December 2020

Der er solgt for små 7 mia. i skatkammerbeviser - med ½ forfaldende om et år.

Noget tyder på, at renten er ALT for høj.

Der er solgt for 4 mia statsobligationer.

Det interessante er:

1. De 30 årige statsobligationer solgte 2,65 mia. til - 0,41 i afkast.
2. Interessant nok solgte 2022 kun 1,3 mia. til -0,61% i afkast. Der er nogle banksvin, der ikke er klar over at penge koster penge!

Men udlånet på 20 mia. er en klar(??) indikation af man forsøger at veksle USD til EUR. Havde det være nogenlunde normalt, så ville handlerne i fremmed valuta gennem banksystemet have udlignet sig selv.

Der er solgt 110 mio. 2052 til kurs 109 i tapsalg. Der mangler kun 1,8 mia. for at sigtepunktet på 125 mia. er nået.

Det interessante er tap-salget af 2052 til kurs 109½

Ombytningsoperationerne har ikke nogen interesse 0,9 mia. 2029 købt for 1,17 mia. Det giver med en kurs på 108½ på 2029 (seneste auktion) en kurs på 83 for 2027, hvilket så langt fra er overbevisende - jeg forstår ikke rigtigt, at nogen går med på den forretning.

USD er nede i 6,15 kr. Hvilket under hensyntagen til kapitalflugten fra Kina ikke er overraskende.

EUR holder sig - endnu - hvilket heller ikke er chokerende.

Men SEK og NOK holder sig - underligt nok.

Der er tapsolgt 0,2 mia. 2052 - det interessante ved det er kursen: 111,5. Det vil sige, at kursen er højere end ved auktion i begyndelsen af november på 111,25. Ikke meget; men vi er stadig i negativt afkast.

Det andet, der sker er, at fra markedet er opkøbt 0,7 mia. i 3% 2021. Til kurs 103,25. Da kupon er ret høj - efter vore dages standard, så bliver kursfaldet det større. Reelt er der tale om et skatkammerbevis. Når man tager i betragtning, at skatkammerbeviser 2021 IV står i 100,5-100,6 -så har sælger ikke fået nogen særlig favorabel pris.

Allerede 1 år ½% 2052 er i marken, så er cirkulationen oppe på små 30 milliarder - og de obligationer er ikke billige!

Jeg tror så, at pensionsselskaberne har købt op, fordi de ved, at de skal lægges som pant, når Danske Bank og Nordea - nu igen - må rende flæbende til Nationalbanken.

Det kan så godt betale sig for pensionskasserne, for så kan de - med god fortjeneste sælge deres 2052 og købe dem tilbage på termin.
Det formoder jeg i hvert fald.

Den 1 årige rente er nede på -0,575%. 3 mia. solgt af skatkammerbeviser.

USD er stærkt på vej ned. Den ligger i 6,07 kr/USD. Det er så overfor EUR generelt.

Ingen tvivl om at investeringerne er på vej ud af Kina med galop. Der har været større fallitter i Kina på det seneste - så store, at de ikke kan ignoreres.

SEK og NOK er styrket - måske rygtet om, at de banker kan skaffe EUR.

Der er også oplysninger om, at Australske fødevarer er blevet ramt af straftold. CNY er på vej ned.
Det er så ulogisk, fordi i en situation med fødevaremangel, så lægge man ikke straftold på importen. Man går ud og køber, koste, hvad det vil.

Efter solemærkerne at dømme, så er det et sammenbrud i Kina, der er tale om - hvilket naturligvis ikke kan undgå at brede sig som ringe i oceanet.

Problemet er, at Kina kan ikke opretholde en undervurdering af egen valuta ifht USD, når der skal importeres korn.

Der er tapsolgt 1/4 mia. 2052 til kurs 110 eller med et afkast på -0,1%

Thomas skrev:Der er tapsolgt 1/4 mia. 2052 til kurs 110 eller med et afkast på -0,1%

Tja.... DKK står højere end i mange år. USD arbejder sig systematisk længere ned mod 6 kr/dollar. Hvor den var i begyndelsen af 2018.
Euro ligger lavere end i flere år (ifht. DKK).

Nå... pyt, en strid om ord.

At moms- og skattekreditter til staten afdrages? Hvorfor dog det? Staten tjener jo fedt på det? Alene skatkammerbeviserne giver en netto-indtægt på ½ mia. /år. Lige ned i foret.

Åbning af ny 2 årig - 2024 obligation, hvor man karakteristisk nok endnu ikke har taget stilling til kupon. Man åbner så 2031 - uden kupon!

Den 5 årige bliver nu 2027 og man ignorerer totalt 7% 2024, som kun har en cirkulation på 3-4 mia.

Samtidig opkøber man 3% 2021 til kurs 103-4, hvilket i praksis skyldes (?), at pålydende på 2021 er kurs 103

Det, der egentlig kalder på eftertænksomheden er, hvad man har tænkt sig at gøre ved 4½% 2039 med en cirkulation på 123 mia. Noget har man gjort ved åbningen af 2052, der allerede på indeværende tidspunkt har en cirkulation på små 30 mia. - formentlig båret af pantkravet til valutalån. Der er ikke noget, der tyder på, at der ikke skulle komme yderligere 30 mia. i salg i 2021. Med opbygningen af den længere løbetid, så bliver der en "klump" omkring den 20 årige obligation der kalder på en serie med udløb 2043 (?).

2020 ender med USD på det laveste niveau siden 2018 og NOK og SEK en anelse styrket. Det sidste er ikke overraskende al den stund, at de to lande har foretaget en renteforhøjelse i 2020.

Det kan imidlertid ikke ændre ved den omstændighed at NOK reelt i 2020 er blevet devalueret med 5-10% - stort set det samme som SEK er blevet revalueret med.

Kronekursen ifht. EUR fortsætter med at krybe op - ikke noget drastisk; men ikke noget, der tyder på en renteforhøjelse. Det er også svært at sige, hvor den bør ligge, fordi USD er faldet så meget ifht. EUR. Et fald på 10-15 er naturligvis noget, der kan mærkes. Det mest bemærkelsesværdige er egentlig, at GBP er påfaldende stabilt ifht. EUR.

Det lader imidlertid til, at det pågående kinesiske sammenbrud har haft mere effekt i pressen end i virkeligheden.

Det, der er sket er, at pengene er strømmet ud af Kina - via Rusland og ind i Europa. Det skal jo give resultater.
Lad os henvise alt Corona-vrøvlet til noget som er opfundet for at aviserne har noget at skrive om - hvilket de gør med overordentlig selvhøjtidelighed.