det betyder at Nordea er defineret som global sifi?
http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_121031ac.pdf

Hvad jeg sådan lige har kunnet finde ud af.

Lad mig gentage mig selv: Et rigtig, rigtig godt spørgsmål!

Dem skal vi have nogle flere af!

at der var en løsning på "budgetkrisen" i USA?

Efter markederne i Asien og Oceanien åbnede?

Ikke en skid!

Ikke noget på valutaerne.
Ikke noget på guld.
Ikke noget på uædle metaller. Jo lidt på Zn og Pb - men det kan lige så godt være noget der skete for 14 dage siden - de to reagerer nemlig meget sløvt på alt.

Det kunne evt. nå at komme endnu. Men jeg tvivler.

Her havde vi et oplagt eksempel på en "tillidskrise" til amerikansk økonomi og politik. Hvis det virkelig havde en effekt, så ville den nyhed igangsætte en omgående revurdering fra "markedets" side.
Med disse "lynhurtigt" reagerende finansmarkeder, så skulle der komme en omgående stigning på USD.

For mig at se er det - indtil videre - et argument imod alt snakken om "tillid" og makroøkonomisk påvirkning af noget så korttidsfikseret som rente, valuta og delvis råvarer.

På valuta, råvarer mm. er det nok mere frugtbart at rette blikket andre steder hen.

Valuta

Se USD er på det laveste ifht EUR, den har været i to år. Glem alt det nonsens omkring budgettet i USA: Det er nemlig noget internt USA fis, fordi den lokale variant af Dansk Folkeparti udmærket ved, at de står til en rundbarbering - den skal nok komme, fordi landbrugsstøtten som på visse produkter er 2/3 af bedrifternes omsætning skal fornys - og gæt hvor Tea Party fjolserne kommer fra? Nå?

Det har altså ikke direkte noget med det at gøre.

Se så på BRL, den er steget 10% de sidste 2 måneder.

Læg så mærke til, at hverken fjerkræ eller flæsk har nogen opdateret spotpris på indexmundi.com de sidste 14 dage! Det gør at vi kan udelukke AUD, NZD og ZAR, der sker heller ikke noget særligt den sidst måneds tid - ingen af dem har noget videre i fjerkræ og flæsk - havde vi talt bøf og mælk; men det gør vi ikke.

Hvorfor så BRL? De har da heller ikke videre kluk-kluk og grynt? Nej, men de roder med arbitrage, fordi Kina ikke vil købe fødevarer i USA. Det har brasilianerne ikke noget imod - og slet ikke noget imod at sælge videre til Kina.
Det betyder, at Kina skal ud og sælge USD for at købe BRL - sjovt nok betyder det, at USD falder og BRL stiger - samtidig. Vi taler et alvorligt frokostproblem.

Sammenhold dette med PlidderPladder ratingbureauet!
Det vil sige, at kinøjserne har lige været ude og sælge en større portion amerikanske statsobligationer (korte, hvor renten er steget under "budgetkrisen" - ikke lange): De har dels fået en elendig vekselkurs USD/BRL, dels har de ikke fået gevinsten ved den brasilianske devaluering - endelig har de ikke fået de lavere varepriser. Kineserne har med andre ord snydt sig selv på alle måder.

Sidste år forsøgte de at lave det samme nummer med solceller og EUR. Det gik også galt - for kineserne.
Tilsvarende deres spekulation i "sjældne jordarter" omkring den japanske tsunami i mar 2011 (YEN dykker grimt dér) og metalpriserne, der spekuleres vildt op samtidig.
- specielt tin - har ikke de "usjældne jordarter".
Der var en stak Toyotaer, der blev totalt ødelagt i tsunamien: Det gav faktisk fortjeneste at skrotte dem og udvinde metallerne! Lidt besynderlig form for lagergevinst; men pyt, bare pengene er der, så skal bogholderen holde sin bøtte.

Som Gotha Andersen sagde i min barndom, som lærer Andersen: ".... og hvad kan vi så lære af det?"

