Januar 2020

flere rentenedsættelser?

Den anden interessante antagelse i Nationalbankens prognose er, at renterne vil falde yderligere. Det gælder både de korte renter på pengemarkedet, der er styret af Nationalbankens egen rente, men også de lange renter, der i Nationalbankens analyse er en kombination af statsrenter og realkreditrenter.

Der er nogen, der ikke kan læse indenad! Hvis vi ser på rentekurven, så er den så langt fra korrekt. Den lange rente er stadig invers ifht. den korte.

Man har ikke læst Rohdes bemærkninger om, at bankerne ikke kan finde noget at anbringe opsparingen i - dvs. flextumperne burde betale af på deres gæld og ikke spare op til en pension, som de alligevel IKKE får.

I øvrigt skal Kloge Aage have tak for sin henvisning til den Svenske Riksbankdirektør.

Valutareserven:

Valutareserven er i december 2019 formindsket med 5,3 mia. kr. til 435,4 mia. kr. Formindskelsen afspejler, at Nationalbanken netto har solgt valuta for 5,3 mia. kr., jf. tabel 1.

Nationalbanken har i december netto solgt valuta for 4,1 mia. kr. i forbindelse med interventioner i valutamarkedet.

Det er egentlig forbavsende så lidt en renteforhøjelse i Norge og Sverrig - og samtidig nedsættelse i Danmark har påvirket noget som helst.

Det var også forventeligt, at meldingen om, sandsynlige fortsatte rentenedsættelser har givet panik blandt de svagt begavede.

Som jeg udlægger det, så er det Nationalbankens mål på mellemlangt sigt, at genskabe rentekurven - det er så svært når renten er så høj, som -3/4%

Man gør det dyrt ikke at loppe statsobligationerne op i pris. Selvfølgelig skal der ikke ligge 200 mia. kontant i Nationalbanken. Selvfølgelig koster det flextumperne - det var sandelig også MENINGEN.

Endnu en absurd ombytningsoperation.

16-01-2020 20-01-2020 ​DGB 0,25'2022 750 DGB 3,00'2021  1.175

2020 ligger i kurs 103 ved seneste auktion. 3/4 mia. til den kurs skulle have en kontantværdi af 772 mio.
Det betyder, at 3% 2021 ligger i noget, der ligner kurs 66,6 ifht. ½% 2020 - eller havende en kontantværdi på kurs 63.




Der er noget her, der hverken passer helt eller halvt.

Spørgsmålet er om den kommer endnu længere ned?

Man kan sige, hvad man vil om LNG og olieprisen; men USA kommer til - hvad enten de vil eller ej - at være pristrykker.

Vi har ikke fået lave oliepriser - endnu - men når prisforholdet forskydes så voldsomt over mod LNG, så vil det have konsekvenser.

Så er LNG prisen under 2 USD/mmBTU.

Olieprisen er ikke kommet ned - endnu.

NOK og SEK ligger nok, hvor de skal ligge.

salg af 2029 ½% 2½ mia. Kurs 107 1/3 af 2030i 0,1% 1/4 mia. kurs 120.

Der er ikke meget, der tyder på en højere rente.

3% 2021 opkøbes til kurs 106 2/3 og 1/4% 2022 sælges så til kurs 160!

Det er helt pænt, når man betragter, at ½% 2029 står i kurs 107 1/3

Skal vi sige det sådan: Pensionsformuerne forsvinder med halsbrækkende fart.

Nationalbanken er sgu da ligeglad med hvilken kurs man køber til i ombytningsoperationer, det henter man hjem på salget af løbetidsforlængelserne - så rigeligt endda!

Så er naturgas prisen igen under 1,9 USD/mmBTU

På en uge er NOK faldet 1½ øre eller 1,5/75,5 = små 2%.

Alt skriveriet i aviserne om "politisk" uro tyder mest af alt på, at der ligger smerter i tegnebogen bag det hele.
Det er det sædvanlige omkring månedsskiftet. Svenske spændeskiver er faldet knap 1½% siden årsskiftet.

Der skal nok komme gode priser på statsobligationerne på onsdag.

Det er jo - så vidt, jeg kan se - taktikken i Nationalbanken. Jage de spekulative investeringer væk og tage gevinsten på kursen i statsobligationerne. Det lader til, at man tjener 1% om året på det nummer. Det er da helt godt at tjene 5 mia om året ved groft sagt at gøre: Ingenting.

Det er jo bankernes spekulative deposita, der slasker lidt frem og tilbage.

Det minder om den gamle telefonfis blandt skole børn:

"Det drejer sig om den brystholder, jeg købte....."
"Øøhhh.... jeg tror de har fået forkert nummer...."
"Det tør sgu svagt antydes: Den slasker nede omkring anklerne!!!"

Noget sker der:

1. indskuddet i Nationalbanken er nede på 186 mia.
2. Både kursen på NOK og SEK falder.
3. pr. 8/1 2020 Sætter Riksbanken renten op endnu en gang. Med 1/4%.
4. Norges Bank fastholder renten.

Det skal jo give lidt uro; men det forbavsende er: Så lidt der sker med den danske krone og renten.

At renten i Sverrig er sat op, det er såmænd udmærket, for så er vi ikke tvunget til at sætte renten yderligere ned.

Nationalbankdirektør tager imod alle henvendelser med en demonstrativ gaben!

Så er NOK tilbage nede på 73½ øre. SEK er på 70 1/3 øre.

Thomas skrev:Så er NOK tilbage nede på 73½ øre. SEK er på 70 1/3 øre.

Der blev ikke solgt nogen skatkammerbeviser - de var nok lidt for dyre for banksvinene.

1. Nettostillingen er den laveste, den har været i mere end et år: 200 mia. kr.
   
2. RUB er faldet ned til 10½ øre - det laveste den har været i en måned.
   
3. USD er hvor den skal være: 6½ DKK.
   
4. SEK er under 70 øre.
   
5. NOK er ca. 73 øre.
   
6. EUR er hvor den skal være.
   

Nu får vi se om Nationalbanken har interveneret på valutamarkedet. Man kan godt have solgt SEK og NOK - hvorfor ikke, når man nu kunne få så god en pris for dem?

Det er bemærkelsesværdigt, fordi Nationalbanken har sænket renten - samtidig med, at Norge og Sverrig har hævet deres.
Det, det betyder er, at spekulationskapitalerne er drevet ud - uden at kursen overfor EUR er påvirket.
Spekulanterne kan godt nok udnytte, at DKK p.t. står svagt ifht. SEK, NOK og RUB og man derfor får en dejlig masse kroner for sine spændeskiver. Javel; men skal de anbringes, så bliver det som kontante indskud (skatkammerbeviser) i Nationalbanken og her kommer kursen på skatkammerbeviset til at sluge valutagevinsten - godt og vel.

Den næste fase i rekonstruktionen af et dansk pengevæsen går jo så småt i gang. Jeg forudser flere rentesænkninger. Hvorfor ikke?
Den anden ting er, at der må komme en åbning af et papir mellem 2029 og 2039, fordi cirkulationen af de to papirer er faktisk mere end rigelig. Allerede på indeværende tidspunkt er cirkulationen af 2029 oppe på 50 mia.
Om det skal være ½% 2031? Det véd jeg ikke. Personligt ville jeg være stemt mere for 1-1½% 2034. Der skulle ikke være noget til hinder for begge dele. 2034 vil være lang tid om at opbygge en cirkulation - og hvad så? 2031 skal nok blive fyldt op - når vi ser hvor hurtigt 2029 har nået de 50 mia.?