EUR mister betydning som reservevaluta!

Selvfølgelig gør den da det!

Det er jo lige det Rohde har påpeget - det var så DKK og danske realkreditter, han snakkede om!

Der er simpelt hen mangel på statsobligationer mm. af prima bonitet i Europa. Hvis en investor først har anskaffet en tysk statsobligation, så sælger man den da ikke! Ja, så skal det da være til en pris ingen vil betale! Det svarer til at forudbetale et tab, at byde over pari på en statsobligation. Investorer kan ikke lide tab, hverken før eller siden.

Det er så en anden faktor, der medvirker til stabiliseringen af kursen på både amerikanske statsobligationer og USD.

Hvor meget valutareserverne kan sluge af USD - det er sgu svært at sige; men ja: USD er steget - også p.gr.a. at europæiske statsobligationer (af bonitet) er ganske enkelt ikke til at få fat i!

Det er det, der kommer til at drive fødevarepriser op, energi og metaller ned i pris. Nemlig at USD ikke rokker sig en tøddel! Alle de underbegavede handelsskole elever, der har prædiket at USA's låntagning vil udløse inflation - jo, for en primitiv betragtning, så er det såmænd rigtig nok; men betragtningen er netop: Primitiv.

Der er nogle varer, der stiger i pris; men andre falder. Nettoinflationen er spørgsmålet om sammenvejningen. Her forudsætter vi uændret produktion og produktivitet. I det store billede er produktivitetsstigning 1-2% om året så lille en del af det samlede, at det ikke rigtigt giver nogen mening.
Når f.eks. den største fødevareproducent på jorden fastholder produktionen og produktiviteten, men får en fordobling af priserne så vil det betyde inflation hos fødevareimportører. Tilsvarende falder andre råvarer, hvilket betyder deflation i råvareimporterende lande. P.t. gør sammensætningen at inflationen er tæt på nul - i USA og Europa altså.

En decideret inflation vil kræve stigende eksport, som kan presse lønningerne i vejret sammen med at opmuntre til investeringer for at spare på de dyre lønninger. Det kan jeg ikke rigtigt se ske. Industriproduktionen vil sælge ind i et surt marked, hvor fødevare importørerne vil underbyde for at skaffe penge til at købe fødevarerne. Hvis det skal lykkes, så skal der godt nok noget af en teknologisk revolution til før man kommer forbi løndumpningen.