Jo... når man er født medlem af Dansk Folkepartis bestyrelse - altså komplet idiot (og ikke så lidt ondsindet) - så bliver man aldrig klogere: Man finder stadig nye kruseduller til den samme tåbelighed - og fordobler bare skalaen hver gang.

Så den gang bakteriehjerner regner nogen med vil overtage verden? Før eller efter frokost? - Nå, nej, det er jo et fremmedord på kinesisk - frokost altså.

Jeg har min tvivl.

Riget i Midten? Hvor ligger midten på en kugles overflade? Jo, set med de briller har Cristobal Colon levet forgæves.

Valuta

Der er en uhomogen gruppe, der stabiliserer sig i forhold til EUR: DKK, SEK, GBP, CHF, TRY, RUB, INR - til nød INR (hvad IDR orienterer sig imod er ikke til at sige). NOK ved ikke, hvad den skal, for den er for alvor ude at sejle i en middelsvær krise p.gr.a. bankerne.

Ellers er det USD som man orienterer sig i forhold til YEN, CAD f.eks.

Mere interessant er imidlertid de valutaer der går imod USD: AUD, (til dels NZD; men den er for lille til at betyde noget), BRL. Fordi man fra kinesisk side ikke vil købe af USA i USD.

Det sidste forstår jeg sådan set godt, for så gør man sig for sårbar overfor gengældelse for de mærkelige ting, man foretager sig på metaller og energi. At det så giver en arbitragehandel som kineserne næppe tjener på - det får blive deres sag.
Men, at USD som helhed er trykket overfor EUR har ikke noget med "budgetsituationen" i USA at gøre - ikke det fjerneste. Man har siden primo juni haft en nedadgående trend.

Mit bud er simpelt hen, at der bruges flere USD end der tjenes. Det vil give en rigelighed af USD. Det vil tage tid inden denne rigelighed kan absorberes - via en stigende omsætning af fødevarer - over i bedre indtjening i amerikansk landbrug - over en inddragelse i skatter (forringede subsidier).

a) Dels er der tale om ret så store lagre - ikke bare i USA; men også i andre lande.
b) Landbrugssubsidierne er så forholdsvis beløbsmæssigt små i denne sammenhæng.
c) Dels er der tale om store muligheder for subsidiering mellem fødevare typerne.

Det er således svært at se en decideret stabilisering af prisniveauerne, dels på grund af det komplekse marked, dels på grund af ret så mange buffere indbygget i systemet.

At Kina brød sammen i aug/sep er rimelig klart:

Kornpriserne brød sammen for både majs og ris med septembertallene 2013. Der har i tre uger ikke været en ny indexmundi pris på fjerkræ og flæsk. "Markedet" er tydelig forvirret: Forudser faldende fjerkræ priser - og stigende flæsk. Fuldstændig perpleks.
Majs og soyabønner går også hver sin vej.
Her er jeg så bange for, at jeg heller ikke kan være spekulanter til nogen hjælp, for meget afhænger af hvor trængt situationen er i Kina - hvilket næppe nogen har overblik over. Korttidsprognoser er rimelig uforsvarlige - dvs. direkte upålidelige.

Valuta

Hvad det skyldes? Ingen anelse.

Det kan være så meget; men det kan være, at kineserne skal have betalt nogle regninger.

Hvorfor jeg gætter på kineserne? Guld og sølv stiger. Alle metaller stiger - om det så er zink. Skal vi sige det sådan: Der er da ikke meget, der tyder på en pludselig voldsomt øget efterspørgsel på rustfast stål (nikkel).

Det er altså morsomt.

Man kan se periodeafslutningerne helt tydeligt. Der er nogle spradebasser, der skal ned i PingPong Bank for at argumentere for en ny kredit på 3 mdr. - uden rente naturligvis.
På kobber er vi kommet ned på en måned.

Imens man tager de dybe indåndinger inden, man bliver erklæret konkurs og de ubehagelige samtaler med bedrageriafdelingerne begynder - ja, så kører kursen sidelæns og der sker - ingenting.

