Den amerikanske budgetlov.

Problemet er nok så meget:

At gælden i USA skal øges for, at der kan udstedes flere statsobligationer. Vi skal nemlig ikke overse, at det ikke alene er Rusland, der ikke længere kan siges at have en valuta; men også Kina. Vi ser problemer med at opdrive USD til afvikling af transaktioner - hvilket giver (meget naturligt) en forhøjet valutakurs.

Normalt vil andre valutaer opfange en underskudslikviditet ved at være tilgængelig. Det er sjældent at transaktionsbehovet er den drivende kraft i valutakursen.

Det, der er sket er, at Kina har lukket ned og kan ikke skaffe USD - og alle deres regninger er i USD. Med et land så stort som Kina lukker ned, så kan det mærkes på mange måder. Der er jo ikke nogen, der køber kinesiske statsobligationer - ikke med mindre, at de er både sindssyge og åndssvage - samtidigt: Sådanne lever ikke længe.

gled glat igennem.

Som sædvanlig mangler jeg en dobbelt logaritmisk skala; men sådan er der så meget!
Det er også overraskende så få bøger, man sælger til analfabeter!!

Man ser hvordan kurven trykkes, fordi efterspørgslen efter amerikanske statsobligationer stiger - fordi andre valutaer ganske enkelt ikke anses for penge mere.

Rentekurven udtrykker, hvad renten skal være for at man kan anse statsobligationerne for værende likvide. Følger de denne kurves idealiserede form, så vil kreditor være tilfreds med at modtage betaling i statsobligationer - uanset løbetid, fordi de altid kan sælges til kurs pari. Det kræver godt nok en stor cirkulerende pengemængde, således at kupon præcis kompenserer for inflation - hvilket er meget problematisk, fordi råvarerne svinger så meget i pris.

Nu er der ikke nogen inflation.
Dernæst er der ikke nok cirkulerende obligationer til at have en hensigtsmæssig rentekurve, hvor logaritmen til kapitaliseringsfaktoren følger rationaliseringer. Det er et problem for en valuta så lille som den danske. Det eneste vi kan gøre er, at sørge for at Norge og Sverrig sidder med smerten.