Juni 2019

3/6: Så er naturgassen nede på 2,4 USD/mmBTU.

Dagens auktion gav et afkast:

2022 -0,64
2029 -0,13

Det er så ikke helt uventet, fordi den svenske krone havde genvundet noget at sin højde, hvorfor der relativt til bundnoteringen var en valutagevinst.

Selvom det var et beskedent salg på 2,8 mia. kr. så var mere heller ikke nødvendigt, fordi målsætningen på 65 mia. : 25 (ca. antal auktioner i løbet af året) er ca. 2,6 mia. Man skal virkelig være på lakridserne for at få danske statsobligationer.

Nu er SEK så én ting; men nok så meget spiller det nok en rolle, at GBP er i et støt og roligt fald.

Bevægelserne på SEK og NOK er den ustabilitet, der er at forvente, når 2 komplet overflødige valutaer skal holde banksvinene beskæftiget; men det kan man da bruge til at tvinge den lange rente yderligere ned. Og 6 2/3% erlagt kontant er da også penge, der er værd at tage med for Nationalbanken.

Jo før vi kommer ind i EUR jo bedre. Det går dog endda, når idioterne skal lege smarte.

Men rentekurven er flad helt ud til 2-2½ år og 10 år har NEGATIV rente.

Både olie og naturgas falder fortsat ifht. USD. Det betyder naturligvis på sigt at transaktionsbehovet for USD falder, når prisen på olie falder; men det er nok marginalt i øjeblikket? Rusland må i hvert fald være i svære problemer, fordi de ikke kan holde olie og gasprisen oppe. Der er stadig masser af penge, at tjene ved at erobre markedsandele fra russerne.

Det er nok mere væsentligt, at forholdet mellem EUR og USD nærmer sig pari.

Henry Hub LNG har været nede og røre 2,3 USD/mmBTU.
WTI er nede på 53 USD/brl.

Estland indfører indskudsbeviser.

På ½ og 1 års løbetid. Negativ rente: H.h.v -2/3% og - 1/6 %.

Solgt for små 12 milliarder i indskudsbeviser til en rente på -0,655% det er meget.

WTI er nu under 52 USD/brl.

WTI har nu ramt 51 USD/brl.

Det er der nu - indtil videre - ikke meget, der tyder på.

Et par USD/brl - måske; men ikke noget videre.

½% 2029 og 4½% 2039
Det bliver spændende at se hvilken interesse der er for de helt lange løbetider: De bliver dælen dundreme kostbare.

Det er jo også en måde at reducere statsgælden på: Kontant indbetaling via overkurs. Der er jo ikke nogen idé i at anbringe pensionsmidler i flextumpe obligationer - slet ikke. Bankerne kan lige så godt - først som sidst få opsagt de pensionsordninger og få deres boliglån indløst.

Thomas skrev:½% 2029 og 4½% 2039
Det bliver spændende at se hvilken interesse der er for de helt lange løbetider: De bliver dælen dundreme kostbare.

Det er jo også en måde at reducere statsgælden på: Kontant indbetaling via overkurs. Der er jo ikke nogen idé i at anbringe pensionsmidler i flextumpe obligationer - slet ikke. Bankerne kan lige så godt - først som sidst få opsagt de pensionsordninger og få deres boliglån indløst.

Jeg aner ikke, hvem, der lavede attentatet på olietankerne i Golfen; men idéen om at olieprisen skulle stryge i vejret - den holder ikke vand: Der er nemlig sket - ingenting.

Nu er tallene fra index-mundi for maj klar.

At olieprisen skulle stige "som en raket" er simpelt hen ikke sandt. Hvad angår naturgas, så rasler prisen ned med 10% om måneden.

½% 2029 solgt 2,2 mia. til kurs 108. Men nok så interessant er den effektive rente på -1/4% for en 10 årig statsobligation !!!!

4½% 2039 er også interessant, skønt interessent ikke var overvældende (1/4 mia), her var renten 0% for en 20 årig statsobligation !!!!
Strafportoen var jo også til at tage og føle på: Kurs 190! Lad os sige det sådan - den sælger man ikke uden videre.

Skatkammerbeviserne (½ år) er på -2/3%,
og det er 2½-3 årig 1/4% 2022 også (-2/3%),
Nu er den 10 årige 2029 på -1/4%
og den 20 årige på 0%

Det har slet ikke været omtalt af finansgenierne - at renten fortsætter med at falde. Efterhånden betyder det ingenting, at man udsætter tilbagetrækningsalderen. Når renten er så lav, så kan man ikke finansiere boliggælden for flextumperne - og de idioter hæver IKKE deres pensioner og betaler deres bankgæld. De foretrækker at skatten bliver taget i særdeles fordelagtig offentlig finansiering - og med købskurser pænt over pari, så betales den skat på FORKANT.

men næste gang?

Det er meget sandsynligt, så vil alle spekulationspengene flygte ud af USD - hold da kæft, hvor bliver EUR statsobligationer dyre.

Så ramte LNG 2,2 USD/mmBTU.

Det ser ikke så voldsomt ud på 10 års graferne, der er domineret af priser på 13½ USD/mmBTU i 2007 og 2008 - og en "stabil" pris på 4 USD/mmBTU frem til årsskiftet 2014/15, hvorefter man "stabiliserede" på 3 USD/mmBTU. Nu bliver det svært at undgå decimalerne!

Et fald fra 3 USD/mmBTU til 2,2 er immervæk et fald på 25% på ½ år - det er faktisk meget, specielt når man tager det store forbrug i betragtning.

Så er der lagt i kakkelovnen til gode priser på skatkammerbeviser: SEK har været styrket, så Nordea tror de kan få så dejlig mange kroner for svenske spændeskiver.

Det kan de så nok også; men de kommer til at betale for dem med en overkurs på skatkammerbeviser - vi får se?

Tja.... der var ikke den store interesse i ombytning af 1½% 2023 med ½% 2022. 50 mio. og man havde begrænset til 2 milliarder.

Nu får vi se i morgen, hvad skatkammerbeviserne handles til?

Thomas skrev:Tja.... der var ikke den store interesse i ombytning af 1½% 2023 med ½% 2022. 50 mio. og man havde begrænset til 2 milliarder.

Nu får vi se i morgen, hvad skatkammerbeviserne handles til?

Tja, nu har man solgt for 20 mia. skatkammerbeviser og der tilstræbes en beholdning på 30 mia. så vidt, jeg kan gennemskue. Det skulle også være behovet ifth. terminsforretninger o.lign. Men når man har så grådigt et salg til den svimlende høje rente af -2/3%, så skal renten NED!
Man har reelt solgt skatkammerbeviserne ALT for billigt.
Nu falder interessen, når renten sættes til -0,675% og lusede 2 mia. i salg. Med tydelig overvejende interesse på det længere segment.

Der er med andre ord en betydelig overskudslikviditet - og den skal da dirigeres ind på længere løbetider på statobligationer. Vi konstaterer jo, at ½% 2029 sælger pænt i kurs 108. Den bedste måde at inddrage overskudslikviditet på er nu engang at gøre langsigtede obligationer dyrere - så forsvinder likviditeten jo pænt og nydeligt - med det samme. En strafporto på 8% på en cirkulerende mængde 2029 på 25 mia. - tja... det er 2 mia. lige lukt ned i statskassen.

Sagt på en anden måde: Hør nu her flextumper - I får måske nogle af de penge, I ikke har betalt skat af tilbage - måske!