Aktie boble?

Berlingske

Nææhh....

Det, der sker i øjeblikket er snarere at investorerne - og her mener jeg ikke ludomanerne på børsen - trækker sig ud af visse aktier.

Det gøres rent teknisk ved at virksomheden opkøber egne aktier af de aktionærer, der ønsker at gå deres vej. Alternativet er nemlig et "sivesalg" af betydeligt omfang, som det Danske Bank har været ude for med ATP og PFA, her har Danske Bank været ude at finde en hedgefond, som man låner pengene til at købe Danske Bank aktier til et til formålet indrettet ApS.

RealDania Fonden har tilsyneladende solgt direkte til stråmanden.

Det er derfor aktieindex på sigt ikke falder. På et tidspunkt handles aktien ikke længere og den seneste kurs har været en tilbagekøbskurs - evt. loppet op for at få et afregningsgrundlag med de aktionærer, der ønsker at forlade den synkende skude.
Når aktien ikke længere - for praktiske formål - handles er den illikvid og udgår af aktieindexet.
Til erstatning kommer nogle nye aktier ind på en lav bundkurs.

Det er derfor en aktie som APM er så dominerende på aktieindexet. Det er et af de få firmaer, der ikke er gået ned i tidens løb. De få, der bliver tilbage i aktieindexet - set over en 20 årig periode - vil nødvendigvis have en høj kurs, bla. fordi de ikke har betalt udbytter og har en høj egenkapital.

Der er således i mindre grad tale om en aktieboble som et væmmelsesbetonet sammenbrud, hvor aktionærerne flygter over i andre papirer - typisk statsobligationer - for at undgå at tabe pengene. Det gør naturligvis, at renten på statsobligationer bliver til at overskue - meget let endda.

Det gør også, at når/hvis sammenbruddet kommer, som i f.eks. Torm, så afleverer hedgefonden aktierne mod at lånet tilbagebetales. Derved står selskabet med en gigabeholdning af egne aktier, der er værdiløse - og de skal naturligvis annulleres. Aktiverne formindskes med det udlån man har givet til hedgefonden.
Resultatet er, at når egenkapitalen gøres op, så er der ikke den store tilbage - og i Torms tilfælde overtager kreditorerne driften, hvor de prøver at afvikle med så få tab som muligt: Sælge fra mm. så de ender med et tab, som de kan fedte af på de simple kreditorer.