USD og Yellen
Side 1 af 1
USD og Yellen
af Thomas Tirs Okt 07, 2014 1:23 am
Ser man på grafen af USD/EUR. Så er der sket noget hen over sommeren - eller siden påske.
Man kan se det - specielt de sidst 4 måneder, nemlig: USD kursen stagnere et par dage til en uge efter FED igen nedtrapper støtteopkøbet. Derefter stiger USD ifht. EUR 1½-2%. Det er i hvert fald påfaldende regelmæssigt.
Det er kontra-intuitivt - altså: Når der forsvinder en køber fra markedet, så stiger kursen - den burde falde. Javel; men så skal man se den anden vej: Kursen på obligationerne forbliver ca. pari; men valutaen giver sig!
Investorerne gør, hvad de kan - koste, hvad det vil, for ikke at tabe penge - det betyder de skal sælge alt andet end USD for at få USD - renten ændrer og obligationskursen ændrer sig ikke!
De stigende aktiekurser er så det omvendte forhold: Køb aktier, koste hvad det vil for ikke at tabe penge: Valutakursfaldet skal nok æde gevinsten op. Nu betyder aktiemassen nok ikke det store i det samlede spil, hvorfor den har relativt let ved at give sig.
Det spændende er næsten, hvornår guldprisen rasler abrupt ned: Det er der så en god chance for, at det ikke sker, for guld målt i lokal valuta er værdifast; men guldspekulanternes banker - de må have svært ved at blive fra toilettet.
Det, der vel egentlig sker er at al likviditet suges ud af markedet og deponeres i amerikanske statsobligationer. Det bliver dæleme dyrt at funde flextumper!
Man kan se det - specielt de sidst 4 måneder, nemlig: USD kursen stagnere et par dage til en uge efter FED igen nedtrapper støtteopkøbet. Derefter stiger USD ifht. EUR 1½-2%. Det er i hvert fald påfaldende regelmæssigt.
Det er kontra-intuitivt - altså: Når der forsvinder en køber fra markedet, så stiger kursen - den burde falde. Javel; men så skal man se den anden vej: Kursen på obligationerne forbliver ca. pari; men valutaen giver sig!
Investorerne gør, hvad de kan - koste, hvad det vil, for ikke at tabe penge - det betyder de skal sælge alt andet end USD for at få USD - renten ændrer og obligationskursen ændrer sig ikke!
De stigende aktiekurser er så det omvendte forhold: Køb aktier, koste hvad det vil for ikke at tabe penge: Valutakursfaldet skal nok æde gevinsten op. Nu betyder aktiemassen nok ikke det store i det samlede spil, hvorfor den har relativt let ved at give sig.
Det spændende er næsten, hvornår guldprisen rasler abrupt ned: Det er der så en god chance for, at det ikke sker, for guld målt i lokal valuta er værdifast; men guldspekulanternes banker - de må have svært ved at blive fra toilettet.
Det, der vel egentlig sker er at al likviditet suges ud af markedet og deponeres i amerikanske statsobligationer. Det bliver dæleme dyrt at funde flextumper!
Thomas- Antal indlæg : 34594
Join date : 27/10/08
Jeg har svært ved at se FED
af Thomas Tirs Dec 16, 2014 1:14 am
argument for en rentestigning.
Nu bliver der frigjort importmidler i Kina ved de lavere oliepriser - metalpriserne er stort set ligegyldige, for der skal ikke bruge meget mere stål i Kina. De kan da godt få lov til at eksportere gammelt jern billigt.
Nej, det, der skal i gang er importen af fødevarer til Kina til højere priser. Det bliver det så også, fordi alle andre valutaer end USD og EUR falder, så selvom fødevarepriserne målt i USD ikke stiger, så stiger de i lokal mønt. Indtil videre så har de større kapitalbevægelser kunnet forgå - ikke ved at kursen på amerikanske statsobligationer bliver højere, det er sådan set umuligt - men ved at lokal valuta falder i værdi.
Det spændende er forholdet mellem USD og EUR. Sammenbruddet i Asien har sendt USD op; men tilsyneladende er det stabilisere med en USD på lige under 600 DKK/USD. Europa er sådan set ikke så utilfreds med en lav EUR. Inflation - eller manglen på samme - lader man regulere reallønnen og stigninger ud over den produktivitetsmæssigt begrundede vil man opkræve i skat - hos de højest lønnede. Der er nogle områder, der vil erfare arbejdsløshed, som f.eks. skolelærere og bankansatte; men de er uanvendelige, så om de går på dagpenge eller ej har ikke den store indflydelse på BNP.
Nu bliver der frigjort importmidler i Kina ved de lavere oliepriser - metalpriserne er stort set ligegyldige, for der skal ikke bruge meget mere stål i Kina. De kan da godt få lov til at eksportere gammelt jern billigt.