Thomas skrev:Det er altså morsomt.

Man kan se periodeafslutningerne helt tydeligt. Der er nogle spradebasser, der skal ned i PingPong Bank for at argumentere for en ny kredit på 3 mdr. - uden rente naturligvis.
På kobber er vi kommet ned på en måned.

Imens man tager de dybe indåndinger inden, man bliver erklæret konkurs og de ubehagelige samtaler med bedrageriafdelingerne begynder - ja, så kører kursen sidelæns og der sker - ingenting.

Det er ikke USD, der falder; EUR, der stiger.

Det er faktisk alt andet end EUR, der falder - så er det nok mere smart at sige: EUR stiger.

Så faldt metallerne igen i pris - det er jo EUR, der stiger - og ikke USD, der falder.

Der er nogen, der ikke vil købe af USA - kylling, flæsk og majs er billige - i USD. Hvede stiger - sjovt nok.

Øhh.... Vil I have transporteret de frosne kyllinger via Europa eller skal vi sejle dem direkte fra USA? Os er det lige meget, vi har reefere nok.

Der er altså nogen, der ikke har fanget den med arbitrage!

Jeg har næsten ondt af kineserne - men også kun næsten - er det tredje eller fjerde gang i løbet af 1½ år, de bliver fanget i samme dumhed? Loyalitet mod traditionerne - det er smukt; men så derfra til at nægte at lære af erfaringer - der er immervæk et stykke vej - eller ikke?

Valuta

Skulle USD faldet være bremset - der er endnu ikke noget at se på kornpriserne. Eller rettere sagt, det er der - hveden fortsætter op (også lidt på soya). De andre dollar er der ikke noget at se på.

Vi får se.

Valuta

Der sker egentlig ikke noget; men jeg tror, det man på kort sigt skal være opmærksom på er USD/EUR!

Se her!
USD er faldet 1% om ugen - ganske brat - tirsdag/onsdag de sidste 2 uger.
Jeg er næppe den eneste, der har fået øje på den regelmæssighed. Der er det ved valutamarkedet - og andre finansielle markeder - at enhver regelmæssighed vil forsvinde, fordi nogen vil udnytte den.

Hvad den skyldes?

• Olieprisen har konvergeret fra de forskellige kilder. Det er i sig selv ikke så interessant; men olieprisen har ligget mellem 100 og 115 USD/brl. det sidst par år. Men, hvordan har USD ligget?
• Olieprisen har i samme periode ligget mellem 530 og 610 DKK/100 USD - altså begge dele med svingninger på op til 15%
• Da USD rimelig konsekvent er faldet overfor EUR det sidste halve år, så er olien - alt andet lige blivet billigere i Europa.

Jeg tror simpelt hen, at det er kineserne, der er i likviditetsvanskeligheder: De må sælge US obligationer for at betale deres olieregning. Det interessante er, at USA fortsat udsteder obligationer uden at det har påvirket kursen (renten) specielt nævneværdigt - så der er ikke problemer med at sælge disse statsobligationer.
Det har kineserne derimod - disse obligationer kan kun sælges mod et kurstab.
Fødevare priserne er steget; men ikke som de skulle - så jeg tror, at kineserne kører på fødevarelagrene og egen høst - for at kunne betale deres energiimport.
Kina importerer så ikke nogen olie fra USA - fint nok; men det er da ligegyldigt for prisen retter ind i USD alligevel.

Jeg tror det, der sker er at USD viger fordi Kina sælger ud af dem.

Sagt på en anden måde: Inflationen som resultat af den stigende pengemængde - altså den effektive pengemængde (fordi noget af den er flyttet ud af hvælvingerne, hvor den ellers har ligget og kedet sig) - den kommer i KINA og kun dér. Alle andre oplever rent faktisk deflation, fordi olien bliver billigere målt i EUR. Olieprisen målt i USD er stadig alt for høj; men til gengæld får man rigtig mange USD for EUR. USA er nok nogenlunde ligeglad. Men inflationen er i Kina og Kina alene.

