Rentestigning i England?

Lad os glemme det makroøkonomiske bla bla

Fidusen er, at man skal holde likviditeten, som mildest talt er rigelig, væk fra bankerne. De skal simpelt hen i en likviditetsklemme, så de er nød til at låne i centralbankerne, så man kan få pillet de gode udlån fra dem og få dem finansieret alternativt.
Nu er bankerne kede af den situation, så de vil forsøge med alle mulige kneb at komme udenom.

Det er ikke udlånsrenten til bankerne, der er problemet. Netop fordi alle bankerne prøver at undgå at låne penge dér.

Det er indlånsrenten, der er problemet.

Indlånsrenten kommer formentlig op - om vi decideret kommer i den situation, at indlånsrenten i Nationalbanken kommer over udlånsrenten - det er svært at sige; men i disse tider skal man ikke forsværge noget.

Det kritiske er vurderingen af de papirer og fordringer, som bankerne vil lægge som sikkerhed.

Vi har det problem, at den 10-årige Bundesanleihe ligger i under 1%.

Bankernes mening er naturligvis, at man burde komme med en QE, hvor centralbankerne enten købte deres lorteobligationer, eller belånte dem - hvorefter man udstedte statsobligationer.

Det ville godt nok fjerne pengerigeligheden fra markedet og give likviditet tilbage til statsobligationerne.
Det var det man gjorde i 2008, hvor man belånte lort ubeset!

Se den går nok ikke én gang til!



Se: Principielt er der ikke den store forskel på at have kontanterne deponeret i centralbanken til en ussel rente eller købe statsobligationer som korte skatkammerbeviser og statsobligationer i øvrigt - også uden rente. Begge dele er en offentlig gældsforskrivning.

Det man vil opnå er at opsuge likviditet, så bankerne tvinges ned på knæ og hoste op med deres gode udlån.

En metode, som jeg tidligere kort har omtalt er indførelse af flere indskudsbeviser - forstået på den måde, at overskudslikviditet ikke indsættes på folio - og flyttes over på indskudsbeviser; men man fra indskudsbeviser flytter over på tiltagende lange indskudsbeviser.

Se investorerne har jo ikke brug for den likviditet, så de vil være nogenlunde ligeglade med en tvungen deponering - specielt hvis det sker til en rente, der er højere end statsobligationsrenten. Pensionskasserne har jo ikke brug for likviditeten! Den smule, de skal bruge, opvejes i høj grad af den, der indbetales af sparerne.

Så kan man sige, at investorerne bare kan belåne indskudsbeviserne - og hvad så? Pengene bliver i hvert fald holdt væk fra bankerne.

Man kunne måske på den måde genskabe noget af rentekurven.