Bernanke standse obligationskøb?

Jeg er så enig i at det bliver konsekvensen.

Det vi ser lige i øjeblikket er et kinesisk banksammenbrud.
Det betyder at kinesiske banker skal skaffe likviditet, som så på den ene eller anden måde vil betyde salg af amerikanske statsobligationer - evt. via Peoples Bank of China.
Disse penge skal jo udlånes til de virksomheder, der er ved at lukke for betalingerne - simpelt hen for at undgå at hele erhvervslivet i Kina bryder sammen.

Det giver sig umiddelbart og praktisk udslag i, at man låner penge til at loppe prisen på f.eks. metaller op, så lånernes solvens er bevaret. Det medfører naturligvis et stort USD salg, som har fået EUR kursen til stige uden egentlig begrundelse i relativ handelsmæssig styrke.

Det sætter den amerikanske rente under pres. Det gør at opkøb af indenlandske obligationer, der jo skal finansieres af et tilsvarende salg af statsobligationer, noget problematisk i en situation, hvor der er et tilbagesalg af amerikanske statsobligationer.
Om ikke andet, så fordi lande som Australien, Sydafrika, Brasilien og til dels Canada formentlig oplevet et "moderat fysisk pres", fordi eksporten svigtede fra - åh, midten af 2.kvartal - så de har brug for at låne ret meget - her og nu. Egentlig skulle kineserne låne disse lande penge - i egen interesse - men det gør de ikke. AUD falder, hvilket ikke tyder på nogen særlig lån optagelse i AUD og dermed likviditet i USD.

Kina oplever en likviditetskrise - ikke fordi de ikke har USD, for det har de, masser; men de kan ikke bruge den reserve til så forfærdelig meget, fordi et salg af USD trykker kursen på BÅDE USD og obligationerne.
Dels falder værdien af den kinesiske formue (målt i alt andet end USD), fordi USD dollar falder, dels falder kursen (dvs. renten stiger) på statsobligationerne fordi de må sælges med rabat.

Tilsyneladende er der et vist opkøb blandt investorerne i Europa af USD obligationer - ud fra en betragtning om, at de er billige og man vil få afkastet gennem en snarlig kursstigning. Tanken er ikke dum.
Sagen er jo den at fødevarer står overfor nogle voldsomme prisstigninger; men de er ikke kommet - endnu (og kan godt tage nogen tid inden de kommer). Den fortjeneste skal naturligvis beskattes væk - hvilket er rimelig ligetil (også politisk) ved, at man hiver landbrugsstøtten - det relativt set som at knipse med fingrene. Men de penge skal jo altså lige hjem først!
Men den skatteforhøjelse kan udmærket betale det tilbagesalg af obligationer til annullering i FED - formentlig. Problemet er at Kina er gået helt i koma.

Det Kina skulle have gjort var at gå ud og købe fødevarer på termin - koste, hvad det vil; men det gør de ikke.
Det havde givet en efterspørgsel i USA efter statsobligationer - der er ikke så forfærdelig mange andre steder at placere pengene - aktiemarkedet ser jo en tilstrømning af likviditet, der presser aktiekurserne op hvor de ikke har hørt hjemme - meget længe.

Bare rolig - det skal nok gå galt - det tyder alt på.

Nu sørger kineserne for at tabe på både gyngerne og karrusellen.