De ved egentlig ikke, hvad det er, der sker.

• Tendensen til dollarsalg fortsætter. De fleste investorer tror, at en nedtrapning (af de pengepolitiske lempelser, red.) ikke vil begynde før tidligst i foråret

  Så har vi lissom udelukket dét. Her er jeg enig! Det er ikke en FED intervention, der ville have helt andre rentemæssige konsekvenser. Mit bedste gæt er, at det er Kina (det kan ikke være Indien, så mange USD har de ganske enkelt ikke), der må bruge af opsparingen i USD for at opkøbe olie: Man er slet ikke nået til fødevarer endnu.
  Situationen bliver ikke bedre af, at kineserne forsøger at købe af så kringlede veje som muligt for at undgå direkte handel med USA. Herudover er det et spørgsmål om at kineserne forsøger og bruger tid på at spare småpenge i en kritisk situation. Vi har set det tydeligt det sidste par år for det gør at kineserne hele tiden kommer på bagkant med udviklingen.

• "Aussie" er faldet på Stevens kommentarer, men valutaen var allerede under en smule pres. Markedet har ladet sig rive lidt med af begejstring for både "aussies" og "kiwis" vedkommende i løbet af de sidste par uger, og vi ser nu dem komme tilbage, siger valutachef Tim Kelleher fra ASB Bank i Auckland til Bloomberg News.

  NZD og AUD De voldsomme svingninger på NZD +/- 2%, hvor andre klarer sig med +/- 1% peger på effekten af fødevarer - specielt de forædlede, fordi New Zealand ikke har nævneværdige mineraler (geologisk ungt). Samspillet mellem olien og USD driver prisen op og USD ned; mens fødevarer er en fjollet prutten om prisen med et tomt spisekammer.

Thomas skrev:De ved egentlig ikke, hvad det er, der sker.

Tendensen til dollarsalg fortsætter. De fleste investorer tror, at en nedtrapning (af de pengepolitiske lempelser, red.) ikke vil begynde før tidligst i foråret

• Så har vi lissom udelukket dét. Her er jeg enig! Det er ikke en FED intervention, der ville have helt andre rentemæssige konsekvenser. Mit bedste gæt er, at det er Kina (det kan ikke være Indien, så mange USD har de ganske enkelt ikke), der må bruge af opsparingen i USD for at opkøbe olie: Man er slet ikke nået til fødevarer endnu.
  Situationen bliver ikke bedre af, at kineserne forsøger at købe af så kringlede veje som muligt for at undgå direkte handel med USA. Herudover er det et spørgsmål om at kineserne forsøger og bruger tid på at spare småpenge i en kritisk situation. Vi har set det tydeligt det sidste par år for det gør at kineserne hele tiden kommer på bagkant med udviklingen.
  

  "Aussie" er faldet på Stevens kommentarer, men valutaen var allerede under en smule pres. Markedet har ladet sig rive lidt med af begejstring for både "aussies" og "kiwis" vedkommende i løbet af de sidste par uger, og vi ser nu dem komme tilbage, siger valutachef Tim Kelleher fra ASB Bank i Auckland til Bloomberg News.

• NZD og AUD De voldsomme svingninger på NZD +/- 2%, hvor andre klarer sig med +/- 1% peger på effekten af fødevarer - specielt de forædlede, fordi New Zealand ikke har nævneværdige mineraler (geologisk ungt). Samspillet mellem olien og USD driver prisen op og USD ned; mens fødevarer er en fjollet prutten om prisen med et tomt spisekammer.
  

Årsagen er nok nærmere, at Saxo bank spekulerer.

Den seneste tids styrkelse af euroen er dog ikke holdbar, og kursen vil falde igen.
Det forudser Saxo Bank.

