Maj 2018

Rublen er faktisk devalueret med 5% i løbet af den sidste måned.
USD stiger faktisk ret kraftigt - kan være en indikation af, at renten i USA ikke bliver sænket, så devalueres hele resten af verden ifht. USD.

Der er faktisk ikke nogen rente på danske statsobligationer de nærmeste 5-6 år: 1½% 2023 står i kurs 108 1/4. ½% 2027 er i pari. Skatkammerbeviser er -2/3% på et halvt år. 4½% 2039 ligger på 1% (man kan godt få dem; men de er dyre).

Løbetid/år__	%
½	-2/3
2½	-½
5	½
10	½
20	1

Den rentekurve er godt nok flad. Skal vi virkelig have fat i ln(ln(ln(x)))? Jeg har bare ikke nogen opfattelse af, hvilken mening man i det hele taget kan tillægge den funktion?

Det besynderlige er, at der overhovedet ikke regnes med nogen produktivitetsstigning. Det kan ikke passe!
Der er alene kompenseret for inflation (en inflation, der ikke er der), fordi indexobligationerne ligger i -2/3.

+ 1 o/oo på valutareserven er vel ikke det, man kan nerveflænsende.

Det spændende bliver vel, hvor meget den svenske krone går ned i næste uge.

Jeg tror Nationalbankens notat bør læses.

Nationalbanken imødeser Danske Banks tiltag til at efterleve de påbud og påtaler, banken har fået fra Finanstilsynet.

Det jeg læser ind i den bemærkning er: Nationalbanken har alternativ dokumentation for Danske Banks kriminalitet, så deres sædvanlige kneb med at knibe en tåre og bare fortsætte - den går ikke - jeg tror faktisk at man gennem andre kilder kan rekonstruere interessante konti - uanset hvor meget Danske Bank destruerer og forfalsker af dokumenter - og lyver skamløst.
Jeg tror faktisk, at Nationalbanken har en række sladrehanke, der er parat til at dokumenter chefernes bedragerier - om ikke andet, så fordi Thomas Borgen er kækt gået i spidsen for dolke underordnede i ryggen.

Skatkammerbeviserne kunne ikke sælges. Der var tilsyneladende ikke nogen interessante bud.

Ellers er den dobbeltløbede strategi ret så interessant: Nemlig man har dels de meget lavt forrentede papirer, der faktisk uanset løbetid sælges til pålydende.

Så er der dem med høj kupon, der sælges med strafporto.

F.eks. 4½% 2039, der sælges til kurs 166. Med 0 rente så skulle de jo sælges i kurs 200.

Der er så 130 mia. af dem. De kan ikke sælges - dvs. det kan de godt; men det bliver til en meget lavere kurs.

Det er en smart måde at betale statsgælden på: Spekulanterne køber i kurs 166, hvilket vil sige, at de på forhånd har betalt strafportoen.

Set fra Nationalbankens side, så venter man da bare på, at de udløber.

Tja... en del af likviditeten er på vej væk fra euro-området. Nogen må have fået færten af, at deres skillinger kan blive indefrosset?

Et eller andet sker der!

Her ultimo 11/5 2018 er nettostillingen på Nationalbankens hjemmeside stadig den offentliggjorte pr. 9/5. Hvorfor skulle man vælge netop nu til at blive "forsinket"?

Auktionen over skatkammerbeviser medførte intet salg! Hvilket i sig selv er perverst, når der er 150 mia. kontant.

Det nok ikke Nationalbanken; men nogen er under "moderat fysisk pres".
Hvad det nærmere er, er svært at gætte på; men når direktionen i både Danske Bank og Nordea er inviteret på knippelsuppe i kælderen på politigården - tja, så er det underlige ting, der kan blive spyttet ud mellem de knuste tænder.

En vis flugt ud af EUR området.

Men der er godt salg i skatkammerbeviserne - specielt set i forhold til den absolut manglende interesse de sidste par måneder.