ECB fastholder 1/4%

Det kan så overraske noget.

Altså: Der er ingen makroøkonomisk stimulans i rentesænkninger med så lave renter. Ikke det fjerneste. Man er gået i likviditetsfælden, og den kommer man ikke ud af lige med det første.

Det skal ses i lyset af den overraskende rentesænkning i november, hvor ECB sænkede renten fra 0,5 til de nuværende 0,25 procent.

ECB 's topchef, Mario Draghi, vil senere torsdag på et pressemøde uddybe bankens beslutning om at fastholde rente i december.

Novembers rentesænkning var den første siden maj, hvor ECB satte renten ned med et lidt større hak. Her blev renten sænket fra 0,75 procent.

Det skal sammenholdes med Valuta.

USD er ikke til at tvinge over 550 DKK/100 USD. Rentesænkningen i oktober hjalp jo ikke en hujende fis. Det er ikke overraskende med den vilde flugt, der er i gang fra alt andet end EUR og USD.
At USD falder er ikke så mærkeligt, fordi Kina må være i gang med at sælge ud af sin USD beholdning for at købe olie og fødevarer. At GBP stiger er nok så meget en afledt effekt: EUR er ikke til at få fat i, så må man bruge, hvad der eller er på lager.

Fødevarepriserne kan ikke rigtigt gå op! Dels er en fortrinlig høst lige kommet i hus, dels skal Kina bruge, hvad de kan på at købe olie - nu da Iran er faldet bort som leverandør til det sorte marked i Indien og Kina.
Der er stramme grænser for hvor meget Kina i det hele taget kan sende på markedet af penge - ikke uden at de ruinerer sig selv - og Japan for den sags skyld.
Vi skal nok få at se, at USD/EUR er komplet ligeglad i de kommende dage! Det har nemlig ikke en hujende fis med Europa og USA at gøre: Det er Kinas sammenbrud - og Kina er stadig ikke så trængt, at prisen på fødevarer går i vejret. Der skal nok komme noget; men ikke noget videre.

Olieprisen skal ned - ingen tvivl om det - men det sker ikke før Kina skruer gevaldigt ned for importen. Kinas håb om at få finansieret sammenbruddet med billig olie, det kan de godt glemme.

USA vil fortsætte med opkøb af egne obligationer, fordi de kan annulleres mod en landbrugsbeskatning i USA. Man er ikke nået dertil, at FED sætter renten op, hvilket vil gøre noget grimt ved væksten. Ikke så meget p.gr.a. at investeringerne vil falde - her betyder renten (som sagt) ikke noget videre - men fordi en stigende rente vil give de amerikanske banker problemer med at finansiere alle deres tabte fordringer på bogen.

Spørgsmålet er, hvor længe USA kan holde renten nede og dermed undgå at Kina bliver ruineret. Det kan ikke vare så meget længere, fordi Draghi viser jo klart, at han kan ikke sænke yderligere.

Draghi er i løftet stemning.

BNP væksten 2014 øges fra 1,3% til 1,4%.

Er det højre eller venstre side af blyantsstregen vi regner med????

En ting er
at renten ikke har nogen indflydelse på investering og forbrug, når den er så lav.

Weidmann: "Der Euroraum steckt nicht in Schwierigkeiten, weil die Zinsen nicht niedrig genug sind, sondern weil wir es in einigen Ländern mit mangelnder Wettbewerbsfähigkeit, hoher Staatsverschuldung und angeschlagenen Bankensystemen zu tun haben." Diese Probleme könne nur die Politik lösen, die Notenbank könne das nicht.

At konkurrenceevnen er lav er rigtigt nok; men den bliver altså ikke bedre af f.eks. en japansk valutadumpning. På den anden side vil den også få sin ende med en økonomi, der er så importafhængig som Japans.
Rigtig er også at realøkonomiens problemer kan ikke løses med pengepolitikken - og omvendt. Den overvurderede Euro er i den sammenhæng ikke afgørende.