Styrkelsen af EUR går efter min opfattelse et resultat af, at USD falder! Overfor andre valutaer (SEK, CHF, AUD, NZD, BRL, mfl.) er der ikke nogen basale ændringer de sidste snart to måneder - før den tid er det svært at udtale sig fordi der var tale om en decideret ustabil relation til råstofekportørernes valuta - som følge af forhold i de råstofeksporterende lande. Det har sådan set ikke noget med pengepolitikken i EU at gøre.
Faldet i USD er fortrinsvis - efter min mening - at Kina er gået fra at være eksportør til at være importør, så er USD indtægterne blevet mindre end USD udgifterne - det kører så igennem et rimelig rodet cirkus. Men reelt er det Kina, der skal skaffe sig likviditet og reducere sin opsparing.
Det kan også ses af at guldprisen (mm.) målt i USD er nogenlunde uforandret i samme periode.

Hvordan kommer det til at udvikle sig? Ja, det er sgu svært at sige, for det afhænger af forholdene i Kina! Tilsyneladende har man i Kina prioriteret olie importen højest, så meget, at tilsyneladende store mængder af skiffer olie og gas ikke har kunnet trykke prisen, som det er sket på f.eks. kul. Olieprisen ligger til Ruslands tilfredshed ret så højt - hvilket ikke er USA uvelkomment - hverken eller.
Vi ser også en udpræget tilbageholdenhed fra Kinas side i indkøbet af fødevarer - hvilket betyder kun moderate stigninger (ja, fald) på afgørende varer som majs og flæsk.
Alligevel begynder den frigørelse af likviditet fra dybfryseren at trykke USD og sende priser op.
Spørgsmålet er hvor længe Kina vil nedprioritere fødevarer frem for olie. Det er - i sandhed - svært at vurdere, hvor problematisk fødevaresituationen er og navnlig opfattes - i Kina altså.

Holland har længe været i decideret recession, mens økonomiske indikatorer fra Tyskland også tyder på en økonomisk nedkøling. Den politiske vilje til at gøre noget ved problemerne er næppe til stede. Tysklands politiske slagkraft ser ud til at blive hæmmet af en svag regeringskoalition.

Det er en anden fejlvurdering efter min opfattelse. Tyskland står overfor nogle store investeringer i Tyskland, som vil rette efterspørgsel mod andre EU lande. Jeg forstår ikke hvordan man kan betegne en CDU/CSU/SPD regering som SVAG? Der skal tydeligvis, hvis man ser på lokalvalgene en kraftig stimulans til, at erstatte den eksport til Kina, som nu falder mere eller mindre bort - det tager selvfølgelig tid, for den er bundet op på ret så lange kontrakter og byggeplaner.
Det, disse investeringer har afventet - efter min vurdering - er faldende eksportindtægter på 1-2 års sigt, som vil frigøre kapacitet og give entreprenørerne lejlighed til at pille luksus - til entreprenørerne, altså - ud af tilbuddene.
En nedskrivning af EUR vil være Tyskland temmelig ligegyldig - til nød velkommen, fordi den vil gøre andre EU landes virksomheder konkurrencedygtige. Bare rolig, Tyskland skal nok få sine investeringer til en fornuftig pris.

Saxo Banks valutastrateg John Hardy, er til de grader ude af trit med noget, der kan minde om virkelighed, at motivet for udtalelsen er formentlig at Saxo Bank ligger sådan, at det er temmelig nødvendigt med en EUR nedskrivning - kan komme; men er langt fra garanteret. Tyskland er langt mere interesseret i en holdningsjusteret europæisk industri og vil tage den fornødne inflation på fødevarer.

Nationalbanken
Det interessante er, at gd. er nettostilling så langt nede som den ikke har været i et halvt år. Den er nede på 158,7 mia. Der er en månedsafslutning undervejs.
Valuta
Ikke noget videre dd.

Nu medgiver Kina sammenbruddet

En indflydelsesrig tænketank tæt på Kinas regering eller statsråd har anbefalet, at der oprettes et nationalt socialt sikringssystem¹, ligesom den har lagt op til jordreformer² og ændringer i de store statsejede selskaber.³

1. Dvs. arbejdsløshed som vil føre til sult og opstande.
2. Fødevareforsyningen er brudt sammen.
3. Produktionen er knækket.