Nej, det, der skal i gang er importen af fødevarer til Kina til højere priser. Det bliver det så også, fordi alle andre valutaer end USD og EUR falder, så selvom fødevarepriserne målt i USD ikke stiger, så stiger de i lokal mønt. Indtil videre så har de større kapitalbevægelser kunnet forgå - ikke ved at kursen på amerikanske statsobligationer bliver højere, det er sådan set umuligt - men ved at lokal valuta falder i værdi.
Det spændende er forholdet mellem USD og EUR. Sammenbruddet i Asien har sendt USD op; men tilsyneladende er det stabilisere med en USD på lige under 600 DKK/USD. Europa er sådan set ikke så utilfreds med en lav EUR. Inflation - eller manglen på samme - lader man regulere reallønnen og stigninger ud over den produktivitetsmæssigt begrundede vil man opkræve i skat - hos de højest lønnede. Der er nogle områder, der vil erfare arbejdsløshed, som f.eks. skolelærere og bankansatte; men de er uanvendelige, så om de går på dagpenge eller ej har ikke den store indflydelse på BNP.
Thomas- Antal indlæg : 34594
Join date : 27/10/08
Forhøjelse af renten i USA.
af Thomas Søn Sep 27, 2015 2:08 am
Det er en måde at tjene penge på.
Med det tryk, der er på de amerikanske obligationer, så er det lidt svært ikke at forestille sig at de amerikanske statsobligationer går over pari - selv på ret så korte papirer. Det betyder naturligvis ved indfrielse - og hvor skal man ellers placere sine penge? - så vil det blive amerikanske statsobligationer, der bliver købt. Reelt bliver der tale om en ikke-ubetydelig negativ rente set fra investorernes synspunkt.
Nogen kapitalbevægelse ud af USD vil naturligvis ske som følge af det - dermed vil USD falde ifht. EUR. Vi taler jo om at en ganske betydelig del af investeringerne er flygtet ud af USA.
Der vil med andre ord være en stigende interesse for europæiske værdipapirer. Det vil imidlertid ikke være en ukritisk interesse. En kapitalstrøm fra amerikanske papirer (som følge af et negativt afkast) vil omgående medføre en flugt mod kvalitet i europæiske papirer.
Fast forrentede konvertible annuiteter vil sagtens kunne sælges - investor vil være nogenlunde trekvart ligeglad om tilbagebetalingen sker i form af renter eller afdrag. Det er betalingsstrømmene, der er interessante for investor - ikke renten. Regulatoren bliver konverteringstabene, som debitor kan profitere på. Som sådan vil papirerne få stadig kortere løbetid.
Samtidig vil det blive mere kostbart for bankerne at låne likviditet - de kan naturligvis låne, hvad det skal være i ECB, men de vil skulle stille sikkerhed. Det bliver en stadig dårligere forretning at låne penge for at finansiere fallenter, som der er en ukristelig masse af.
Hvordan det kommer til at spille af er ikke godt at vide.
En ting som bliver stadig mere usandsynligt er inflation. Ikke sådan som råvarepriserne (specielt energi) falder.
Med det tryk, der er på de amerikanske obligationer, så er det lidt svært ikke at forestille sig at de amerikanske statsobligationer går over pari - selv på ret så korte papirer. Det betyder naturligvis ved indfrielse - og hvor skal man ellers placere sine penge? - så vil det blive amerikanske statsobligationer, der bliver købt. Reelt bliver der tale om en ikke-ubetydelig negativ rente set fra investorernes synspunkt.
Nogen kapitalbevægelse ud af USD vil naturligvis ske som følge af det - dermed vil USD falde ifht. EUR. Vi taler jo om at en ganske betydelig del af investeringerne er flygtet ud af USA.
Der vil med andre ord være en stigende interesse for europæiske værdipapirer. Det vil imidlertid ikke være en ukritisk interesse. En kapitalstrøm fra amerikanske papirer (som følge af et negativt afkast) vil omgående medføre en flugt mod kvalitet i europæiske papirer.
Fast forrentede konvertible annuiteter vil sagtens kunne sælges - investor vil være nogenlunde trekvart ligeglad om tilbagebetalingen sker i form af renter eller afdrag. Det er betalingsstrømmene, der er interessante for investor - ikke renten. Regulatoren bliver konverteringstabene, som debitor kan profitere på. Som sådan vil papirerne få stadig kortere løbetid.
Samtidig vil det blive mere kostbart for bankerne at låne likviditet - de kan naturligvis låne, hvad det skal være i ECB, men de vil skulle stille sikkerhed. Det bliver en stadig dårligere forretning at låne penge for at finansiere fallenter, som der er en ukristelig masse af.
Hvordan det kommer til at spille af er ikke godt at vide.
En ting som bliver stadig mere usandsynligt er inflation. Ikke sådan som råvarepriserne (specielt energi) falder.
Thomas- Antal indlæg : 34594
Join date : 27/10/08
Rentestigning?
af Thomas Fre Nov 18, 2016 1:24 am
Det, der ligger i det - så vidt jeg kan gennemskue:
Renten skal nok blive banket ned igen af kapitaltilstrømningen. Hvilket får kursen på de længere papirer til at falde - og de kan som sådan købes hjem igen med gevinst til FED.
