IMF siger nu også på en pæn måde, at lortet er brudt sammen.

Så er det officielt.

Since May, when “taper” talk began, ETF and mutual funds have flowed out of emerging markets. This is not good, but it will be much worse if “sticky” money like pension funds decide to head for the exit.

Det er det, der sker i Danmark i øjeblikket, hvor alle investorerne flygter fra flexlortet.

Those with weaker underlying fiscal and economic fundamentals, such as Indonesia, India, Turkey and Brazil, are introducing various measures to stem those declines, as the currency falls lead to higher import costs and domestic inflation.

Det er det I har kunnet se, hvis I har fulgt med i mine små grafer (OK, jeg har misset Indonesien). Inflationen skal nok komme; men det bliver ikke i Vesten - det bliver i "emerging markets", som så ikke kommer. Det er den tilbagekobling som Lagarde er bange for. Tyskland - og dermed Europa skal nu nok klare sig: Dels fordi der er en del overhængende offentlige investeringer i Tyskland, dels fordi Rusland har bittert brug for offentlige investeringer - og Rusland er i stand til at betale med olie.

But the situation could worsen further if foreign direct investment declines significantly, underscoring the importance for emerging markets to undertake difficult structural reforms that would encourage more inflows.

Min pointe med Rusland (og Polen i Lagardes bemærkninger).

It is those countries that are suffering current account deficits that are the most vulnerable, and further currency declines and capital outflows threaten to exacerbate the problem.

Det kan godt være at Kina har mange penge; men de kan ikke bruge dem uden at give en inflation, der vil kvæle dem - i mellemtiden rammer det bananrepublikkerne.

However, those countries with stellar currency reserves – such as Russia and Brazil – have less to worry about. But many, such as Turkey, are using them to intervene in the forex markets to shore up their currencies. Central banks in the developing world have lost $81bn of emergency reserves since early May, according to Morgan Stanley.

As the reserves dwindle, worries emerge over how many months of imports their foreign reserves will cover.

Her kommer problemet for Kina og Rusland: Hvis priserne ikke får lov til at justere sig ned, så kan de reserver hurtigt få ben at gå på.
Rublen er jo blevet devalueret - hvilket jo vil sige at EUR (som den signifikante) er blevet revalueret. Når så både energipriserne falder OG importen fordyres gennem valutaen, så kan konsekvenserne blive ubehagelige - for Rusland.

The cost of servicing external government debt increases as local currencies decline. This weakens governments’ fiscal health, causing investors to demand higher returns.

De lande er i præcis samme situation, som Danmark var i inden "kartoffelkuren" i sin tid: De kan ikke devaluere - ikke uden at gælden bliver tilsvarende opskrevet og en meget usikker eksportgevinst byttes mod et stensikkert tabt.

It is not just governments with the external debt, companies and some households also face increased costs.

Kina står jo i samme problem som Danmark med at gælden er fortrinsvis privat - og de kan ikke betale for denne gæld.

Weaker currencies help make exporters more competitive

Det er lige præcis det Kina har gjort forkert: Da de nu skal til at importere frem for at eksportere, så skal de opskrive deres valuta - faktisk ganske meget.
Sker det ikke (og det gør det ikke bedømt ud fra alle solemærker), så vil priserne på importvarerne stige ganske uanset hvad. Kina har ikke råd til at tjene penge på eksport.

Emerging markets are still expected to grow at a faster pace than developed peers, but many economists argue they could grow much faster if governments in the developing world bit the bullet and undertook the serious structural reforms, such as liberalising certain sectors, that are acutely needed.

Selvfølgelig vokser "emerging markets" ikke mere! De tal er fiktion. Eller rettere prognoserne holder ikke, fordi forudsætningerne er brudt.
Det med strukturelle reformer? Det kommer ikke til at ske.
Det vil nemlig betyde at hele det sociale program i Brasilien, Australien mm. skal rulles tilbage. Det er så lande, der teoretisk kunne klare en omstilling over mod den landbrugssektor, som har fået lov til at blive kvalt i alt for lave fødevarerpriser, hvor minedrift og industri har opsuget den frigjorte arbejdskraft. Men jeg tvivler på, at det kommer til at ske.

Har siddet i IMF.

Den nye centralbankchef i Indien er næsten lige så dygtig som undertegnede.

Hvis Danske Bank synes at de bliver behandlet brutalt, så skulle de bare se de andre. Danske Bank kan få lov til at dø - muligvis uden at medarbejderne bliver halshugget på Kgs. Nytorv - jeg tvivler på at samme strålende fremtid bliver de indiske banker til del.

Det der sker nu, er jo, at de store finansielle aktører (US spekulationsbankerne) trækker alle deres gratis FED penge hjem, og sikrer sig profitten.
Der dykker alle valutaerne, de skal jo veksle lokal valuta til USD, guld, Euro. Intet har ændret sig - spillet kører videre. Nu er det bare BRIK landene m.fl., der får tømt kasserne.

Plyds skrev:Det der sker nu, er jo, at de store finansielle aktører (US spekulationsbankerne) trækker alle deres gratis FED penge hjem, og sikrer sig profitten.
Der dykker alle valutaerne, de skal jo veksle lokal valuta til USD, guld, Euro. Intet har ændret sig - spillet kører videre. Nu er det bare BRIK landene m.fl., der får tømt kasserne.

Tjooo, men de finansielle aktører vil jo så lide under de devaluerede valutaer.

Det er knap så sjovt at sælge sine Indiske fordringer for US Bonds, hvis man kun får 2/3 for dem i USD.