Kinas præsident, Xi Jinping, sagde tidligere i år i sin første tale som statsoverhoved for verdens mest folkerige land, at han har en vision om stærkere militær¹ og højere levestandard.²

1. Vi skal være klar til borgerkrigen
2. Prøve at bekæmpe sulten

Kinas reformproces er kommet ud på det dybe vand nu, og vi kan ikke tillade os at være ubeslutsomme, da vi risikerer at sætte vore fremskridt over styr, hedder det i en tale, som Xi holdt for få uger siden om økonomien.

Det er gået galt.

Som vi indirekte diskuterede på boligdebatten så er valutareserven steget til hele 500 mia.

http://borsen.dk/nyheder/oekonomi/artikel/1/269084/udlandet_hamstrer_danske_papirer.html

Dette er særdeles godt hvis kronen skal beskyttes men det står nu alligevel lidt uklart for mig - hvorfor der er brug for så meget. Nogen bud herpå? (Jeg har selv pladderet for at pengene også kan benyttes til støtteopkøb af flexobligationer hvis det skulle blive aktuelt - Nationalbanken har jo tilkendegivet at msn vil gøre dette - men hvor aktuelt det er fra netop den kasse er mig lidt uklart).

Hvis det er tilfældet så er der jo efterhånden ikke nogle rationelle argumenter for ikke at vælge flexlån.

Merkur skrev:Som vi indirekte diskuterede på boligdebatten så er valutareserven steget til hele 500 mia.

http://borsen.dk/nyheder/oekonomi/artikel/1/269084/udlandet_hamstrer_danske_papirer.html

Dette er særdeles godt hvis kronen skal beskyttes men det står nu alligevel lidt uklart for mig - hvorfor der er brug for så meget. Nogen bud herpå? (Jeg har selv pladderet for at pengene også kan benyttes til støtteopkøb af flexobligationer hvis det skulle blive aktuelt - Nationalbanken har jo tilkendegivet at msn vil gøre dette - men hvor aktuelt det er fra netop den kasse er mig lidt uklart).

Hvis det er tilfældet så er der jo efterhånden ikke nogle rationelle argumenter for ikke at vælge flexlån.

Der er en udestående mængde på 500 mia.

Nationalbanken.
Jeg tror fidusen er den, at kridterne gennem et udenlandsk datterselskab. Køber dette flexlort. Det må de så ikke kunne sælge tilbage. Dels er der valutareserven til at købe; men samtidig holdes kridterne og deres banker i en stram likviditet, så stram, at de ikke kan klare månedens udbetalinger. Samtidig holdes kursen så høj, at obligationerne ikke kan sælges tilbage uden et betydeligt kurstab.

Det næste er, at administrationsbidraget vil fortsat vokse, hvilket vil give det rationelle argument imod.

Men jeg er enig så langt, at det nok er baggrunden for, at Nationalbanken vil se SIFI lovgivningen implementeret hurtigst muligt, så man kan gå ind i bankerne og få fjernet bestyrelse og direktion.
Det er i vidt omfang allerede sket i Danske Bank, hvor man har fået udpeget nogle fjeldaber til at sidde og holde kæft.
Nordea har fået sat Riksbanken på nakken, så man ikke kan forsvare sig mod den faldende norske krone.

Nykredit kører man tilsyneladende via overvågning af Nykredit Bank.
Finanstilsynet

Banken havde ikke for alle andelsboligforeninger med OIV foretaget fuld kursregulering af bankens positive markedsværdi af swaps fratrukket værdien af eventuelle sikkerheder mv. Finanstilsynet gav banken påbud herom.

Heraf formentlig de seneste skrækmeldinger om andelboligforeninger.

BRF kredit og Finanstilsynet.