Problemet er at alle andre valutaer end USD skal falde - EUR har gjort det i øjeblikket; men der er en række, som skal falde drastisk. Da de fleste betydende varer citeres i USD skal USA have billigere råvarer - at eksporten så ikke har godt af det, det får være, for det ville den ikke have alligevel.
Det er finansielt, fordi kapitalflugten er sket på baggrund af overvurderede aktiver i udlandet - derfor skal USD stige. Dermed bliver de bestående investeringer i udlandet nedskrevet og kan erhverves til en rimelig pris.
Samtidig kommer fødevarepriserne op - ikke fordi prisen bliver højere; det gør valutaen.
Renten skal nok blive banket ned igen af kapitaltilstrømningen. Hvilket får kursen på de længere papirer til at falde - og de kan som sådan købes hjem igen med gevinst til FED.
Problemet er at alle andre valutaer end USD skal falde - EUR har gjort det i øjeblikket; men der er en række, som skal falde drastisk. Da de fleste betydende varer citeres i USD skal USA have billigere råvarer - at eksporten så ikke har godt af det, det får være, for det ville den ikke have alligevel.
Det er finansielt, fordi kapitalflugten er sket på baggrund af overvurderede aktiver i udlandet - derfor skal USD stige. Dermed bliver de bestående investeringer i udlandet nedskrevet og kan erhverves til en rimelig pris.
Samtidig kommer fødevarepriserne op - ikke fordi prisen bliver højere; det gør valutaen.
Thomas- Antal indlæg : 34594
Join date : 27/10/08
Thomas- Antal indlæg : 34594
Join date : 27/10/08
Yellen hæver renten med ¼%
af Thomas Ons Jun 14, 2017 10:13 pm
Tja... det er også en måde at skabe deflation i resten af verden på.
Indtil videre har man ikke grebet til sænkning af guldprisen for at ruinere Rusland.
Men det er da godt at sænke renten i Danmark.
Indtil videre har man ikke grebet til sænkning af guldprisen for at ruinere Rusland.
Men det er da godt at sænke renten i Danmark.
Thomas- Antal indlæg : 34594
Join date : 27/10/08
Uha, så er det også galt.
af Thomas Tirs Jun 27, 2017 6:29 am
Bange for en ejendomsboble?
Det er nok ikke så mærkeligt: Bankerne har nemlig ikke taget tab. Fidusen er, at disse ejendomme ikke kan lejes ud. Derfor kan de have den værdi på papiret, de vil have.
Der er ikke noget, der tyder på inflation i øjeblikket - fordi alt bliver billigere! (Bemærk min skarpsindige og epokegørende observation) Det næste der kommer bliver et hug i olieprisen, som stadigvæk er stærkt overvurderet. Det er så ikke bare olie; men også andre råvarer. Det kommer godt nok til at gå ud over Trumps populistiske kernevælgere i minerne.
Reallønsforbedringerne kommer til at ske ved at lønmodtagerne får mere for pengene.
Man slipper ikke for importkonkurrencen, fordi USD stiger - eller rettere, alt andet falder. (Igen en næsten guddommelig åbenbaring).
Der er så også masser af stimulanser i infrastruktur.
Det er nok ikke så mærkeligt: Bankerne har nemlig ikke taget tab. Fidusen er, at disse ejendomme ikke kan lejes ud. Derfor kan de have den værdi på papiret, de vil have.
Der er ikke noget, der tyder på inflation i øjeblikket - fordi alt bliver billigere! (Bemærk min skarpsindige og epokegørende observation) Det næste der kommer bliver et hug i olieprisen, som stadigvæk er stærkt overvurderet. Det er så ikke bare olie; men også andre råvarer. Det kommer godt nok til at gå ud over Trumps populistiske kernevælgere i minerne.
Reallønsforbedringerne kommer til at ske ved at lønmodtagerne får mere for pengene.
Man slipper ikke for importkonkurrencen, fordi USD stiger - eller rettere, alt andet falder. (Igen en næsten guddommelig åbenbaring).
Der er så også masser af stimulanser i infrastruktur.
Thomas- Antal indlæg : 34594
Join date : 27/10/08
Selvfølgelig kommer der ikke inflation!
af Thomas Ons Jul 12, 2017 7:25 pm
Der kommer lavere råvarepriser.
Man kan godt holde lønningerne i ro, hvis folk reelt får mere for pengene. Man skal ikke have investeringer for investeringernes skyld. Der skal være reelle rationaliseringer bag.
Man kan godt holde lønningerne i ro, hvis folk reelt får mere for pengene. Man skal ikke have investeringer for investeringernes skyld. Der skal være reelle rationaliseringer bag.
Thomas- Antal indlæg : 34594
Join date : 27/10/08
Side 1 af 1
Forumtilladelser:
Du kan ikke besvare indlæg i dette forum