Overordnet er BRFkredit igennem den finansielle krise blevet hårdere ramt af større nedskrivninger og lavere indtjening end andre realkreditinstitutter. I institutter af BRFkredit´s størrelse foretages der løbende undersøgelser af de forskellige funktioner i instituttet. På baggrund af disse er det Finanstilsynets vurdering, at BRFkredit fortsat har udfordringer i forhold til distributionskanaler sammenlignet med andre realkreditinstitutter, og at instituttet fortsat har behov for at fastholde fokus på kreditboniteten.

BRFkredit har pr. 2. kvartal 2013 opgjort solvensbehovet til 9,92 procent. Den faktiske solvens var på 17,60 procent.

Dvs. at solvensen er den dobbelte af påkrævet - hvilket vil sige, at egenkapitalen er tabt. Man vil med en statsovertagelse umiddelbart nedskrive med 10 % og derefter tage resten. BRF's holdepunkt er platugleudlånet, der står i vejen for en sanering af udlejningssektoren, og afvikling af platugleejendommene.

Hvad er det udestående mængde dækker over?

Hvis bankerne - også via udenlandske selskaber - køber fleksobligationer til fortsat tab - hvad er ideen med dette? Hvis ingen andre vil kæbe og renten stiger eksplosivt så er det jo ikke kun bankernes problem men hele landets.

Og, hvad kan man gøre som stat selvom man overtager styringen med bakkerne - sok du nævner. Problemerne vil jo stadig være til stede...

Merkur skrev:Hvad er det udestående mængde dækker over?

Hvis bankerne - også via udenlandske selskaber - køber fleksobligationer til fortsat tab - hvad er ideen med dette? Hvis ingen andre vil kæbe og renten stiger eksplosivt så er det jo ikke kun bankernes problem men hele landets.

Og, hvad kan man gøre som stat selvom man overtager styringen med bakkerne - sok du nævner. Problemerne vil jo stadig være til stede...

Lige præcis. Derfor har man ikke skredet ind før.

Men at et så lille land som Danmark har 6-7 SIFI'er. Det er uhørt.

Ja tak, det har vi lagt mærke til.

Selvfølgelig byder vi ikke styrkelsen velkommen. Men jeg ser intet instrument, som vi kan bruge imod det, og jeg synes heller ikke, at problemet har nået en dimension, der kræver et svar, udtaler Ewald Nowotny, der også sidder med i ECB's styrende råd, til Market News International ifølge Bloomberg News.

Naturligvis ikke.

Kina forsøger tilsyneladende at sælge USD og købe EUR for at købe landbrugsvarer i EUR.
Korn mm. er jo billige målt i EUR - problemet er bare, at EUR ved den øvelse er blevet en hel del dyrere.

Kornpriser

Pt. står hvede i 322 USD/ton, hvor den for en måned siden stod i 307 USD/ton.
For en måned siden fik man 0,74 EUR/USD i dag får man kun 0,725.

Prisen er steget med 5% til gengæld er pengene blevet 2% mindre værd.

Netto har kineserne tabt 6,6% på at veksle og købe i EUR - frem for at købe for en måned siden direkte af USA.
Det er så ikke det værste: Prisen på majs er på samme måned faldet 3½-4% målt i USD - formentlig p.gr.a. mgl. interesse.

Dvs. netto har man tabt 10% ved ikke at købe majs direkte i USD af USA; men at købe hvede i Europa - efter først at have vekslet til EUR. Smart!!!!

Ak ja, og det er dem, der har spået og forlangt, at de vil overtage verden.

Det svarer til at affyre en bazooka, mens man selv står bagved.

Always nice doing business with You, mr. Gooooong!

Så er vi derhenne, hvor vi konstaterer, at det eneste, der betyder noget er EUR/USD.

Resten er totalt ligegyldigt.

Nu har Kina prøvet at køre USD og EUR ud mod hinanden - uden andet end tab som resultat.

Nu kommer kineserne og vil have nye obligationer for dem, der udløber: Jeg vil gerne veksle en tusse - fint den kan Du få 800 kr for.

Igen:

Det kan da godt være at kineserne sidder på pengekassen; men amerikanerne sidder på madkassen.